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股权布局“死局”之一:股权均分

股权布局“死局”之一:股权均分 浩智税务师事务所有限公司
2024-05-16
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在企业股权布局实践中,对于通过股权比例控制公司控制权的初创企业而言,为了紧紧掌握公司的控制权,原始股东必须规避股权布局的“四大死局”:股权均分、按资配股、小股为尊、股权过散和影子股东。今天先与大家一起了解如何规避关于股权布局“死局”之一:股权均分



所谓“股权均分”是指平均分散股权,每个股东的股权比例是一样的。例如,两名股东各占50%,四名股东各占25%,五名股东各占20%。这种“股权均分”,没有明显大股东的情况,对于创业公司而言,基本上九死一生。因为“股权均分”存在以下弊端:

  1.股东搭便车,没有人真正为公司负责

  2.没有决策者,股东享有同等发言权

大家都是主人,又没有在话语权上能说了算的人,遇事吵吵嚷嚷,议而不决,导致无法达成一致意见,无法形成最终有效决策。

   3.容易导致内部人贪腐

管理人员需要有人监督,在平均分散股权模式下,对每个股东来说监督带来的收益不大,而监督需要成本、精力、时间等,且容易得罪人,因此,谁也不愿意监督,于是导致内部人贪腐。过去的大集体一-生产队、人民公社,就是“平均分散股权”的极致案例。事实已经证明,那是没有效率的。

4.容易引起股东之间的矛盾

在公司初创时期,从股权比例层面掌握公司控制权而言,平均分散股权的设计方法,可能会出现股权除不尽的情况,这就会导致某个股东的股权比例比其他股东多那么一点点,而多那么一点点,会导致话语权极大的差异。


例:3个股东平均分配100%的股权,除不尽,于是一个股东占33.34%,另外两个股东占33.33%。那个多0.01%的股东,跟另外任意一个股东很容易达成一致,即可超过三分之二,能够作出重大决策。而另外两个占33.33%的股东就没有占33.34%的股东的决策权利,即可以跟另外任意一个股东达成一致,占比可超过三分之二,能够作出重大决策的方便再如,6个股东,也是除不尽,于是其中一个股东占16.7%,另外5个各占16.66%,或者有4个占16.67%,2个占16.66%。不论哪种情况,股东之间的小小差异,都会导致话语权大大的不同,引发股东之间的矛盾。




案例分析:海底捞股权之争的启示


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海底捞最初的股权结构:平分股权

1994年,有四个要好的年轻人,在四川简阳开设了一家只有4张桌子的小火锅店,后来快速发展,成就了今日的海底捞。这四个要好的年轻人,两男两女结成了两对夫妻,他们就是“海底捞”股东张勇夫妇和施永宏夫妇。最初的时候,现任海底捞董事长兼总经理张勇并没有出资,是其他3个年轻人凑了8000元,而这四个人各占了25%的股份。出现了海底捞最初(1994年)的平分股权的股权结构,其股权结构如图1-1所示。

随着企业不断壮大,没有拿过1分钱的张勇认为企业要想发展,就需要一个经理,他提议自己当经理。施永宏同意了。张勇还认为,另外3个股东跟不上企业的发展,于是毫不留情地先后让他们离开了企业,只做股东。张勇最早先让自己的太太离开了企业,2004年让施永宏的太太也离开了企业。张勇夫妇与施永宏夫妇各占50%法人股份。

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海底捞股权结构的调整

2007年,正是“海底捞”快速起飞的时候,张勇竟然让和自己奋斗20年的兄弟、和自己拥有同样股份的施永宏下了岗。这还没有结束,施永宏离开海底捞后,张勇又以原始出资额的价格,从施永宏夫妇手中购买了18%的股权,张勇夫妇成了海底捞占股68%的绝对控股股东,68%已经超过了三分之二。海底捞股权关系变化如图1-2所示。

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海底捞股权变化的启示



1.最差的股权结构是平分股权

股权平分=死亡

2.好的股权结构标准:

第一,一定要有“带头大哥”的股东,即核心股东、能够拍得了板的股东,核心股东必须占有公司67%以上的表决权。

第二,股东之间必须相互信任。海底捞的股权调整,其实相当于公司二股东施永宏给大股东张勇作了一次股权激励。




来源:《股权布局控税》(作者:肖太寿  钟天宁)节选

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