高增长时代已然过去，转型的深水区正在眼前。
文/每日财报 张恒
开年以来，银行股整体呈现"先调整后反弹"态势，重庆农商行作为全国首家"A+H"股上市农商行，表现亮眼。截至4月28日，A股涨幅18%，H股涨幅19.2%，显著跑赢行业大市。截至2025年末，该行资产总额达1.67万亿元（同比增长9.95%），存款余额突破万亿元，贷款余额7972.87亿元，存贷款市场份额稳居重庆首位。全年实现营业收入286.48亿元（+1.37%）、归母净利润121.28亿元（+5.35%），虽增速放缓，但在银行业整体承压环境下实属不易。
然而，重庆农商行增长动能呈现弱化趋势。净利润增速从2021年的13.47%逐年下滑至2025年的5.35%，营收总额较2021年历史高位仍有差距，折射出区域农商行普遍面临的结构性挑战。
主营向好，非息承压
2025年，重庆农商行营利双增主要源于资产规模扩张和净息差改善。公司贷款余额达4349.74亿元（同比+21.46%），成为资产扩张主引擎。该行深度绑定重庆区域经济，对公贷款高度集中于"租赁和商务服务业"等三大领域（占比51.75%），同时聚焦科技金融、绿色金融等细分领域，服务成渝地区双城经济圈及市级重大项目193个，西部陆海新通道融资余额711.22亿元位居地方法人银行首位。
净息差管理成效显著：报告期末仅微降1BP至1.60%，降幅较上年收窄11BP。资产收益率下行31BP至3.06%的同时，负债成本率大幅压降31BP至1.55%，有效保障利息净收入同比增长7.85%至242.61亿元，占总营收近85%，表现优于同业多数银行。
但非息业务表现疲软：非利息净收入同比下降23.92%至43.88亿元。其中手续费及佣金净收入12.94亿元（-19.71%），主要受银行卡手续费等项目拖累；其他非息收入下降25.55%至30.93亿元，主因投资收益及公允价值变动损益同比减少8.55亿元。这反映出该行业务结构仍高度依赖传统存贷利差，中间业务创收能力亟待提升。
战略转型：对公业务崛起
2022年以来，重庆农商行经历四次董事长更替，现任董事长刘小军（兼具国有大行、信托和地方金融平台经验）上任后加速战略转型。2025年报显示，"零售立行"核心战略已被取代，新定位聚焦"科技型、产业型、生态型"现代化农商行，着力构建数字驱动、产业链动、场景圈动"三种新动能"。
对公业务成为转型核心：对公贷款占比提升至54.55%（同比+21.46%），零售贷款占比降至37.76%，其中个人消费贷、信用卡等其他贷款增速18.35%成为主要支撑。资产质量呈现"对公改善、零售承压"特征：对公贷款不良率大幅下降0.49个百分点至0.55%，而零售贷款不良率升至2.07%（+0.47个百分点），个人消费贷及信用卡不良率高达2.61%。
政信类业务快速扩张也带来资本压力。截至2025年末，核心一级资本充足率降至12.67%（较上年-1.57个百分点），创近四年新低。该行通过二级资本债等外源性补充与内生利润积累双轨并进，已制定2026-2028年资本补充规划。
分析认为，依托成渝双城经济圈发展红利，重庆农商行资产规模有望持续扩张，净息差企稳可期。但能否突破零售风险暴露、收入结构单一等多重挑战，将成为其跨越增长瓶颈的关键。