深报一本双周报 2025年第二十期

据新浪财经10月21日报道，

机械：中国工程机械协会公布2025年9月工程机械行业主要产品销售快报，20259月销售各类挖掘机19858台，同比增长25.4%。其中国内销量9249台，同比增长21.5%；出口量10609台，同比增长29%。

消费：10月9日0点，京东双11大促正式启动，持续至11月14日，总时长达到37天，创下“史上最长双11”纪录。今年双11，各大平台不约而同地简化规则、强化现货销售、扩展海外市场，双11正在从单纯的销量争夺战，升级为电商生态综合实力的较量。

电子：根据Omdia，2025年第三季度，全球智能手机出货量同比增长3%，市场在经历波折后重回增长轨道。本季度的市场增长主要由新品集中发布带来的换机需求，以及厂商为应对第四季度销售旺季积极备货共同推动。

新能源：2025年10月17日，财政部、海关总署、税务总局联合印发《关于调整风力发电等增值税政策的公告》，主要包括风电、核电、飞机维修等行业。

据国家统计局10月15日发布数据显示，

（1）中国出口保持韧性

9月份，中国出口金额3285.7亿美元，同比增长8.3%，增速好于市场5.7%的预期，以及上月同比4.4%的增速，为年初以来第二高增速。这部分因为低基数，去年9月出口环比下降1.6%，同比增速仅为2.3%。其一，不管是“抢转口”还是“抢出口”都受到美国经济主体支出总额的制约，在总量确定情况下，出口前置意味着后续出口或将回落。其二，年初以来，在持续降息、加大政府支出作用下，欧洲经济不断改善，带动了中国对欧洲出口的持续增长。但受法国政局动荡等因素影响，9月欧元区PMI从50.7%下降至49.8%，停止了上升势头。其三，长期来看，中国对美国出口份额下降的同时，对东盟等地区出口份额不断上升，同时中国贸易顺差不断创新高，未来中国和东盟等经济体的贸易摩擦可能加剧。其四，去年四季度美国大选，出于对加征关税的担忧，当时便开始“抢出口”，这将对未来中国出口形成高基数。

（2）物价势头改善

以旧换新拉动下核心CPI同比增速上升。受食品价格拖累，9月份CPI同比下降0.3%，但降幅较上月的0.4%略有收窄。9月份食品价格同比下降4.4%，拖累CPI约1个百分点。

（3）信贷、社融同比少增

货币政策：继续实施好适度宽松的货币政策

9月，新增信贷1.29万亿元，同比少增3000亿元。其中，房地产市场边际改善，新增居民中长期贷款2500亿元，环比多增2300亿元，同比多增200亿元；新增企业中长期贷款9100亿元，虽然仍同比少增500亿元，但环比增加4400亿元，这一方面因为季节因素，另一方面，还可能因为地方债置换干扰减弱。

据中国经济网10月15日消息，近来，随着居民生活水平稳步提高，消费观念逐渐转变，踏上旅途的“银发背包客”正日益增多。据中国旅游研究院（文化和旅游部数据中心）测算，截至“十四五”时期末，我国出游率较高、旅游消费较多的低龄健康老年人将超过1亿人。这一现象是老年群体追求品质生活的生动写照，更是我国实施积极应对人口老龄化国家战略、以银发经济激活内需潜力的重要成果。发展银发旅游是完善民生服务体系、让老年人共享发展成果的民生工程，对推动高质量发展、实现共同富裕具有重要意义。

2024年1月份，国务院办公厅印发《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》明确提出，组建覆盖全国的旅居养老产业合作平台，培育旅居养老目的地，为银发旅游构建起系统化资源整合机制，体现了有效市场和有为政府更好结合的治理思路。此后，商务部等9部门联合出台的《关于增开银发旅游列车 促进服务消费发展的行动计划》进一步细化举措，提出列车医疗照护服务，配置专业人员与应急药品等相关服务措施。一系列政策的支持，切实回应了老年人安全出行的民生关切，彰显出把人民群众的小事当作大事的民生导向。

中国经济网北京10月9日讯，据国家电影局数据，2025年国庆档（10.1-10.8）总票房18.35亿，观影总人次5007万，国产影片票房占比为98.93%。猫眼专业版数据显示，今年国庆档平均票价36.6元为近五年最低。票房前五名的影片分别为《志愿军：浴血和平》4.50亿、《731》3.44亿、《刺杀小说家2》2.95亿、《浪浪人生》2.19亿、《震耳欲聋》1.75亿。档期内共5部影片破亿，破亿影片数量与过去两年国庆档持平。

据文化和旅游部政府门户网站10月9日消息，2025年国庆中秋假期，各地推出丰富多彩的文化和旅游产品、服务、活动，全国文化和旅游市场总体平稳有序。经文化和旅游部数据中心测算，国庆中秋假日8天，全国国内出游8.88亿人次，较2024年国庆节假日7天增加1.23亿人次；国内出游总花费8090.06亿元，较2024年国庆节假日7天增加1081.89亿元。国庆中秋叠加市场热度攀升；文旅融合发展创新场景体验；惠民便民措施激发消费潜力。

10 月 14 日，上海市经济和信息化委员会正式印发《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026-2027 年）》，锚定人工智能技术变革机遇，以实施 “模塑申城” 工程为核心抓手，明确到 2027 年实现产业规模突破 3000 亿元的目标，计划打造 3 家以上全球影响力消费级终端品牌、培育 2 家领军企业，并达成人工智能计算机、人工智能手机、人工智能新终端各千万台的产能规模。方案构建 “终端核心产品打造、关键技术筑基、产业生态环境优化” 三大行动体系，具体涵盖九大终端产品赛道 —— 包括推动传统计算机向人工智能生产力中枢转型、填补本地人工智能手机生产能力空白、突破人形机器人核心零部件产业化瓶颈、打造 AR/MR/VR 智能眼镜完整产品矩阵、形成十万级卫星终端生产规模，同时聚焦银发经济终端、工业终端、未来终端等创新领域；技术层面将强化端侧 AI 芯片多技术路线布局、推进轻量化大模型研发与软硬件协同优化、突破 Micro LED 等下一代显示技术及高端装备瓶颈；生态层面通过专项资金扶持、算力券等政策工具赋能，依托浦东、松江等重点区域打造产业集聚区，并联动产业基金引导社会资本投入，推动智能终端与工业、医疗、教育等场景深度融合，全面夯实上海在全球智能终端产业的核心竞争力。

据商务部新闻办公室10月9日消息，商务部联合海关总署等部门集中发布 5 项出口管制政策，精准聚焦稀土、锂电、超硬材料三大战略性新兴产业，构建覆盖资源、设备、技术的全链条管控体系。在稀土领域，两项核心公告明确对稀土开采、冶炼分离、磁材制造等相关技术及物项实施出口许可管理，不仅管制原产于中国的稀土制品出口，还将境外使用中国技术生产的相关物项纳入管控范围，对军事用途、大规模杀伤性武器相关出口申请原则上不予许可，同时豁免人道主义救援等特殊场景需求；锂电领域重点管控能量密度≥300Wh/kg 的高端电芯及卷绕机等关键生产设备，防范核心制造能力外流；超硬材料领域则定向管控粒径≤50μm 的人造金刚石微粉等高端制品，同时明确豁免民用培育钻石出口，避免影响消费市场稳定。政策进一步细化出口经营者合规义务，要求通过许可审批、合规告知、事后报告等机制强化管控，对违规行为明确处罚依据，既筑牢国家战略资源与核心技术安全防线，又实现 “精准管控与产业发展” 的动态平衡。

（一）港科大、港投公司与戈壁创投成立新基金

据大公报10月15日消息，香港科技大学、港投公司与戈壁创投近日宣布成立一支全新战略基金“Gobi-Redbird Innovation Fund（Gobi-RIF）”，作为RIF框架下的第二支风险投资基金，重点培育由科大孵化的早期初创企业。

戈壁创投管理合伙人唐启波表示，今次新基金已经锁定3间具潜力的初创企业，目标在整体投资组合中拥有15到20间企业，目标回报率20%，跟踪的周期约7至8年，将加快四大重点领域科研成果的商业化进程，包括生物科技、工业4.0、人工智能（AI）与机械人及金融科技。

戈壁创投创始合伙人及董事长曹嘉泰透露，戈壁已投资30家来自本地大学衍生企业，并已投入超6000万美元，期望延续这一势头。

此次合作获港投公司支持，是港投公司于今年5月在其主办的“国际耐心资本论坛”上公布的“耐心资本专项基金”项目之一。港投公司行政总裁陈家齐相信，该基金可推动人才、资本和机遇的飞轮效应。她表示，港投作为耐心资本，专注发掘下一代人才及公司。