看清⼤势，才能把握⼤⽅向。抓住⼤局，才能制定⼤策略。美国⼤选尘埃落定，中美关系将如何演变？“双循环”与“⼗四五”规划实施，中国经济将⾛向何⽅？在经济新格局背景下，如何制定投资策略？

美国“后选举时期”：⼤选对当前投资影响最⼤

选举告⼀段落，但事情还没有完全结束，近期全球市场波动很⼤程度受选举影响，对当前投资影响最⼤的是美国⼤选。可能⼀直到12⽉底，“后选举时期”都会主导国际市场。

2021年1⽉20⽇总统权⼒完成交接之前，特朗普仍然是现任总统。美国总统换届历来都有波动，本次最为动荡的权⼒过渡期会发⽣什么？谁⼼⾥都没底。

拜登上台后，中美贸易关系可能会迅速改善，美国疫情⼤概率能控制住，经济可能在2021年下半年恢复常态，市场上的悲观情绪可能会迅速过去。

我们在判断经济形势和投资趋势的时候，⼼⾥⼀定要有⼀根弦。我国在充分考虑外部环境变化之后，做出了战略决策：以国内⼤循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

但是，如果拜登上台后，中美关系缓和，紧闭的⼤⻔突然打开，我们的投资策略要跟着迅速转变。例如，因为技术封锁，我国企业⾃研芯⽚。如果美国芯⽚突然低价售卖，我国⾃研芯⽚⼤概率会亏损。

房地产热度正在消退，互联⽹最⼤的蓝海在物业

我国房地产市场从增量市场转向存量市场，“包围战”接近尾声，空间规划卡住外围，⽼旧⼩区改造卡住⾥⾯，禁⽌拆迁货币化补偿卡住拆迁资⾦，三条红线卡住房地产企业的扩张资⾦。

⽼旧⼩区改造正在成为房地产热的“终结者”，⼀旦⽼旧⼩区改造在全国铺开，房地产的热潮基本就过去了。

从未来投资的⻆度来看，房地产⻛险很⼤。房地产市场快速回落的时候，会出现流动性枯竭（⽆⼈交易）。例如，2008年美国房地产出现问题的时候，⼤家突然发现找不到⼈来接盘。⽇本⽼龄化之后，年轻一代到⼤城市⼯作，很多⼩镇的房⼦常年闲置，想套现都难。

我国房地产市场可能是⼀个渐变的过程，⼤概率不会崩盘，但是会在不影响社会稳定的前提下，呈阶梯式缓慢下降。

前20年不投资房产是⼀个错误，后20年投资房产也是⼀个错误。投资的时代已过去，刚需则要挑好城市。

未来投资的蓝海在物业升级与智慧社区，特别是物业，好多企业还没有反应过来，其实应该抢。

互联⽹最⼤的蓝海就在物业，⽼旧⼩区改造全⾯引⼊物业升级，特别是随着智慧社区建设，电商平台、医护、教育都会进来，但是电商平台未必PK得过物业。

天猫、拼多多等电商平台可能都还没有想明⽩，真正打劫他们的是物业公司。如果恒⼤、万科等地产商在物业领域构建统⼀的电商平台，他们将天然拥有庞⼤的⽤户群体，可以截流，可以统⼀议价、统⼀配送，距离近成本低，优势相当明显。⽽且，只要房在，物业就能⼀直稳定收钱。

⼗年⽜市即将开启，投资重点在哪？

我国经济正从⼯业化阶段⾛向资本化阶段，这是我国现在最⼤的经济背景。资本化阶段，即“机器⼈取代⼈”的阶段。

经济发展阶段，决定了未来⼗年资本市场⼤⽅向。⽇本从⼯业化进⼊资本化的时候，曾出现⼗年⻩⾦股市）。

随着资本化时期的到来，以及房地产市场热度的消退，我国将出现⼗年⽜市（但不是明年）。

咱们投资的重点在哪⾥？在⼗四五规划⾥，科技上升到了核⼼地位。我国将⽤新型举国体制，来打关键技术攻坚战。因此，我们要重点投资⾼科技央企。

⼗四五规划还提出，统筹推进基础设施建设。系统布局新型基础设施，加快第五代移动通信、⼯业互联⽹、⼤数据中⼼等建设。加快建设交 通强国，加强⽔利基础设施建设。

⼤家去看发改委官⽹，上⾯公布的资⾦投向就是购买股票的⽅向。传统基建是拉动经济的主⼒，这⼀块的投资规模将会⾮常巨⼤。

总体来看，“⼗四五”期间，“双循环”成为资本市场内⽣⼒量，先进⽣产⼒的代表成为资本市场未来⼗年主要的产业⽅向，产业结构优化是未来的投资热点，房地产领域的资产证券化存在巨⼤的发展空间。