2018.7.27 星期五
中正早参
﹀
﹀
﹀
昨天讲了去杠杆的问题，今天再来解读下另一个热点贸易战。
首先有一个根本利益的判断的问题，让中国真正感到压力的不是中美之间3800亿美元贸易顺差，同样美国谋求的核心利益也不在于此，对于美国而言，3800亿美金甚至更高的贸易逆差都是蝇头小利。
这次贸易战，不像过去20年中美之间的贸易纠纷，它背后带有很强的历史清算的性质。其实中国真正担心感到压力的是一些类似富士康的事情，最近富士康在美国投资建厂，特朗普高调参加了工厂的开工仪式，并盛赞创始人郭台铭为“世界第八大奇迹”。这样的活动是让中国感到巨大压力的，因为直接对应的是动摇中国在过去40年改革开放和全球化的浪潮中所取得的巨大红利的基础。
美国打击的是中国经济长期增长动能，但面对压力，我们不以战止战的方式不能解决问题，最终还是要靠自身的改革。如何通过结构性改革，靠产权机制的改革，推动资源真正的转移，激活中国的全要素生产率，把过去因为资产泡沫，体制和机制的市场化程度的某些因素的损失而造成长期增长动能下滑的部分补上。
其实最明确的方向就是降成本，从过去通货膨胀型的经济增长模式中真正走出去，（不能够再大水漫灌）把更多的资源要素交给市场，让市场在资源配置中起决定性的作用，推动资源要素的转移，从国企部门、政府部门更多地转向私人部门，转向有效率的价值创造主体。
（就是应该放弃低效率的国企，让市场做主），其实今天作为G2结构之一的中国而言，这样一个冲击的调整没有什么太大的问题，相当于是中国成为一个超级经济体必须要经过的风波，放在历史长河中看可能就是一个小小的浪花。
刘鹤担任国企改革领导小组组长
7月26日，国务院办公厅发布关于调整国务院国有企业改革领导小组组成人员的通知，刘鹤任组长，成员包括国资委主任肖亚庆，人民银行副行长范一飞，证监会副主席阎庆民，银保监会副主席周亮等；今天，刘鹤主持召开了国企改革领导小组第一次会议，称要抓好对国企改革全局指导，界定主业，提高核心竞争力。
◆点评：美欧同盟消息刚出没多久，牵头跟美国谈判的鹤总，去掌管国企改革，说明了两点，一是贸易谈判级别会更高；二是国企改革要提速，这个对国改概念是利好。
这几天低价股飞了天，但国改也在发力，像天津板块的津滨发展、津劝业，都是国企；尾盘拉板湖南发展、湖南投资也是国企，还有下午异动电力板块…国改+基建，接下来还可以关注！
坚持不搞“大水漫灌”式强刺激
进一步减税
国务院政策例行吹风会上，财政部副部长刘伟表示，2018年继续实施积极财政政策，但坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，聚焦减税降费，进一步减税，初步测算全年减收650亿。财政部还回应“央财之争”，称无论是积极财政政策还是稳健货币政策，都是中央重大宏观政策取向，财政部坚定不移地予以贯彻执行。
◆点评：这几天除了央妈放水，就是财爹的积极财政，现在财政部给出了答案，核心不是大水灌溉，而是减税降费；解决中小企业融资难，抵扣返还等..加杠杆、大放水可以洗洗睡了，但减税，这次能动真格吗？
以往每次面对经济问题，都是央妈身先士卒，降息降准一起来；但财爹往往作为不大，反而是税收增长，远远超过GDP增幅；这次承认此前财政政策不足，算是定了个调。
要扩大内需，减税是最好办法，基建这种强刺激，更多是一锤子买卖，百姓有钱才敢消费啊。当然，我们更期待透明化，花钱账单透明化，收钱也透明化，这才是终极答案！
美极限施压和讹诈
对中方不会有任何作用
针对美国日前威胁将对我国5000多亿美元商品加征关税，商务部新闻发言人高峰26日表示，这种典型极限施压和讹诈的方法，对中方不会有任何作用，中方将坚决捍卫国家核心利益和中国人民利益。
◆点评：美欧日要联手同盟，三大经济体要搞零关税；中方也不甘示弱，高通收购恩智浦黄了，脸书科技被强制注销...川普搞合纵连横，中方也铁拳回击，感觉中美贸易分歧扩大了。
商务部这次喊话，显示了我们的决心，美欧日暗度陈仓，WTO可能要被架空，世界贸易格局将为之巨变；但我们不是吓大的！
要知道，这三大经济体总共才9亿人，中国是14亿；人多不一定力量大，但只要走对了路，我们自己内部就能实现自由贸易，天塌不下来！
一个半月来首次！八连板斯太尔被特停
斯太尔晚间公告，因近期公司股价异常波动较大，公司将就股票交易异常波动情况进行核查；经公司申请，公司股票将于7月27日起停牌。斯太尔已实现8连板，累计涨幅翻倍，这也是一个半月首次特停，上一次是6月13日的亚夏汽车。
◆点评：村长重拾杀手棒，猥琐龙头斯太尔关小黑屋，这次是暴打还是镀金呢？A股还是逃不脱一管就死，不管就疯...村长也挺难当的！但这肯定算利空，很多人以为监管层松了，特停要绝迹了，实际上，人家只是搞弹性监管。
证监会有一个半月没特停，上次还是6月14日亚夏汽车，今天特停重出江湖，而且时间特别早，很明显是敲山震虎，要杀鸡儆猴；这次不排除放利空+加长停牌时间，毕竟低价+垃圾票太疯狂！
想一想，A股这个市场，终究还是人治，规则随时可以“与时俱进”，但特停真的是保护投资者吗？A股的涨跌停制度，也许要改改了。
大型房企融资利率超过15%
7月26日消息，Wind数据显示，2017年全年，136家上市房企平均负债率达到79.1%，房企负债率已经达到了13年来的一个峰值，为2005年以来的最高位。有知情人士表示，目前房企融资利率超过了15%，这还是针对大型房企。
另有报告显示，存续地产债中2018年需要偿付的规模为1613亿元，是2017年的2.3倍，接下来三年需要偿付的规模分别为2807亿元、3998亿元和4037亿元，规模之大史无前例。
◆点评：尽管上半年各大房企的业绩喜人，但大多数房企都是外表好看，在难发新债、旧债马上到期的情况下，实际的资金链非常紧张，隐藏的债务压力根本不给任何喘息的机会。
在这种情况下，连大型房企拿到新融资都困难，更别提中小房企了。而除了加快卖房速度，有些房企还通过裁员、变卖资产的方式获得“水源”，只可惜和债务相比，显得杯水车薪。现在有房企又开始感到冬天的寒意了。
美股低开纳指跌1% Facebook大跌19%
美股周四低开，道指很快翻红，纳斯达克指数跌近1%，因业绩不及预期，Facebook大跌19%，给纳指带来压力；欧洲央行维持利率不变，重申将在12月结束债券购买计划。
◆点评：美股太强了，6000亿美元市值的Facebook，开盘暴跌20%，就影响纳指跌0.8%，道指直接翻红了；都说美股要崩盘，咋感觉人家越挫越勇；昨天刚炒的脸书概念，又没好日子过了！
Facebook威力有多大？市值是中国石油+工商银行总和，试想一下，如果两只大象A股连续2个跌停，那市场直接就崩了；难怪川普自信满满，要跟我们对厮，股市抗风险确实强。
昨晚拼多多美股上市，市值200多亿，要到A股的话，又是一片狼来了的声音；想一想，美帝真是大胆啊，就不怕咱们抽血抽死它，搞得美国韭菜民不聊生吗？
高通收购恩智浦计划遇挫
7月26日，由于中国国家市场监督管理总局尚未宣布是否批准高通收购恩智浦（NXP）半导体的交易。高通CEO史蒂夫·莫伦科夫表示,终止收购恩智浦的计划,高通将向恩智浦支付20亿美元的分手费。
在协议终止后，高通会按照此前计划启动多达300亿美元的股票回购计划，为股东提供巨大的价值。对此，中国商务部表示，高通收购案未获批准属于反垄断执法。
◆点评：在全球领先的移动通信厂商中，美国高通跟恩智浦都名列前位。此外，高通作为下一代移动通信技术（5G）的领军者，恩智浦又是全球最大的汽车芯片、移动支付供应商之一。
可以预见，高通对于恩智浦的收购，定会成为影响整个产业界的重大事件。也正因此，这场始于2016年10月开始的收购邀约，最终没能及时得到中国商务部的审查通过。
今年的高通可谓悲喜交加，虽然之前躲过了博通的野蛮收购，但却在收购恩智浦的路上遭遇了挫折。
另外，从高通的经历可以看出，如今全球半导体市场乃至整个移动通信领域都蠢蠢欲动，巨头之间互相吞并，也必然滋生产业内的各类问题。也不知道连续两起交易被否，能不能给众多半导体、移动通信巨头们带来新的思考和压力。
【中正早参】人民币汇率上演大反击，未来新经济高峰论坛干货解读
上海中正达广基金销售有限公司（中正基金）是经证监会核准的基金销售机构，资金交易安全由中国银联全程保障，公司提供国内一线优秀基金公司的3000多只基金及固定收益产品，VIP用户买基金免费，让理财更简单、收益更安全！
长按二维码一键关注
了解更多财经资讯
风险提示：文章中的信息均来源于公开资料，本文作者对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文仅供参考，在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人投资建议。