一、行业概况：新质生产力引领的万亿级新赛道
低空经济是以低空空域为依托，融合新能源、人工智能、航空制造等新技术，涵盖低空飞行、装备制造、运营服务、基础设施等多领域的综合性新兴产业，是新质生产力的典型代表 。其核心特征体现为“飞行器+”与“低空+”的跨界融合，形成覆盖生产、生活、公共服务的多元应用生态。
当前，我国低空经济已从概念探索迈入商业化实践的关键阶段，遵循“一载信息二载货三载人”的务实发展路径 。截至2025年，国内低空经济市场规模已超5000亿元，无人机注册量达215.8万架，通航企业744家，通用机场470个，形成了“顶层政策引导、地方试点突破、企业技术迭代”的发展格局 。据权威预测，到2030年我国低空经济市场规模有望突破2万亿元，其中城市空中交通（UAM）、无人机物流等核心场景将成为增长主力 。
二、核心驱动：政策与技术双轮加速落地
1. 政策体系全面成型，低空开放持续深化
顶层设计方面，低空经济被纳入“十五五”规划战略性新兴产业集群，《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例》《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》等政策相继出台，明确了空域管理、场景开放、安全监管的核心框架 。中央空管办发布的低空飞行综合监管服务平台标准，推动低空管理向“规范有序、安全可控”转型，解决了长期制约行业发展的空域审批痛点 。
地方实践层面，合肥、广州、横琴等地率先开展全空间无人体系试点，合肥建成30余个分级起降点，广州明确2027年布局100个常态化起降点，形成“先行先试、以点带面”的推广格局 。同时，民间资本被鼓励参与低空基础设施建设，进一步拓宽了产业发展的资金渠道 。
2. 技术突破打破瓶颈，商业化基础夯实
飞行器技术方面，电动垂直起降航空器（eVTOL）成为核心突破口。亿航智能EH216-S实现全球首个“四证合一”，沃飞长空AE200载客首架机下线并进入适航取证第四阶段，最高时速达322千米、续航241千米的技术指标已满足城市通勤需求 。无人机领域，M30C等机型凭借六轴设计、厘米级定位技术，可抵御6-7级大风，在雨雪天气下实现稳定运营 。
支撑技术方面，电池能量密度持续提升，固态电池、锂硫电池研发加速，为飞行器续航拓展提供核心支撑；5G+卫星互联网实现空地通信全覆盖，AI调度系统使飞行计划报审效率大幅提升，合肥已实现低空飞行“即报即飞” 。
三、产业链全景：从核心部件到场景应用的价值分布
1. 上游：核心零部件与基础设施（技术壁垒最高）
- 核心部件：包括电池（亿纬锂能）、飞控系统（航天电子）、电机、传感器（光启技术）、复合材料等，其中电池能量密度提升是关键突破方向 。
- 基础设施：涵盖起降场、低空充电桩、空管设备（莱斯信息），合肥、广州等城市已启动规模化布局，为产业落地奠定基础 。
2. 中游：整机制造与运营服务（产业核心枢纽）
- 整机制造：分为无人机（纵横股份、大疆创新）、eVTOL（亿航智能、沃飞长空、小鹏汇天）、传统直升机（中直股份）三大阵营，适航取证进度成为企业核心竞争力 。
- 运营服务：包括物流配送（顺丰控股、丰翼科技）、低空出行（中信海直）、飞行培训等，其中物流运营已形成成熟盈利模式，出行服务处于试点验证阶段 。
3. 下游：场景应用与保障服务（市场空间最广）
- 核心场景：物流配送（北京、天津常态化航线）、低空文旅（川渝文旅走廊）、应急救援、工业巡检、医疗运输（天津血液制品运输）等，舟山岛际油品专线已实现降本90%、效率提升24倍的商业化成效 。
- 保障服务：涵盖低空安防（国睿科技）、维修保养、数据服务等，随着飞行频次提升，市场需求将持续释放 。
四、投资机会：聚焦三大核心方向
1. 上游核心零部件：技术卡位型标的
重点关注电池（能量密度突破主线）、飞控系统（自主可控需求）、空管设备（政策驱动订单），代表企业包括亿纬锂能、航天电子、莱斯信息，这类企业技术壁垒高，受益于全产业链扩张 。
2. 中游整机与运营：商业化先锋
- 整机制造：优先选择适航取证领先的企业（亿航智能、沃飞长空），以及国企背景的传统通航龙头（中直股份），前者享受成长性溢价，后者具备稳健性优势 。
- 运营服务：关注场景资源丰富的企业（中信海直、顺丰控股），物流运营已实现盈利闭环，低空出行有望复制新能源汽车“换道超车”路径 。
3. 下游高增长场景：需求爆发型赛道
无人机物流（末端配送+支线运输）、低空文旅、应急救援是当前最具潜力的细分领域，可关注在特定场景形成规模优势的企业，以及参与基础设施建设的主体 。
五、挑战与风险提示
1. 政策风险：地方配套政策不健全，空域开放进度不及预期，部分场景推广力度不足 。
2. 技术风险：eVTOL安全数据积累不足，电池续航、极端天气适应性仍需验证，规模化运营成本下降速度不确定。
3. 市场风险：盈利模式尚未完全闭环，用户接受度、价格敏感度可能影响商业化节奏，行业竞争加剧导致利润率承压 。
六、中钛投资总结
低空经济已进入政策红利与技术突破共振的黄金发展期，2030年2万亿元市场规模可期，成为新质生产力的核心增长极。投资需把握“政策驱动+技术突破+场景落地”主线，优先布局技术壁垒高、商业化确定性强的环节，同时警惕政策落地节奏、安全监管等潜在风险。随着产业生态逐步完善，低空经济将从单一业态走向多场景融合，为投资者带来长期价值回报。
