一、南方涛动循环往复 厄尔尼诺加剧东太平洋降水
厄尔尼诺和南方涛动（ El Niño-Southern Oscillation，ENSO），是指赤道太平洋上发生的海面温度、对流降雨、地表气压和大气环流的连贯且有时非常强烈的年际变化，作为一种具有显著年际变化周期（一般周期为 4-5 年）的物理学现象。ENSO一般来说可以分为三种状态，两个相反状态就是我们常常提到的“厄尔尼诺”和“拉尼娜”，另一状态则是介于此两个相反状态之间的ENSO中性。
厄尔尼诺主要是指热带太平洋中部和东部的海洋表面变暖，或高于平均水平的海面温度（SST）。在印度尼西亚，降雨量趋于减少，而热带太平洋的降雨量增加。低层表面风通常沿赤道的东风减弱或在某些情况下开始向另一个方向吹（从西向东或“西风”）。厄尔尼诺现象发生时，太平洋东部和中部热带海洋的海水温度会异常升温，致使全球气候模式发生变化，使得原来干旱少雨的地方发生洪涝灾害，而通常多雨的地方反而出现长时间的干旱少雨。
二、厄尔尼诺有利美豆生长 今年产量有望增长
美国作为全球第二大大豆主产国，根据往年降水和单产关系来看，一般累计平均降水需达到90mm以上，美豆的优良率才有可能超过60%，若不足80mm，美豆将面临减产风险。但若累计平均降水量过多，超过150mm可能会引起洪涝，导致积水过多，引发减产风险。自1950年以来，厄尔尼诺覆盖美豆生长期的15次事件中，美豆单产同比增加的次数有12次，概率达80%，表明厄尔尼诺通常对美豆生长有利。
近十年中，2014夏季开始到2016春季结束的强厄尔尼诺周期，给美豆带来了显著的增产。尽管厄尔尼诺通常利好美豆产量，但2023/24年度因种植初期干旱和关键期降水不足，美豆产量未达预期，单产和产量均较年初预估有所下调，USDA 8月供需报告将2023/24年度美豆单产预估从52蒲式耳/英亩下调至51.5蒲式耳/英亩，产量从45.1亿蒲式耳下调至43.0亿蒲式耳。但整体仍高于2022/23年度水平。
目前大多数模型认为拉尼娜现象持续到2025年12月至2026年2月，在2026年1月至3月过渡到ENS0中性。预计2026年2月至4月将从拉尼娜过渡到ENS0中性(概率60%)ENS0中性状态可能持续到北半球夏季(2026年6月至8月为56%)。
与2023/24年度强厄尔尼诺导致的“西旱东涝、单产下滑”不同，本次厄尔尼诺的气候影响更温和、分布更均匀，无极端干旱对主产区的冲击，仅需关注局部降水异常和病害风险。从机构预测来看，USDA、CoBank等均对2026/27年度美豆产量持乐观预期，认为厄尔尼诺带来的适宜气候将成为单产提升的重要支撑。
总体来看，2026/27农业年度，厄尔尼诺事件对美豆产量的影响以“中性偏利好”为主，核心逻辑是事件启动时间与美豆关键生长期高度匹配，带来的降水、气温条件整体适配大豆生长，叠加种植面积扩大，预计美豆总产量将实现增长，单产有望延续稳健态势。
