央行3月16日定向降准，释放长期资金5500亿元- 大数跨境

南方网

2020-03-13

13日傍晚，中国人民银行发公告称，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。

中国人民银行实施稳健的货币政策，更加灵活适度，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

【机构预测】▼

支持复产复工，金融政策或再加码。3月10日召开的国务院常务会议再提“降准”，引发市场普遍关注。会议指出，抓紧出台普惠金融定向降准措施，并额外加大对股份制银行的降准力度，促进商业银行加大对小微企业、个体工商户贷款支持，帮助复工复产，推动降低融资成本。

与此同时，3月11日中国人民银行公布的2020年2月金融统计数据显示，疫情冲击带来的企业和个人信贷需求降低，新增社会融资规模同比少增，人民币贷款则同比微增。其中，2月新增社会融资规模为8554亿元，比上年同期减少1111亿元；前2个月合计5.92万亿元，同比增加2717亿元。新增人民币贷款9057亿元，同比多增199亿元；前 2个月合计4.24万亿元，同比多增1308亿元；M2同比增长8.8%，高于前值。

有观点认为，叠加以上两大信号，近期央行或宣布降准、降息等措施。

中信证券明明债券研究团队：最早3月16日迎来“双降”，四大逻辑支撑

1、弱需求与紧信用。受到疫情影响，部分企业停工停产，一些服务业企业和个体工商户甚至承受了不小的亏损。疫情不仅仅对经济带来即期冲击，企业利润的下滑还会影响到未来的支出能力，对总需求产生较长时间的影响。企业盈利链条受阻，将增加信用风险事件的概率，降低风险偏好，信用有被动收紧的倾向。

2、全球疫情愈演愈烈。全球新冠疫情正处在加速扩散期。根据世界卫生组织3月10日公布的数据，中国以外的新冠肺炎确诊比例已经达到了32778人，当日新增确诊4105人，总确诊人数有指数上升趋势，对全球经济的冲击也难以在短期内结束。

3、海外疫情的影响向国内传导。全球疫情持续扩散及海外工厂停工停产对我国外贸进出口两端均有影响，出口端尤为显著。疫情爆发也可能导致国内劳动密集型产业向欠发达国家转移。同时还应警惕国外的反向输入病例。

4、全球宽松潮将至，来到舒适的降息时点。美联储紧急降息50bp后，全球央行降息纷至沓来。昨日，英格兰央行宣布将基准利率下调50个基点至0.25%，欧央行的利率决议也即将揭晓。同时，中美利差保持历史高位，价格型货币政策空间相当充裕，目前已经来到了比较舒适的降息时点。

东兴证券：降准降息犹可期

在央行三档两优的存款准备金框架下，“两优”指普惠金融降准考核政策与比例考核考核，前者是指对于过去1年普惠金融服务达标的大中型银行（国有行、股份行及城商行）给与存款准备金率优惠，前一年普惠金融领域贷款余额或增量占比达1.5%，存准率可在基准档上下调50个基点；前一年普惠金融领域贷款余额或增量占比达10%，存准率可再下调100个基点。参考历次国务院常务会议释放降准信号及央行降准时间差，预计1周内定向降准或将落地。

山西证券：有先例可循，定向降准有望加快出台

2019 年曾两次出现最高层做出降准决定后，央行立即推出降准措施的先例。其一是 2019年1月4日，国务院总理李克强强调，要加大宏观政策逆周期调节的力度，进一步采取减税降费措施，运用好全面降准、定向降准工具，支持民营企业和小微企业融资。同日，央行即决定降准1个百分点置换部分中期借贷便利。其二为 2019年9月4日，国务院常务会议提出，坚持实施稳健货币政策并适时预调微调，加快落实降低实际利率水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等政策工具，引导金融机构完善考核激励机制，将资金更多用于普惠金融，加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。随后的9月6日，央行台降准决定。

近年来历次降息时间一览

【2019年以来历次降准回顾】

●2020年1月1日：1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约800亿元

为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。

●2019年9月6日：9月16日起降准0.5个百分点，释放资金约9000亿元

9月6日傍晚，中国人民银行宣布将于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。同时，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。本次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元，在改善流动性投放结构和降低银行资金成本上更进一步。

●2019年5月15日：对中小银行实行定向降准，释放长期资金2800亿元

5月6日，为贯彻落实国务院常务会议要求，建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架，促进降低小微企业融资成本，中国人民银行决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区域内经营，或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行，执行与农村信用社相同档次的存款准备金率，该档次目前为8%。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策，释放长期资金约2800亿元，全部用于发放民营和小微企业贷款。

●2019年1月25日：央行开展普惠金融定向降准动态考核释放资金2500亿元

1月25日中国人民银行开展了2018年度普惠金融定向降准动态考核。在政策激励下，与上年相比，更多金融机构达到普惠金融定向降准标准，可分别享受0.5个或1.5个百分点的存款准备金率优惠。此次动态考核净释放长期资金约2500亿元，加上1月4日宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点置换中期借贷便利后净释放的长期资金3000多亿元，以及1月23日开展的2575亿元定向中期借贷便利操作，上述三项措施共释放长期资金约8000亿元。

●2019年1月4日：央行下调存款准备金率1个百分点，净释放长期资金8000亿

为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动，有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。

央行称，此次降准将释放资金约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。

●2019年1月2日：央行实施松紧适度货币政策，将释放逾7000亿流动性

1月2日晚间，央行公告称，自2019年起，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”。这有利于扩大普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面，引导金融机构更好地满足小微企业的贷款需求，使更多的小微企业受益。

来源：南方+客户端

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