2018.3.26 星期一
中正早参
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自从特朗普上台之后，其政策上的反全球化表现的是十分明显的，包括拒绝加入TPP，要求重谈NFTA 协定等等。这些政策的核心出发点就是不公平的贸易政策，特政府认为这些政策带来了美国福利的损失，要使美国强大，就必须改变这些不公平的贸易政策。而特朗普的经济团队，包括他的经济顾问纳瓦罗，就是对华政策的鹰派代表人物。
3 月9 日，特朗普宣布对所有进口钢铁和铝分别征收25%和10%的关税，3 月23 日生效。从贸易额看，中国相关产品无论是绝对值还是在其进口中所占的比重都比较低，此次关税可以说是伤及很多美国的主要贸易伙伴，包括欧盟、日本、韩国、加拿大等。但是之后，特朗普政府多次表态，中国是此次关税征收的主要对象，其他经济体在达成一定协议之后拥有一定的豁免权。当下特朗普将对高达600 亿美元的中国出口产品征收关税。
从经济角度看， 美国实在没有必要在此时实行大规模的贸易保护政策。一方面，目前美国经济正保持较为强劲的增长态势，尤其是就业方面，失业率已经降至4.1%，与1998年水平相当。而且美国在发达经济体中率先实现了货币政策的正常化，而且为了遏制潜在的通胀威胁，开始缓慢的加息进程。另一方面，2010 年以来，美国进口与GDP 之比实际上是在缓慢下降，尽管2017 年出现回升，但是重仍低于国际金融危机前约2%。
因此，美国此时提出对中国采取大规模的贸易壁垒，短期经济不是主要因素，更主要的是中国近年来在互联网、人工智能等新兴产业的迅猛崛起已经威胁到了美国产业核心竞争优势。在2 月份的《总统经济报告》就反复强调所谓国家安全是目前美国贸易所面临的问题。这就把难理解美国为什么反复强调知产权保护、强制性技术转让、不平等关税等所谓的不公平待遇导致美国产业的核心利益受损。从这个角度看，近期推出的对中国600 亿美元商品征收关税实际上是告诉全世界：这回要玩真的了！
中国目前的情况和1980 年代日本比较类似，对美国有巨额的贸易顺差，产业对美国核心产业具有竞争优势等等。正如广场协议只是日美经济关系各种挫折的开始，美国对华输美产品开征关税也仅仅是两国经贸关系各种摩擦的一个开始。
中国完全可以防范中美贸易争端
产生的金融风险
央行行长易纲称，市场波动,特别是资产波动,在市场经济条件下时有发生。但如果有外部冲击、市场波动传染到中国，我国的银行体系、证券市场、保险市场，加上对数量、价格的变量调控，是完全可以防范和化解这些风险的。
◆点评：易纲首秀给市场吃定心丸，主要讲了三点，一是稳健中性货币政策，二是推动金融业改革和开放，三是保持金融业稳定，基本上跟此前政策一脉相承。
易纲说今年通胀压力不大，那就可以不跟进加息了，甚至可以放水，是不是这个暗示？下周股市再跌，估计央行会释放点流动性。但中美利差不断缩小，国际游资会不会外流，这也是个难题。
今天易纲说了一句话，很耐人寻味，不能什么事都躺在政府身上，要尊重合同、尊重产权，跟总理在两会上一脉相承！中美贸易战，打的就是知识产权，领导都表态了，估计咱们会适当妥协，就看川普的诚意了。
美国军舰擅自进入中国南海是严重挑衅
国防部新闻发言人任国强周五称，3月23日，美国海军“马斯廷”号导弹驱逐舰擅自进入中国南海有关岛礁邻近海域，中国海军570舰、514舰迅即行动，依法依规对美舰进行识别查证，并予以警告驱离。美方这种做法是对中方严重政治和军事挑衅，中国军队对此坚决反对。
◆点评：特朗普不仅要打贸易战，美国军舰还闯入中国南海，文斗升级到武斗了，川普进一步激怒中国，从资本市场看，本周绝不能比美股惨了，尤其是军工板块，台湾问题升温，美军军舰闯进南海，辽宁舰将参加南海实战演习…众多消息刺激下，军工板块还有想象空间。
传国家相关资金买入部分蓝筹股
证监会未予回应
据彭博消息，有知情人士称，中国国家相关资金23日入市干预，买入部分蓝筹股。国家相关资金入市只是为了维护市场稳定，并非为了推高股价。23日买入中国人寿、中国石化等蓝筹股；全天都进行了维稳操作，下午操作力度加大，但证监会未予回应。
◆点评：周五股民被割得凄惨，盘后利好来了，同志别走，国家队出手救市；还是熟悉的套路，看来，前段时间蓝筹白马天天跌，难道是为了应对美国的贸易战作准备，厉害了，我的国！
其实15年股灾，16年熔断都过来了，还一点事就惊慌失措，动不动就捅自己刀子；美股在顶峰跌了两天，A股就要跟着比惨？美股都牛了10年，而我们牛1年熊了9年，且看市场如何吧。
证监会核发3家企业IPO批文
筹资总额不超26亿
证监会周五晚间核发3家IPO批文，分别为沃格光电、鼎胜新能源、仙鹤股份，均拟在上交所上市，3家企业筹资总额不超26亿，值得注意的是，深交所IPO已断档两周，而此前已过会富士康不在本次核发IPO批文之列。
◆点评：虽然市场风雨飘摇，但IPO如约而至，募资额环比涨了40%，这是自信还是嫌跌的不够多？当然，跌一天就暂停IPO护盘，只是种奢望，IPO是政治任务，也需要常态化，不到不可收拾的地步，是不会停的！实际上，按照正常的节奏，本周富士康是要上了，1家就募资270亿，但这次做了妥协，换了几家小的发，也算是变相护盘！
证监会：独角兽回A仍处于研究论述阶段
证监会例行发布会上，记者提出独角兽企业回归A股等问题，证监会发言人回应称，近期以来证监会已经深入研究借鉴了国外成熟经验，该项目仍处于研究论述阶段，时机成熟证监会也会积极推动相关项目落实。
◆点评：一夜之间，独角兽舆论逆转了，官方态度暧昧；富士康批文继续缺席，证券时报唱“反调”，A股要搞IPO“邀请制”实属无稽之谈。在这个敏感时间点，高层为何要发布对独角兽偏空的言论？
本质上，这是为了护盘，近期传的独角兽上市，富士康小米都是巨头独角兽，一个融资就几百亿，对市场是较大利空；叠加市场瞎炒乱炒，把垃圾炒上天，一旦市场大跌，这些票就是赤裸裸割韭菜，现在减缓富士康IPO，就是一种急刹车，本周独角兽概念，要警惕继续回调风险。
中国版原油期货本月26日正式上市
期待多年的中国版原油期货于本月26日正式上市，市场各方参与者则普遍用破茧成蝶来概述。原油期货推出的深远影响，除了是中国首个引入境外投资者的商品期货，推动行业国际化进程外，更多是肩负着服务国民经济发展的重要使命。
◆点评：中国推出原油期货意义重大，不仅能争夺石油定价话语权，更是推进人民币国际化的重要手段，短线可关注期货概念股中国中期、远大控股、弘业股份等。
中美贸易战升级！
欧美股市周五继续大幅下挫
受贸易战担忧影响，资金逃离股市等风险资产，涌入黄金等避险资产。标普500指数、纳斯达克指数跌超2%，道琼斯指数跌超400点跌幅1.7%。美元大跌。黄金涨1.7%，油价涨约2.5%。欧股方面，各大指数均跌逾1%以上。
◆点评：周五美股高开低走，最终又是大跌，估计韭菜们又不淡定了，贸易战搞得全球资本市场乌云笼罩，证监会也没发布什么利好，就搞出个护盘的消息，力度明显不够啊！
这么多年，A股一直在呼吁走自己的路，特立独行...但全球股市走了九年牛市，中国股市呢？更跌不跟涨居多，大家还是要注意避险，但也不要过分恐慌。
中国正研究第二三批关税报复清单
比如飞机芯片等领域
贸易专家魏建国24日表示，面对美国对华采取限制措施，中国已经做好充分准备。美国需要悬崖勒马，否则中国后续可能对美国关税征收进一步采取措施。继宣布第一批中止减让产品清单之后，中国正在研究第二批、第三批清单，比如飞机、芯片领域。
◆点评：中国报复美帝的方法，有至少几百种，但说实话，多数都吃力不讨好。当然，如果真要撕破脸，也不用管什么后果了，都打到家门口了，你还指望人家回头是岸么！
这次高层提出飞机+芯片，这两大领域理论上有威力，比较容易找到替代品；飞机自己有国产的C919，芯片国产替代也在不断推进，但高端芯片还得依赖进口，一旦停止或减少，国内电子产业将无米下锅，也很尴尬！
其实中国真正有胜算的是汽车行业，美国汽车并没有比较优势，还有日本和欧洲，国产车也在进步，咱们周旋的余地较大，而汽车是美国图腾，这个行业很敏感，一旦打起来，特朗普恐怕无法向汽车工人交代。
从炒作角度看，下周大豆大飞机芯片军工，肯定会受益，贸易战的地方，对市场都是机会！
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