巴西央行政策决策：通胀压力与经济放缓的平衡之困
巴西央行货币政策委员会（Copom）利率决策不确定性上升。4月29日会议将聚焦通胀加剧与经济增长放缓间的平衡：美伊冲突推高大宗商品价格，导致国内通胀压力增大；同时紧缩货币政策虽维持经济韧性，但增长势头已显现放缓迹象。
多位经济学家分析，此次会议预计下调基准利率0.25个百分点至14.50%。尽管3月通胀数据受交通能源价格推动略有上升，但摩根大通指出，当前冲击主要集中在特定领域，央行需谨慎评估持续性。若维持过高利率，可能过度抑制经济活动，而无法有效应对外部通胀因素。
通胀预期普遍上调：XP咨询公司数据显示，2026年通胀预期已从冲突前的3.8%升至5%以上；奥斯汀评级机构预计今年通胀率将达4.74%。同时，巴西经济增速在过去12个月从3.7%放缓至2%，持续高利率的政策效率受到质疑。
基准利率调整路径
市场共识认为降息将持续但节奏放缓。摩根大通和美国银行均预测本次降息0.25个百分点，美国银行预期2026年底利率降至13.25%。Planner Investimentos预计4月、6月及8月各降息0.25个百分点，若地缘局势稳定，年末或加速至0.50个百分点。XP咨询则指出6月能否降息0.50个百分点，取决于美伊冲突缓和及布伦特原油价格稳定在每桶80至90美元区间。
奥斯汀评级机构预测
该机构预计2026年底巴西基准利率将达12.5%，但若美伊冲突持续，预期值将上调至12.75%或13%。