2018.02.12 星期一
中正早参
﹀
﹀
﹀
2017年，陆股通北上资金是A股蓝筹白马行情重要推动力，虽然陆股通持仓市值（5333亿元，截至2月9日）不到A股总市值的1%，从持仓股份数来看，其持股数占持仓股票总流通股数也仅为0.54%，但由于陆股通重仓个股非常集中，前30大个股持仓市值为3658亿元，占陆股通总持股市值比高达68.5%，且重仓股多为蓝筹白马股（目前陆股通持仓市值占行业总市值较高的为家电6.76%、餐饮旅游4.17%、食品饮料4.17%），因此不能忽视陆股通对于蓝筹白马股的影响。
美股大跌是陆股通北上资金近期流出A股的直接原因。因此需警惕美股继续下跌影响北上资金持续流出A股，从而对A股产生负面影响。1月29日-2月9日美股和A股下跌期间，陆股通共计净流出达116.26亿元，其中2月6日单日流出97.93亿元，创下2015年7月“股灾”以来单日流出新高。美股大跌是导致北上资金流出A股的直接原因，因此需警惕美股继续下跌的影响，陆股通资金若出现持续流出，则不利于A股蓝筹白马投资风格的持续，甚至加速蓝筹白马股的调整。
资金是影响估值的重要因素，从陆股通资金流向来看，近期金融、地产、周期流出明显，估值回调风险仍在，消费板块韧性相对较强。陆股通净流出的116亿资金主要分布于银行、非银金融等板块。其中，银行板块净流出高达47.84亿元，流出资金占流出前持仓市值比为12.5%；非银金融板块净流出34.13亿元，占比7.4%。此外，建筑板块净流出4.89亿元，占流出前持仓市值比例高达10.4%，地产板块净流出4.8亿元，占比5%。消费板块如家电、食品饮料虽出现净流出，但资金在板块内部个股间有结构性流动调整，韧性相对较强。
陆股通近期净流入绝对额较多的板块为电子、轻工以及传媒，但流入是否有持续性有待观察，且对于整体行业板块影响有限。陆股通电子板块持仓占行业总市值为2.79%、轻工为0.82%、传媒为0.57%，陆股通持仓对于这三个行业影响有限。上述三个板块分别净流入17.7亿元、4.2亿元以及3.7亿元。其中，轻工流入资金占流入前持仓市值占比13.3%、传媒为7%、电子为3.5%，这些板块资金流入的持续性有待进一步观察。
我们把陆股通北上资金账户看成一个整体，不考虑其内部的结构性交易，估算出陆股通整体账户浮盈1800亿，浮盈收益率48%左右（截至2月9日），浮盈主要集中于白酒、家电以及保险板块；通信、传媒、轻工制造出现浮亏。我们认为，一方面高浮盈收益率提供了收益安全垫，有助于北上资金蓝筹白马投资风格的延续；但另一方面，陆股通资金一旦出现获利了结，容易对相关重仓蓝筹白马股造成冲击。
个股浮盈方面：陆股通前30大重仓股，整体浮盈水平较高，截至2月9日，浮盈1275亿，占陆股通全体浮盈70%以上。浮盈绝对额较大的个股集中于白酒、保险、家电以及医药等板块；依旧存在较大浮亏的个股为主要集中于券商、银行以及医药消费品等板块。陆股通重仓个股增减持方面，近期陆股通减持较多金融、周期标的，增持较多电子、白酒、机场标的。（1月29日-2月9日）陆股通减持较多的公司主要为年初估值上涨较快的金融、周期等标的；近期陆股通增持较多的公司集中于部分白酒以及电子、机场板块。
维护银行体系流动性稳定和货币市场平稳运行
央行相关负责人周五表示，按照稳中求进工作总基调，合理把握稳增长、去杠杆、防风险之间平衡，掌控好流动性尺度，维护银行体系流动性合理稳定和货币市场平稳运行。一是继续开展MLF操作补充中长期流动性，适当加大增量；二是适时开展逆回购操作！
◆点评：证监会保持沉默，央行先出来了，一天内两次表态，将释放近2万亿流动性，打消市场的担忧；央妈果然是亲妈，这次表态无疑是雪中送炭，也能修复一下市场的心情。
当然，现在市场情况很复杂，证监会一直不说话，似乎也透露出一些无奈！现在市场几大黑天鹅，清理资管是银监会强力主导，证监会基本插不上话；证金的退出，肯定是高层决策，证监会也很被动；而全球市场大跌，更属于不可控因素。
证券日报：
用更优“中国方案”稳定发展股票市场
证券日报刊文称，经济基本面和资本市场治理基本面都不存在股市暴跌“硬理由”，但一些诱发性因素值得高度重视。目前，在“去杠杆”“降杠杆”操作层面，一些基层部门存在“竞赛式操作”“攀比式操作”的问题，如近期接连曝出信托去杠杆等消息，相关安排不够周全。党中央国务院确定降低杠杆率的要求，是针对宏观经济杠杆率和特定领域杠杆率而言的，并不是眉毛胡子一把抓，不是搞一刀切。有的基层单位搞去杠杆比赛，是违背中央意图的。应该停止这种乱弹琴。
◆点评：经历暴跌之后，证券日报，吴晓求等炮轰激进去杠杆，市场出现了不同的声音，大家都知道，这轮去杠杆是银监会主导的，证券日报不点名，说基层单位，意味深远。
想想就无语，A股每一次股灾，几乎都和管理层清理整顿资金有关。这几年，一会儿金融创新，拼命加杠杆；一会儿防范风险，坚决降杠杆，政策面忽左忽右，说白了都是“人为股灾”！
上交所：
对大额集中抛售采取警示和限制交易措施
上交所周五表示，本周对常规性证券异常交易行为及时采取了160余次自律监管措施，涉及盘中及尾盘拉升打压股价、涨跌停板虚假申报等异常交易情形；共对10起上市公司重大事项进行核查，并向证监会上报5起涉嫌违法违规案件线索。此外，密切关注股票市场交易风险变化，对影响市场稳健运行大额集中抛售等行为，采取了相应警示和盘中限制交易措施。
◆点评：上交所限制卖出，管理层终于急了！但说实话，这个有点病急乱投医；本周经过深跌后，大资金本以为可以抄底了；现在不让卖，反而容易把人吓跑了。
当然，相比2015年，现在国家队空前强大，公募、社保、养老金等正规军也不断壮大，真要全力护盘，让市场平稳过年，应该问题不大。
下周大资金只能拉升，不准砸盘，指数理论上不会跌了，否则就真失控了；迟来的爱也是爱，虽然不能彻底治股市的病，但监管亮出了呵护的态度，市场该触底反弹了！
证监会未核发本周IPO批文沪指周跌9.6%
证监会本周五未核发本周新股IPO批文，以往，都是在每周五晚间发布当周的IPO批文。本周市场在内外交困下走向暴跌，沪指周跌9.6%，创业板周跌6.46%，盘面个股更加跌幅惨如股灾，在这种背景下，证监会没有发布IPO，释放了维稳的信号。
◆点评：在惨烈的一周后，每周例行的IPO动作，突然暂停了；从过往经验看，暂缓IPO也有先例，虽然证监会从来不说原因，也不会出公告，但意思大家都懂；大过年的，真不要给股市添堵了。
监管部门密集排查股权质押风险点
一个都不放过
为防止股权质押风险蔓延，监管部门开始行动。据悉，湖北、四川、安徽、河南等多地证监局近日通过口头和邮件等多种形式，对辖区上市公司大股东股权质押进行风险排查及处置工作。包括质押数量、质押率、交易形式，风险点一个都不放过。
◆点评：为防止大股东爆仓，监管层都开始保姆式呵护；有了政府兜底，下周估计闪崩票要大大减少；为了提高安全阈值，小票还得继续涨，这应该是市场共识。只不过，现在这个局面，对价值投资是打脸啊，兜兜转转一年多，A股回到了起点。
深交所：
未来3年大力推进创业板改革实现退市常态化
深交所发布《发展战略规划纲要（2018-2020年）》，未来3年将大力推进创业板改革，针对创新创业型高新技术企业盈利和股权特定，推动完善IPO发行上市条件，扩大创业板包容性，深市新增上市公司中国家级高新技术企业占比处于领先；此外，到2020年，要实现用好用足法定退市监管和决定权，推动修订并严格执行相关退市制度、实现退市常态化。
◆点评：创业板改革真要来了，上市门槛将进行调整；要增加包容性，难道意思是只要是好公司，一切好说话，亏钱也让上。
据悉，监管层这次估计是受小米去香港IPO的刺激，A股想要自己的“BATJ”！但纵观国内的企业，哪里还有BATJ？互联网是赢者通吃的行业，马太效应更强，敢号称BATJ的，不是骗钱就是别有用心。
獐子岛：因涉嫌信息披露违法违规
被证监会立案调查
獐子岛9日晚间公告称，公司收到证监会立案调查通知，因公司涉嫌信息披露违法违规。另外，公司及高管人员还遭大连证监局出具警示函，原因为公司在底播虾夷扇贝采捕、销售存在异常情况，对公司2017年三季报作出2017年度盈利预测数据将产生重大影响，以及对业绩预告进行修正或进行必要风险提示。
◆点评：獐子岛扇贝饿死，股民只能段子泄愤，证监会忍了一周后，终于出手了！这种拿证监会和股东当傻子的行为，监管不该沉默，早就应该杀一儆百，否则严监管就是个笑话！
富士康拟在上交所上市市值或超5000亿元
9日晚间，富士康招股书（申报稿）在证监会网站预披露，拟在上交所上市。作为鸿海精密集团在内地的业务主体，富士康发展一直备受关注。该公司2017年归母净利为158.67亿元，营收3000多亿；一位基金经理表示，如果按照30倍左右市盈率，加上发行新股募资，市值超过5000亿也很有可能。
◆点评：监管层说要引进高科技公司，富士康就来了，富士康算不算高科技？姑且算得上，富士康上市如果被炒作，市值5000亿以上，很可能成为下个中石油。
阿里巴巴54亿战略投资居然之家持股15%
11日，北京居然之家与阿里巴巴共同宣布达成新零售战略合作，阿里将出资54.53亿，持有居然之家15%的股份，成为第二大股东；双方将运用各自优势，在家居领域开启新零售的全新时代。
◆点评：腾讯入股海澜之家，阿里54亿买居然之家，真是要过年了，土豪们各种买买买！新零售战火烧至家居市场，腾讯会不会跟进？
居然之家虽然没上市，但作为家居龙头之一，被阿里垂涎，对行业显然是利好！
上海中正达广投资管理有限公司（中正基金）是经证监会核准的基金销售机构（基金销售业务资格编号：000000369），资金交易安全由中国银联全程保障，公司提供国内一线优秀基金公司的3000多只基金及固定收益产品，全时段基金1折费率起，让理财更简单、收益更安全！
长按二维码一键关注
了解更多财经资讯
风险提示：文章中的信息均来源于公开资料，本文作者对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文仅供参考，在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人投资建议。