走进恒力！大宗商品基本面交易体系研修营开课啦！

模块一：商品“基本面交易”逻辑梳理

1、投研体系：宏观+估值+驱动

（1）大宗商品业态和市场环境；期货发展史；

（2）投研体系的逻辑构架；

第一维商品本身：商品估值+内在驱动；

第二维尊重宏观驱动；

第三维尊重资金面和技术面；

（3）商品研究如何走向交易；

2、自上而下的基本面研究：宏观>产业>商品

（1）经济周期理论；库存周期；历史周期论；

（2）交易操作周期；资产价格演变模式；

（3）宏大叙事下的大宗商品；

（4）商品宏观研究实用指标分析；方法论；重点和焦点；

（5）黑天鹅、灰犀牛、房屋里的大象；

（6）近期大宗商品宏观逻辑梳理；

（7）百年变局下的化工产业速写；化工产业矛盾梳理；

（8）构建数据分析体系；

3、大宗商品交易逻辑分析

（1）减产托底、需求筑顶的原油；

（2）从产业链中寻找迁回；

（3）商品定价模式的演变：定价机制的市场化、精确化、立体化；

（4）案例分析；

4、投研方法论的抛砖引玉

（1）商品平衡表的建设；

（2）得库存者得天下；库存和利润；库存拐点；

（3）变量是最有价值的交易；产能变化；生产路线变迁；跨区套利；出海；

（4）大道至简：最本真的分析；估值；矛盾点；

（5）投研框架的实操性；知已知彼，制订策略；趋势的确定和交易的把握:

（6）如何对当下市场做出评估；是预测行情，还是跟踪行情？

（7）策略的执行是一次财富战役；

5、交易策略库的建设和维护

（1）怎样判断交易机会（交易区间、挣什么钱、数理分择、逻辑梳理）：

（2）怎样制订交易策略；把逻辑落实到交易层面；

（3）尊重资本力量；事实结构+筹码结构+盘面结构；

（4）想挣大钱，还是想挣稳钱？

（5）强调有纪律、有章法、体系化的打法；

（6）风控和复盘；

模块二：大宗商品对冲套利实战研究

1、对冲套利的概念和原理

（1）商品套利的概念和分类;

（2）对冲套利的交易体系;

（3）什么是内因套利（期现、跨期、利润、跨市、非标)；案例；

（4）什么是关联套利；跨品种套利策略；数理统计和建模

2、大宗商品的基差交易

（1）基差交易的概念；

（2）基差点价交易；

（3）基差投机交易;

3、套利操作的基础逻辑

（1）策略类型和策略模型

（2）多低库存，空高库存:

（3）多低估值，空高估值；

（4）从产业链和不同生产路线中寻找交易机会；其他逻辑线索;

（5）套利策略的止损；

4、套利和套保的综合应用

（1）套利和套保的关系;

（2）综合套利模式;

（3）案例分析；

5、策略的制订和执行

（1）逻辑梳理；

（2）策略方向的探讨;

（3）单边方向判断的依据:

（4）基本面量化和图表化:

（5）交易机会的梳理和等待;

（6）策略的优化；权现策略；案例；

模块三：大宗商品套期保值研究

1、套期保值的认知和概念

（1）套期保值的概念;

（2）企业的风险偏好;

（3）风险的分类、消化和转移;

（4）套期保值的工作内容;

（5）敞口的管理;

（6）汇率风险;

2、套期保值的后台管理

（1）投研、交易和风控三位一体原则；

（2）内部沟通的及时准确；

（3）套期保值的一般工作流程；

（4）确定的困难和不确定的市场；

（5）套期保值可能遇到的问题；

3、套期保值的中台支持(投研)

（1）建立价格和库存管理体系;

（2）套保策略理念;

（3）引进套利的思想;

（4）套值中的基差管理；

（5）敞口的概念和管理;

（6）行情研判是套保策略成功的关键；

4、套期保值的前台操作

（1）期现结合案例；理想状态下的基差点价；

（2）基差和套期保值效果;

（3）套期保值案例：盘面锁定利润；

（4）套期保值案例：盘面锁定库存;

（5）期现结合案例：建立虚拟库存;

（6）期现结合案例：库存动态管理；价位策略和进场;

（7）期现结合案例：稳中求进(周内优化);

5、套保策略的制订和执行

（1）期权策略；卖权；买权；组合；

（2）期货+期权（期货和期权的切换）；

（3）含权操作一基础模式、累购、累沽、点价+期权;

6、工贸企业衍生品的综合运用

衍生品是促进业务模式迭代的阶梯。