道琼斯工业
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英国富时
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| 上证综指 |
深证成指 |
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| 2829.70 |
8708.24 |
1707.02 |
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2月7日，三大股指继续向上，两市成交量突破万亿。上证指数上涨1.44%，收报2829.7点；深证成指上涨2.93%，收报8708.24点；创业板指上涨2.37%，收报1707.02点。两市涨跌比1:1。个股中位数涨幅-1.32%，赚钱效应弱。北向资金净流入16.84亿元，南向资金净流入23.54亿元。
昨日领涨的板块包括医药、TMT、光伏等，涨幅较小或下跌的板块包括煤炭、银行、电信、白电等，板块仍然是比较分化的。市场全线反弹，一方面，救市资金继续发力，托住以中证1000为代表的中小盘，配合创业板和北向资金，市场情绪回暖。另一方面，证监会也积极发声，涉及两融、价值投资等方面，提振市场信心。我们认为，这几天的行情主要系流动性危机造成，并不具有太多参考意义，市场表现最终还要看是否有实质性的政策落地。回归常态后，过去两年唯赛道论的估值体系将不再适用，现金流、稳健的增长、股东回报、安全边际等会更加重要。
【1】中汽协：1月，汽车产销分别完成241万辆和243.9万辆，环比分别下降21.7%和22.7%，同比分别增长51.2%和47.9%。出口汽车44.3万辆，环比下降11.2%，同比增长47.4%。
【2】财经头条App：2月7日四只沪深300ETF显著放量，成交额领衔市场。截至收盘，沪深300ETF（510300）、沪深300ETF（159919）、沪深300ETF易方达（510310）、沪深300ETF华夏（510330）成交金额分别达到115.1亿元、94.2亿元、88.2亿元、84.8亿元，合计达到382.3亿元，较2月6日放量252.3亿元，换手率分别达到6.97%、11.34%、9.24%、11.47%。
【3】新华社：中共中央、国务院决定，任命吴清同志为证监会党委书记、主席，免去易会满同志的证监会党委书记、主席职务。
【4】上证报：步入2024年，东部、中部多个省份掀起重大项目开工潮。新春假期临近，在全国各地，不少重大项目建设者仍坚守一线，赶进度、抢工期，推动多个重点项目取得阶段性成果；上游企业则开足马力生产，确保稳产保供。
【5】北京市疾控中心：近期北京呼吸道传染病仍以流感为主，乙型流感病毒为主要流行株。流感活动度仍处于较高流行水平，呈现持续回落态势。新冠病毒活动度在前期较低水平流行的基础上呈上升趋势，JN.1变异株为北京市新冠本土病例的主要流行株。
工业企业利润自8月以来回暖，但受到上半年的拖累，全年录得负增长。2023年全年工业企业利润同比增速为-2.3%，前值为-4.4%，保持恢复态势12月利润同比增速为16.8%，连续5个月实现正增长。下半年利润持续改善，主要受两方面因素的驱动。一是装备制造业和消费品制造业的快速修复，带动企业盈利状况改善；二是利润率的改善，企业在弱需求下通过压低产能利用率和存货原材料，提升效率从而带动利润率改善。预计2024年工业企业盈利将持续修复。2024年1月份高频数据显示，工业企业生产企稳，但内需依旧相对疲软，仍需政策进一步发力，提振市场信心，扩大市场需求，激发各类经营主体活力，不断巩固增强回升向好态势。
2月6日监管层密集出台并发布加强融券业务监管、支持汇金增持、提升上市公司质量等相关举措，在此背景下A股市场明显反弹。向前展望，当前市场估值、成交等情绪指标仍处于历史偏底部区间，近期伴随货币政策继续调整、地产政策密集出台，稳增长、稳市场、稳预期相关政策进一步加码，叠加上述资本市场相关举措，政策面的积极变化有助于投资者信心的提振，对A股后市表现不必过分悲观。配置层面，短期结合政策变化关注受益领域，并注重景气回升和红利资产的攻守结合。
建议关注电子、计算机、机械、医药等新质生产力方向
前期市场在大幅调整之际，红利指数大盘价值出现了明显的风格加速，目前看分红和股息率已经岿然成风。不过从定价原理角度来看，在经济增速中枢稳定，企业资本开支增速回落后，越高ROE越高自由现金流的板块远期潜在分红率越高。在成长板块估值大幅回调后，部分远期增速相对稳定，分红率稳定提升，自由现金流高的公司可能是更加的红利选择。行业选择层面，考虑未来一两个月的角度，综合考虑前期表现、估值、交易活跃度、景气变化、政策和事件催化，招商证券建议关注电子、计算机、机械、医药等新质生产力方向，建材轻工等受益于三大工程和地产稳增长政策的方向。
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