图达通：全球图像级激光雷达解决方案领军者
1.1 深耕智能感知领域，持续赋能智能辅助驾驶
图达通成立于2016年，作为全球领先的图像级激光雷达及解决方案提供商，专注三维感知技术研发，赋能智能辅助驾驶、泛机器人及智慧基础设施。2022年与蔚来深度合作实现前装量产，确立全球市场领先地位；2023年品牌焕新为Seyond；2025年12月以De-SPAC模式登陆港交所主板，2026年3月纳入港股通标的。2026年一季度出货量超18万台，累计交付突破100万台。截至2025年底，全年出货33.2万台，核心产品“灵雀”达13.8万台；已获18家客户60余款车型定点，覆盖蔚来、上汽大众、广汽等品牌；泛机器人业务营收同比增130%，部署于国内15条以上全自动地铁线路，并获瑞典260万美元订单，实现欧洲规模化落地。
1.2 核心客户资本业务双重绑定，创始人团队技术背景深厚
股权结构支撑长期发展：CEO鲍君威博士作为单一最大股东合计持股超13%，确保战略连贯性；CTO李义民博士及员工持股平台分别持股1.77%和1.13%，有效绑定核心团队；最大客户蔚来持股2.21%，形成“资本+业务”双轮驱动。联合创始人鲍君威与李义民均曾任职百度美国研发中心，分别负责自动驾驶硬件及系统架构，兼具硅谷产业经验与顶尖学术背景，带领电子工程、光学等多领域专家团队持续创新。
1.3 营收规模迅速扩张，营业亏损逐年收窄
2022-2025年，营收从4.55亿元增至10.58亿元，年复合增长率32%，主要由ADAS市场需求及客户拓展驱动；同期营业亏损从10.1亿元收窄至4.6亿元。毛利率自2022年-62.3%转正至2025年7.9%，受益于规模效应、关键组件本地化及生产自动化带来的单位成本下降。期间费用率从2022年151%优化至2024年42%，2025年因营收小幅波动微升至51%。
激光雷达：技术路线多元化发展，智能化加速渗透带动需求扩张
2.1 激光雷达：用于环境感知层的核心部件，技术路线多元化
（报告来源：国盛证券。本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）