2017.11.27 星期一
中正早参
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到年底了，大家的关注度似乎又回到了物价上，那我们就来看看当前CPI的情况。
今年国内CPI 同比持续处于低位，10 月虽然回升至1.9%，但仍在2%以下，且结构明显在分化。
首先，食品类是今年CPI 的重要拖累。尤其是上半年菜价、猪肉价格、蛋价出现大幅下跌，导致食品CPI 分项同比最低达到-4.4%。下半年虽然食品走势有所回升，跌幅收窄，但整体仍然偏弱。
其次，非食品类消费品价格走势低迷。截至10 月非食品类消费品价格同比只有1.8%，尽管上游PPI 持续处于高位，但由于下游需求偏弱，PPI 向CPI 的传导也不顺畅。
而展望明年，我们认为CPI 同比或仍将在温和区间，且呈现前高后低的格局。
因为第一，明年猪价大概率会下跌，拖累食品类走势。因为近两年规模化养猪场投资扩张的产能预计会在明年释放出来，且明年没有环保压缩猪肉供给，当前行业利润仍处于中等水平，也有利于保障供给，这些因素都将对明年的猪价构成打压。
第二，服务类价格增速预计会放缓。今年服务类涨价很重要的一块是医疗服务，但随着医改的逐步推广完成，医疗服务价格会逐步回归常规增长，而今年基数又较高，会对明年服务类通胀有所拖累。
第三，油价在CPI 中占比较低，例如交通工具用燃料价格仅占2%，对CPI 推动作用也非常有限。
可以预计明年全年CPI 仍将处于低位运行，货币政策应能维持当下偏中性的策略。
证监会高层9天4谈提高直接融资比重
11月14日至22日，短短9天时间，证监会高层在多个场合4次提及提高直接融资比重，释放了重要积极信号。长期以来，银行信贷一直是我国企业融资主要形式，直接融资只占全部社会融资30%左右，其他70%则是通过银行贷款这种间接融资形式完成的。美国等发达国家的情况刚好与我国相反，大约70%的融资是通过直接融资手段实现的。
◆点评：证监会一方面希望加大直接融资，加快IPO，另一方面又说中小盘子的股票没有“投资价值”，言下的这些没有价值的公司又是如何上市的呢？
中正君认为股市不仅仅是直接融资工具，更是优质资源配置工具，而现在硬生生在股市上倾泻垃圾公司，显然违背了市场本意！
刘士余：资本市场改革发展要在大局中谋划
刘士余指出，资本市场改革稳定发展和监管都要自觉放在党和国家发展大局中谋划，切实提高政治站位，旗帜鲜明讲政治，增强四个意识，坚定四个自信，以党的十九大精神为指引，用实际行动抓好资本市场服务实体经济、防控风险、深化改革三大任务；确保党中央、国务院关于资本市场改革发展决策的部署不折不扣落实到位。
◆点评： “服务实体经济、防控风险、深化改革”三大任务是19大报告中就提到出的，刘主席反复强调必须不折不扣的执行，觉悟很高。
所以普通投资者也要提高觉悟，不要天真的认为保护中小投资者利益是会里的重心，要明白除了IPO常态化，配股、可转债也会常态化；不要参与各种概念炒作，不只是超小炒新炒消息，也包括部分白马股的不合理炒作。
铁路“十三五”规划出炉将推动优质资产证券化
发改委、交通部等周五印发的《铁路“十三五”发展规划》明确提出，到2020年，全国铁路营业里程达到15万公里，其中高速铁路3万公里，未来铁路建设投资仍会快速增长。但是，发改委加大对铁路项目地方出资能力的审查力度，合理控制建设规模和节奏，严控地方政府债务增量。
◆点评：在7月份提出要设立稳会后，终于在19大之后成立！这个机构作用相当于大央行，主要是统领一行三会，发挥金融最高监管效应！避免各自为战！现在由副总理兼容，可见其在国务院的重要地位；这也意味着，金融稳定比创新重要，未来无死角的监管时代即将到来。
证监会核发5家企业IPO批文筹资总额不超32亿
新规划有两大亮点，一是推动资产证券化；二是推进混改！对铁老大来说，这无疑迈出了关键一步，将打破国资垄断僵局。不过，控制铁路建设规模，释放了基建减速信号，尤其是西部和落后地区，不会再允许任性建铁路了。
◆点评：上周个股下跌惨烈，本周IPO发5家融资32亿，也不算少！证监会上周多次提到直接融资，估计今后不会低于5家了。本周次新+中小创差不多该企稳了；现在很多次新离破发不远，如果任由下跌，对发IPO并不利！
监管层本周提到“IPO堰塞湖问题已基本解决”，按照惯例，想不断发新股时会维稳，而周四护盘力量消失，还是应该谨慎。
京东方A再遭股东抛售
重庆渝资拟减持至多3.47亿股
京东方A于21日晚间公告，持股8.21%的股东建翔投资未来3个月内计划减持不超过3.47亿股，即不超总股本的1%，股份来源为非公开发行股份（2014年）。此前，京东方A公告，合肥建翔拟减持至多3.47亿股股份，不超公司总股本的1%。
◆点评：2014年，京东方定向增发218亿股，增发价是1.9元/股！现在近6元的股价，很多机构不淡定了，要落袋为安，所以连续遭股东减持也可以理解。
京东方A近期每天成交百亿，成了资金博弈的主战场；这周中小投资者都来参与了。中正君始终记得一句古训，人多的地方不去，无论在哪，股市也一样。
魔咒来了？
招商证券2018年投资策略会下周举行
招商证券2018年度投资策略会本月底举行，时间为2017年11月29日-12月1日。这几乎已经成为A股市场的“丁蟹效应”；2011年12月至今，大盘已经七次中招“招商证券策略会魔咒”。逢招商证券开会大盘必跌，屡试不爽。
◆点评：A股有各种各样的魔咒，哪个也当不得真，但也别不当回事。本周三还是要小心为上，注意风控！
第十五届新财富最佳分析师榜单揭晓
11月24日，堪称“中国资本市场奥斯卡”的新财富最佳分析师揭晓，宏观经济研究前五位分别由广发、兴业、方正、海通、申万获得；研究策略前五名分别由海通、申万、兴业、华泰和天风获得，海通荀玉根夺得“最佳策略”，广发郭磊抢下“最佳宏观”，而新周期大出风头的任泽平，仅获得宏观经济研究第三名。
◆点评：宏观和策略这两个奖项之所以重要，是因为他们的观点某种程度上可以左右市场。建议各位看官可以把前三的分析师三季度以来的观点都学习一下。
茅台酱香酒公司完成全年销售任务
销售额突破56亿元
24日，记者从贵州茅台获悉，截至11月23日，贵州茅台酱香酒公司销售收入已突破43亿元指标，达56.26亿元，销售量已完成26026吨的指标，目前已提前40天完成全年销售双指标任务；茅台酱香酒营销公司高管曾祥彬表示，明年销售计划将会比今年增长20%以上。
◆点评：被新华社和人民日报点名后，贵州茅台连跌6天，股价跌幅达14%，回撤幅度不小；中正君说过，一白酒公司市值，差不多要赶上中石化，加万科加保利了。啥概念就是你有同样的钱你愿意要个白酒公司还是选择同时拥有中石化和两大房地产龙头呢？
红黄蓝案结果出炉
幼儿园教师被刑拘园长立即免职
北京警方连续公布红黄蓝新天地幼儿园疑似虐童事件调查情况，一名幼儿园老师因涉嫌虐待被看护人罪被刑事拘留。随后，北京朝阳区政府则发声责成立刻免除该幼儿园园长职务。受虐童事件发酵，红黄蓝在周五在美股暴跌38%，公司还宣布5000万美元回购计划。
◆点评：红黄蓝在事发之后的第一个动作是说有人诬告，第二个动作居然是5000万回购，说明管理层更关心股价，为何不是先道歉、赔偿和解决问题？哪怕是宣布花5000万整顿并提高师资队伍也好。
有人说中国人容易遗忘，其实也是种无奈，花了不菲的学费，在居住地附近并没有更好的择校选择了。不知道这种悲哀何时能得以改变。
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