（2025年4月8日至2025年4月21日·总第一百一十三期）
一、宏观经济与政策
（一）2025年第一季度重要财政数据
据浙商证券4月20日消息，2025年1-3月财政收支数据显示：第一本账延续向好态势，收支两端趋于偏紧平衡，3月全国一般公共预算收入同比增长0.25%（1-2月同比值为-1.6%），其中全国税收收入同比下降2.2%（1-2月同比值为下降3.9%），更多表现为年初以来基本面如期兑现开门红的镜像，即企业端收入、盈利的渐进修复；非税收入同比增长5.9%（1-2月同比值为11%），也与2024年的基数效应影响有关。从支出端看，3月全国一般公共预算支出同比增长5.7%（1-2月同比值为3.4%），据测算，1-3月财政支出已完成全年预算进度的24.5%，从结构来看，社会保障和就业、卫生健康、教育、交通运输序时进度较快，与宏观逆周期政策调控的主要方向高度契合，序时进度分别录得30.8%、27.4%、25.2%和24.8%，均高于同期一般公共预算支出进度。
第二本账相对承压，主因在于卖地收入不足。3月全国政府性基金预算收入比增速录得-11.7%（1-2月同比值为-10.7%），偏离预算目标较多。更为直观的表现在于，3月国有土地使用权出让收入同比下降16.5%（1-2月同比值为-15.7%），预计后续房地产市场在政策指引下渐进实现止跌回稳后，卖地收入不足的矛盾或有所缓解。综合来看，1-3月广义财政预算收入完成度19%（3月广义财政收入当月同比增长-1.7%），而支出端广义财政预算支出完成度为21.9%（3月广义财政支出当月同比增长10.13%），这二者均慢于2024年同期水平。我们判断，为应对内外部可能出现的不确定因素，中央财政还预留了充足的储备工具和政策空间，不排除增发特别国债可能性，或重点用于大规模设备更新、消费品以旧换新和商业银行补充资本金等。
（二）国务院常务会议释放多重利好信号
据新华社4月18日消息，国务院常务会议释放多重利好信号，明确“一业一策、一企一策”支持外资企业境内再投资，推动养老、文旅等服务消费扩容，并通过扩大有效投资提振民间资本信心。特别值得关注的是，会议提出“持续稳定股市”和“房地产市场平稳健康发展”，这与近期央行释放的“择机降准降息”信号形成政策组合拳。结合社科院余永定的分析，若财政政策先行发力，货币政策将通过降准（预计4月和7月各降40-50BP，释放1.5万亿元流动性）和降息（LPR或下调25BP）配合，形成“1+1＞2”的协同效应。市场影响：金融、地产板块有望受益于流动性宽松，而消费服务领域（如旅游、养老）或迎来结构性机会。需关注政策落地节奏对市场情绪的提振作用。
（三）中美博弈升温，贸易摩擦风险加剧
据央视新闻4月18日消息，特朗普政府拟对中国建造船只加征“港口费”，外交部明确表态将采取反制措施。尽管特朗普称“对达成协议有信心”，但美国内部已组建工作组应对关税谈判破裂的预案。叠加美联储对关税推升通胀的担忧（预计核心通胀或超3%），全球供应链扰动可能加剧市场波动。
二、行业要闻
（一）文化行业
1.深圳文交所全国文化大数据交易中心本年度新增交易额突破200亿元，同比增长566%
据读特新闻4月21日报道，“万物皆可文化、皆可交易。”读特新闻记者从深圳文化产权交易所（以下简称“深圳文交所”）获悉，截至2025年4月21日，深圳文化产权交易所全国文化大数据交易中心线上交易平台2025年新增交易额200亿，同比增长了566%，交易范围覆盖文化艺术品、影视IP、数字版权等十余个垂直领域。
记者了解到，深圳文交所全国文化大数据交易中心于2024年8月底上线。2024年11月，平台交易额首次超过10亿元，当年12月交易额突破30亿元，2025年2月13日更是超过了百亿元交易额。
深圳文化产权交易所总经理、全国文化大数据交易中心主任塞夫在接受读特新闻记者采访时表示，此次交易额度的显著提升，离不开数字经济蓬勃发展的大环境，以及国家文化数字化战略的稳步推进。该所以“国家文化数字化战略核心基础设施”为定位，首创“数据确权、登记托管、交易流通、场景应用”全链条服务体系，依托区块链、隐私计算等前沿技术，构建起覆盖文化数据要素全生命周期的可信交易生态。
（二）战略性新兴行业
1.AI驱动专业视听新生态，为亚太市场带来更多机遇
据中国战略新兴产业融媒体记者4月16日报道，亚太领航专业视听及集成体验商贸展会——北京InfoComm China 2025在北京国家会议中心开幕。据悉，本届北京InfoComm China以“数字未来 中国先行”为主题，4月16-18日云集全球400家顶尖视听科技品牌，展示领先音视频技术及覆盖政企、教育、文旅、广电、教育等行业的创新解决方案，赋能加速千行百业数字化转型。北京InfoComm China 2025以精彩的开幕典礼拉开帷幕。主办单位InfoComm Asia高层致欢迎词。上海人工智能技术协会首席顾问尹智带来开幕主题演讲——AI大模型的产业赋能应用落地之路，把脉行业发展。
2.工信部新一轮稳增长方案出台，深入实施“机器人+”等行业的推广应用
据新华网4月18日报道，国新办举行的一季度有关经济数据例行新闻发布会上，工业和信息化部相关负责人介绍，一季度装备工业近7成的重点产品产量实现了增长，增长量达到69.2%，比去年同期扩大了16.7个百分点。下一步，工信部将出台机械、汽车等三个行业新一轮的稳增长工作方案，推动重点行业技术改造和设备更新。深入实施“工业母机+”、“机器人+”、高端医疗装备等供需对接和推广应用行动，持续提升重点产业链供应链的韧性和安全水平，出台相关行业数字化转型实施方案。
三、投融资动态
（一）文化行业
1.教育
（二）战略性新兴产业
（1）智谱完成北京市人工智能产业投资基金追加投资
智谱致力于打造新一代认知智能大模型，专注于做大模型的中国创新。公司合作研发了中英双语千亿级超大规模预训练模型GLM-130B，并基于此推出对话模型ChatGLM，开源单卡版模型ChatGLM-6B。同时，团队还打造了AIGC模型及产品矩阵，包括AI提效助手智谱清言（chatglm.cn）、高效率代码模型CodeGeeX、多模态理解模型CogVLM和文生图模型CogView等。北京市人工智能产业投资基金宣布在去年已有投资基础上，继续追加投资智谱（Z.ai）2 亿元人民币，支持智谱的开源模型研发与开源社区生态建设。
（2）千寻位置再次完成新一笔融资交割
千寻位置是一家时空智能科技公司，基于北斗卫星系统（兼容 GPS、GLONASS、Galileo）基础定位数据，利用遍布全球的 6000 多座 GNSS 星基/地基增强站，自主研发的智能算法、芯片及大规模互联网服务平台，为用户提供厘米级定位、毫米级感知、纳秒级授时的时空智能服务，累计接入终端设备超过 23 亿。公司一年内B轮融资合计已超10亿元。本轮融资新增株洲市北斗时空产业基金、无锡博智未来产业投资基金，老股东高粱资本跟投。融资将用于时空智能大模型和“云芯一体”能力建设，并强化在低空经济、具身智能等新场景布局以及海外服务提升。
四、IPO及并购退出情况
（一）IPO
（1）霸王茶姬登陆纳斯达克
霸王茶姬是一家新中式国风茶饮品牌，品牌以原叶鲜奶茶为主打，覆盖纯茶、鲜果茶及周边相关衍生产品。4月17日登陆纳斯达克，IPO目标融资额达3.81亿美元。
（二）并购
（1）分众传媒拟83亿全资收购新潮
新潮传媒是一家科技媒体创新企业，公司以电梯作为中产社区的流量入口，为客户提供更精准更便宜的社区媒体流量，致力于打造专注中产家庭消费升级的媒体流量平台。4月9日，分众传媒宣布拟收购新潮传媒。根据公告，分众传媒拟发行股份及支付现金购买新潮传媒100%的股份，预估值为83亿元人民币。本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式。新潮传媒此前的投资方包括百度、京东、红星美凯龙等。交易完成后，新潮传媒将成为分众传媒的全资子公司。
五、其他投资动态
（一）华为将发布最新一代高阶智能辅助驾驶系统ADS 4！问界M9、M8全系升级
据市场内体（驱动之家）4月20日报道，华为乾崑将于4月22日下午举办华为乾崑智能技术大会，发布最新一代高阶智能辅助驾驶系统——ADS 4。此次大会，将有央视全程直播。
据了解，发布会现场将有岚图汽车、赛力斯汽车、北汽新能源、上汽集团、广汽集团等11家汽车品牌亮相助阵。
据悉，此次大会即将发布的ADS 4，或将在L3技术上带来升级。
目前，鸿蒙智行系列车型（比如问界M9、M8）已经升级到最新的ADS 3.3，支持车位到车位，上车自己开，下车自己停，自主连贯通过园区闸机、环岛与ETC通道等。
此外，华为ADS 3.3的VPD泊车代驾支持从地库到地面、跨楼层泊车代驾，让停车变得更加轻松。
早先，华为常务董事、终端BG董事长余承东表示，问界M9、问界M8都将在第三季度全系升级至华为ADS 4智能辅助驾驶系统，可见硬件已预埋。去年10月份举办的2024世界智能网联汽车大会上，余承东表示，华为ADS 4将于2025年推出高速L3级自动驾驶商用及城区L3级自动驾驶试点。
编撰：栾轩
排版：黄凯思
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