需求向好 鸡蛋仍有上行空间
2022年12月下旬以来，随着各地防疫措施进一步优化，餐饮消费逐渐好转，加之豆粕等期货上涨提振，大连鸡蛋期货触底回升。展望后市，鸡蛋需求有望继续转旺，而供应紧张依旧，鸡蛋期货或仍有上行空间。
鸡蛋需求有着明显的季节性，每年的元旦春节是传统的消费旺季。和往年相比，今年的春节较为靠前，目前离春节不足两周时间，中间商备货，终端居民大量采购将接踵而至。鸡蛋将迎来一年中最为旺盛的消费季节。
截至目前大多地区已经度过感染高峰期，随着人们社交活动日益活跃，消费需求将迎来报复性反弹，餐饮业大概率会不断回暖，鸡蛋的消费量将出现大幅回升。市场逐渐回归常态，贸易环节存春节前备货需求，市场交投氛围好转，蛋价略有反弹。据监测，上周广东市场鸡蛋到货288车，较前一周到车量增加17车，增幅为6.27%。
由于去年下半年鸡蛋价格持续不振，养殖场存栏积极性不高，使得在产蛋鸡存栏量不高，加之目前处于冬季，蛋鸡产蛋率处于季节性低点，鸡蛋产量持续处于偏低水平。另外，在产蛋鸡中鸡龄偏大，生产能力低下，面临淘汰，使得鸡蛋生产更是雪上加霜。
据监测，截至2022年12月底，全国在产蛋鸡存栏量约为11.06亿只，环比减幅0.45%，同比小幅增加1.84%，处于近几年来偏低水平。2022年12月新开产的蛋鸡主要是8月份前后补栏的鸡苗，8月天气有所转凉且蛋价振荡上涨，养殖户补栏积极性小幅上升，鸡苗销量环比上涨2.84%。因此，目前新开产蛋鸡数量有所增加。由于前一段蛋价下滑，养殖场淘汰老鸡积极性有所提升，新开产蛋鸡数量持续低于淘汰鸡出栏量，在产蛋鸡存栏量环比有所下降，供应水平依然维持低位。Mysteel农产品对全国11个重点产区19个代表市场的淘汰鸡出栏量进行监测统计，2022年12月淘汰鸡总出栏量为228.37万只，环比增加16.56%。
饲料是蛋鸡养殖最重要的成本，饲料价格上涨会推动养殖场对鸡蛋被动提价。近期玉米期货价格居高不下，豆粕期货价格突破上行，将给鸡蛋期货价格带来利多提振。
目前美国大豆收获完毕，市场关注的主要是美豆的压榨和出口，由于我国进口愿望较强，近期美豆出口有望转好。目前是南美大豆的重要播种和生长期，受拉尼娜模式影响，在阿根廷大部以及巴西南部大豆产区出现旱情，使得阿根廷大豆播种进度落后于正常水平，大豆生长优良率徘徊在20%以下的偏低水平。巴西南部的南里奥格兰德州同样存在旱情，这使得巴西大豆和阿根廷大豆产量均存在下调风险。受此影响，美豆期货上周突破近半年来的盘整区间，上涨势头较为明显。带动内盘豆粕主力合约创出新高。
综上所述，人们社会生活逐渐正常化，消费将逐渐回到2019年前水平，加之春节临近，季节性消费旺季来临，鸡蛋消费大概率会日益转好。相比于消费，供应很难出现跳跃性增长。鸡蛋供需将出现阶段性短缺。叠加豆粕等饲料原料涨价的提振，鸡蛋期货有继续走高的潜力。
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节后鸡蛋价格走势或好于往年
国内鸡蛋(4385, 17.00, 0.39%)价格四季度末转入弱势，随着春节的脚步越来越近，市场各环节对明年鸡蛋市场行情众说纷纭，其中多为看好，而考虑到历年春节过后市场走势，预计今年不乏惯性下滑可能，但从当前供需面表现来看，或略好于往年。
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从供应面看，12月份国内在产蛋鸡存栏量继续小幅下降，处于偏低位置，临近春节，养殖户淘汰鸡出栏积极，虽当前淘汰鸡主走活禽为主，数量逐渐开始下降，但仍大于新开产蛋鸡数量，预估1月份在产蛋鸡存栏量将继续处下降趋势。
数据来源：钢联数据
从库存面看，春节期间蛋鸡产能正常产蛋释放，养殖端将会积累一定数量的库存，且终端商超、农贸市场及电商平台势必会有部分节前备货库存遗留，按照往年情况推算，春节过后部分产区将出现7-10天的库存，虽天气寒冷鸡蛋存储时间较长，但节后市场供应面压力仍较为明显。考虑到在产蛋鸡存栏量处于较低位置，且有进一步减少的可能，预计供应面压力将小于往年。
从需求面看，春节前终端消费者采购量加大，同时终端消费环节将会备货作为春节期间礼品销售，而贸易环节则为规避节后回落风险，多会清空库存，故预计春节过后终端家庭储备需要时间消化，商超、农贸市场等环节有前期备货，补货需求也将减弱，同时学校尚未开学，食品及餐饮行情也将处于缓慢恢复期，虽节后部分蛋商及二批、零售不乏补货需求，但需求走弱的迹象也将较为明显，考虑到新冠感染对市场影响减弱，不排除今年需求恢复或将快于往年。
从替代品及市场情绪看，节后生猪供应量仍将保持充足状态，生猪上涨难度较大，叠加蔬菜类价格处于低位，市场心态依旧普遍存看空心理，同时认可节后蛋价阶段性下滑。
综合来看，预计春节过后鸡蛋市场与往年表现一致，处于供大于求的局面，价格下滑也为既定事实，但从上述供需面表现来看，今年节后跌势或小于往年，主产区均价或在4.00-4.30元/斤附近止跌，届时多关注市场恢复情况、老鸡换羽及抄底情况。
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