2019/04/08 星期一
上周（2019.4.1-4.4)，上证综指上涨5.04%，涨155.81点，收至3246.57点。沪深300涨4.90%，中证500涨5.84%，创业板指涨4.94%。4月初各大指数均大幅上涨并创出新高。
但短期我们仍相对谨慎，短期高点可能就在当前，4月份将以震荡调整为主，4-5月份在2800-3000点之间盘整的可能性加大；
中长期我们仍保持乐观，2019年波动较大，也或为2020年形成趋势性上涨准备的一年，上证指数的本轮上涨并未结束，但调整时间或相对较长。
从历史上看4月之前基本面数据不太明朗，市场往往受到政策或事件的影响，而年初流动性通常较充裕、投资者风险偏好高，故常常出现春季躁动。
4月之后，3月的宏观数据逐步公布，微观企业的年报及一季报也开始披露，入春后基本面逐步明朗，全国两会开完，宏观政策形势也更明朗，因此在4月投资者可以对行情做出更明确的判断。
回顾2011年至今，A股往往在4月选择方向，2011、14、16、17、18年4月股市转向下跌，2012年4月股市短期上涨后5月转向下跌，2013、15年4月股市进一步上涨。具体看基本面或政策面变差时，4月后市场转向下跌。
如2011年，为了控制过快上涨的房价，“国八条”等调控政策密集出台，11年4月为控制过高的通胀，央行上调存款准备金率0.5个百分点，地产和货币政策从2010年开始逐步收紧，累积到11年4月，市场最终出现熊市大跌，这次是政策面收紧最终带动基本面变差，股市出现杀估值、杀盈利的戴维斯双杀。
2015年4月央行降准，同时人民日报发文《4000点才是A股牛市的开端》，投资者情绪高涨，股市上行。13年创业板行情是非常典型的盈利改善的基本面推动，15年全面牛市与政策面偏暖有关。
所以今年上证综指2440点以来的上涨第一阶段，上涨源于估值修复，但当前风险溢价和股债比价指标显示目前股市风险收益比优势已不明显。此外市场进入第二阶段需要确认基本面见底，借鉴历史，四月是明朗期，从领先指标见底时间推断同步指标见底还需要时间。
短期内可，跟踪中美贸易谈判进展，如基本面未接力仍需警惕回撤风险，优化结构应对波动，银行或许是更优的选择。
宏观新闻
重磅！第九轮中美经贸高级别磋商顺利结束
4月3日至5日，中方与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在华盛顿共同主持第九轮中美经贸高级别磋商。双方讨论技术转让、知识产权保护、非关税措施、服务业、农业、贸易平衡、实施机制等协议文本，取得新的进展；双方决定就遗留的问题通过各种有效方式进一步磋商。
点评：中美第九轮高级别磋商，取得新的进展，也有一些遗留问题，但这次给了时间表，争取在未来4周内双方达成协议，并筹办两国元首峰会，这是中美谈判中的一个重大进步！
这次磋商又进一步，在知识产权，技术转让、贸易平衡基本上差不多了。
看美方的表态，意思是很乐观，但不会预测能否达成协议，但中美关系非常良好！
对A股来说，节前一天都在等双方会谈的利好，这次等来中性消息，有利好不算爆炸，而且没有更多的细节。但假期利好消息不少；不出意外的话，周一A股大概率高开。
长三角正在下一盘大棋！“一体化发展示范区”呼之欲出
上海证券报消息，为落实长三角一体化国家战略，目前国家有关部门正编制长三角一体化发展规划纲要，从顶层设计描绘长三角发展蓝图。规划纲要中一个重要内容就是长三角一体化发展示范区；从近期相关省市的联动效应看，长三角一体化示范区正破茧欲出。
点评：周末除了化工，长三角一体化被热议，称为国家战略高度的题材，而上海本地股成为最大赢家；有自由港、科创板、长三角一体化三大重磅政策。
不过，相比大湾区，“长三角一体化”战略难度不小，大湾区城市可以互补，香港和深圳有金融，广州有商贸，东莞佛山中山有制造业等；但长三角城市之间，同质化竞争很激烈！
整体来说，上海板块今年的高度，会比肩当年的自贸区。毕竟，最高层定调的事，科创板已经鸡犬升天过。
行业新闻
商务部：将采取措施提振汽车消费
商务部发言人表示，将通过优化市场环境、拓展供给渠道、推动消费结构升级、促进汽车后市场的发展等措施推动汽车消费的增长。高峰表示，将深入推进汽车平行进口，全面取消二手车限迁政策，推动汽车赛事、汽车旅游、汽车改装等汽车后市场的发展。
点评：去年到今年汽车确实惨淡，销量下滑近20%，而传统车企而言，更大的困境并非利润下滑，而是巨大的库存；如果任由汽车销量暴跌，很多车企不会有未来。
此前，车市各种传闻满天飞，降低车辆购置税，重启汽车下乡，降增值税等等。很多车企也启动大降价，但效果甚微。百姓兜里没多少钱，而且各地车满为患，很多家庭养车力不从心！
但这么多措施，购置税增值税是税务总局定的，二手车取消限迁是交通部门办理，限行限号是地方政府职责，协调起来并不容易。
出手规范融资！香港证监会规定最高不得超5倍融资
香港证监会发表有关证券保证金融资的咨询总结，设七项监控基准。主要三项规定包括：最高保证金贷款总额相对于资本倍数最高不超过5倍；以免杠杆过高，相关指引将于10月4日生效。
点评：早就听说，这件事已经被监管层盯上，要联合香港证监会整治，现在终于出手了；最高杠杆5倍，虽然比两融高多了，但相比之前十几倍，已经降温了很多！
北上资金被监管，水龙头要拧紧了，算不算利空？肯定是实质利空，比社保减持交行威力大多；这算一种关门打狗，但短期是阵痛，中长期肯定是利好。
疯狂的北上资金，很多都是披着“马甲”的假外资，而且是配资的，据说最高16倍杠杆，一方面躲避了监管，另一方面肆无忌惮加杠杆，香港年利率只有2%，这简直是吸血啊！
而且，10月4日才生效，留给假外资撤退还有大半年，这个很宽松了，至少不会踩踏式从A股撤离；因此，整体影响不会太大，。
中证报：券商科创板跟投比例或2%-5%
保荐机构跟投机制成为科创板的一大新举措，记者了解到，业界普遍认为券商跟投比例大概率会是2%-5%。业内人士表示，券商跟投机制考验投行定价能力，而且也对另类投资资本金提出了更高要求，近期已有多家券商密集融资近千亿。
点评：科创板券商可跟投2%—5%，意味着券商有了更多收益；当然也可能血亏，但几乎不可能！而持股最少2%，秒杀至少95%的影子股，科创板最确定受益是大券商。
现在券商已疯狂融资千亿，其中中信建投300亿，一家独占三分之一，以中信建投在国内投行业务的地位，这些钱肯定都花在科创板的，未来现象空间不小。
当然，中信华泰海通这种本就不差钱，随着科创板的推出，券商行业马太效应会凸显；大券商手里项目更多，资金也多，雪球会越滚越大，中小券商只能慢慢，被逐步边缘化！
现在外资控股券商来了，国内做强做大是历史使命，尤其是最薄弱的投行业务，必须要跟大摩高盛扳扳手腕，而科创板券商实行跟投，意味着锁定很多优质公司，一定程度上占据了先机。
而投行业务的想象空间，决定了中信能否成为下个高盛，华泰能否成为下个大摩，虽然现在差距巨大，但以中国资本市场潜力看，并非那么遥不可及！
下周券商会公布3月业绩，环比2月翻倍板上钉钉，问题是能不能超预期！
江苏省化工行业大整治：拟关闭30家化工园
近日获悉，江苏省政府发布关于化工行业整治提升方案。方案指出，到2020年底，江苏省化工生产企业数量减少到2000家，到2022年，全省化工生产企业数量不超过1000家。
点评：1个月连2起大事故，痛击了政府和民众的底线。江苏省化工行业整治，将关闭30个化工园、上千家化工企业，这足以看到，国家强大高效的政策执行力。
不过一刀切不是解决问题的根本；产业转型是长期的事，不能因为一起爆炸事件就否定整个行业！
而且，化工整个下游涉及面很广，如果产能萎缩太快，涨价会比猪肉疯狂得多。猪肉涉及到民生问题，国家会释放冷库存货调控；而化工产品国家无存货，纯市场调节，涨起来容易失控。
当然，供给侧改革的经验，一个行业开始整顿。结果就只有两点，一是行业集中度飙升，利好化工龙头企业；二是利润会高度聚集，新入围者和中小厂会消灭！
公司新闻
浙江龙盛：媒体报道对公司的业绩预测存在夸大和不实情况
浙江龙盛4日晚间公告，近日相关媒体就公司主要产品价格调整作出报道，就相关产品价格的波动，针对公司当前情况进行业绩预测，存在夸大和不实情况；公司产品间苯二胺销售收入占公司总营业收入5.21%，占比较小对利润影响也较小，浙江龙盛九个交易日涨幅近90%。
点评：浙江龙盛主要就是受益响水事件，对于浙江龙盛，媒体已经看到30，券商预测市值过千亿，周末龙盛出了第二次风险提，去年间苯二胺只占总营收5%，价格上涨没有那么夸张。但去年3万多，现在据说10万，到4月涨到15万！
江苏盐城工业区爆炸，对化工股影响如此巨大，之前猜测会导致监管加强，但这次盐城壮士断腕，整个园区直接关了，这事还上了新闻联播，可见决心之大。
贵州茅台：一季度净利预增30%左右
贵州茅台公告，公司初步核算，2019年第一季度实现营业总收入同比增长20%左右；实现归属于上市公司股东的净利润同比增长30%左右。
点评：上次茅台年报预增30%，直接引爆了白马股；这次一季报营收增长20%，利润增长30%，虽然整体比2018年同期下滑（31%、39%），但净利润增速吓人！
假期所有人都在猜测，茅台啥时到千元，创造A股新历史；现在五粮液已突破100元，年内股价直接翻倍，A股的醉生梦死，很容易给投资者洗脑，茅台突破千元，并非遥远的梦！
茅台现在市盈率30倍，看起来并不低。但这个规模每年增速20%，因为他可以控制业绩增速，不看市场脸色，不看客户脸色，命运完全掌握自己手里！
环球市场
3月非农数据超预期！美股逼近历史新高
周五美股三大股指全线收高，标普500指数连续7日收涨，创2018年8月底以来新高。标普周涨2.1%；道指周涨1.9%，纳指周涨2.7%。周五公布美国3月非农数据好于市场预期，缓解投资者对经济放缓担忧，也提振了市场情绪和信心。
点评：A股深成指已经连涨13周，创下了历史新高；而美股也不甘示弱，再来3%的涨幅，又将创历史新高。
A股之前挖坑太大，一季度虽然领涨全球，但还只在半山腰；上证50涨幅60%才创历史新高；美股重新崛起，和总统的不遗余力分不开，一是胁迫美联储降息，二是贸易磋商态度软化，三是美国经济也争气（非农超预期）。
但是，中美磋商传来利好，美国非农数据强劲，周五美股并未直接突破高点，毕竟2019年的美国经济，并没有那么光鲜亮丽！
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