2018.12.24 星期一
中正早参
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上次最热门的事就是中央经济工作会议，2019年经济关键领域的政策定调上“有松有紧”。明年经济总目标是“在稳总需求的前提下，推动经济高质量发展”；
既然以“稳”为主，强调在“经济稳”的基础上“结构性去杠杆”。在“去杠杆”加上“结构性”，主要为字避免之前政策执行部门去杠杆中出现“一刀切”的现象。根据实际情况，分领域、分行业、分企业，灵活选择去杠杆的范围和方式，避免影响宏观经济的稳定；
实施稳健的货币政策，去掉了“中性”二字，表明2019年货币政策相较于2018年货币政策将更加的灵活，松紧适度，至少2019年央行实施“多次降准”可期；
会议中多次提到“积极财政政策”，预计2019年“基建”将作为逆周期调节的抓手，更多的作用是“托而不举”。2019年减税降费仍是大趋势，其中“减税”的重点是对中小微企业（尤其是制造业）减税，2019年实施“增值税三档并两档，且税率再下调”的概率较大；在2019年我国资本市场的建设与所担负的职能上，会议明确了三类方向，即：引导更多中长期资金进入、推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地以及提高直接融资比重；
房地产一如既往的延续了中央“严调控”的基调。会议强调“要构建房地产健康发展的长效机制，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因城施策、分类指导等”。另外，相比去年会议中提到对房价上涨的担忧，今年会议上没有提到（没有提到“加快增加土地供给”等字句）；
通稿内容对A股短期（年内）影响偏中性，重点是利于中长期风险偏好的修复。总的来讲，2019年中央经济工作会议内容在对“经济、财政、货币、防风险”的定调上符合市场之前预期。时逢年底，影响A股运行的因素趋向复杂，当前市场更多的聚焦“政策落地”！其中包括：期待更加有效的“稳增长”政策能及时出台；期待“减税降费”的落地时间更快，规模更大。
重磅！个税抵扣细则正式落地
12月22日，国务院发布《个人所得税专项附加扣除暂行办法》。扣除主要包含5大项：子女教育、继续教育、大病医疗、住房贷款利息或住房租金、赡养老人，扣除办法自2019年1月1日起实施。
点评：看了下具体细则，不管怎么说，减轻了不少工薪阶层生活压力，尤其是上有老，下有小的中年民工，可以每个月省几百。
至于有人鼓吹，这是股市大利好，李大霄说是中国版401k计划，有点儿扯了！对股市而言，这种挤牙膏式的财政激励，没啥效果；倒是降低增值税，企业所得税，才是真的利好。
不过，如果股市亏损纳入个税抵扣项目，对市场会是提振；就拿美国来说，股市亏损是可以抵税的，这才是对股市实质性的支持。当然，他们增值了要交利得税，只是，今年股民还有赚钱的吗？
我国拟立外商投资法：不得利用行政手段强制转让技术
外商投资法草案23日提请十三届全国人大常委会第七次会议初次审议。为加强对外商投资合法权益保护，不得利用行政手段强制转让技术。草案从四个方面作了规定：加强对外商投资企业产权保护，强化对涉及外商投资规范性文件制定约束，促使地方政府守约践诺，完善外商投资企业投诉维权机制。
点评：外商投资法起草了，加班提交人大审议，明确扩大开放和积极利用外资主基调，加强外商投资促进和保护，释放了新一轮对外开放的信号，这个草案的出台；也和美国达成贸易和解，争取了更大奇迹。
中国到现在这个地位，行政手段强制转让技术，确实不好；但也要谨防，又给外商超国民待遇。不管是国资、民企、还是外资，应该在公平下竞争！
美股崩了：道指创10年最大周跌幅纳指进入熊市
美股周五大幅下挫，道琼斯指数跌1.81%，纳斯达克跌2.99%，标普跌2.06%。纳斯达克和标普9连阴，创下2008年金融危机以来最大单周跌幅。业内人士表示，美联储的加息以及美国政府长期停摆，会继续增大美股下行的压力。
点评：美股现在的跌法每天就两种走势：高开低走，尾盘杀跌。经过周五的闪崩，美股应该进入熊市了！
出来混总是要还，美股涨了10年，要看是不是要腰斩的问题。就看接下来怎么跌，是暴跌崩盘，还是阴跌。暴跌对全球股市冲击很大，阴跌相对好一点，但也会很痛苦。
警惕！本周近千亿市值解禁潮将至
数据显示，本周面临解禁个股共76只，解禁股数量为年内单周之最，合计解禁市值达940亿。具体来看，21股解禁市值超10亿，解禁市值最高是桃李面包，市值高达170亿，可立克、东方证券、金山股份、协鑫集成解禁市值也不少。
点评：年底最后一波解禁潮来了，市值近千亿。虽然不是解禁就一定会减持，但市场越差越跑得快，大家都是墙头草。一旦公布减持，股价砸起来挺吓人，不可不防。
不过，虽然解禁规模骤增，但解禁数量最多两家公司，协鑫集成大股东承诺不减持，TCL集团董事长追加增持。树立了不错的榜样，缓解了恐慌情绪。
但君子不立于危墙之下，尤其年底企业进入到结帐期，很多公司流动性紧张，质押高的大股东，有强烈套现冲动还是要警惕。
中央经济工作会议闭幕股市被重点提及
中央经济工作会议12月19日至21日在北京举行。会议声明称，要实施更大规模减税降费，继续实施稳健货币政策（未提“中性”一词），未提及人民币汇率，坚持房子是用来住的、不是用来炒定位，推动科创板试点注册制尽快落地，推进中美的经贸磋商。
点评：虽然没有大超预期之处，但这次浓墨重笔提股市，在历史很罕见，应该算亮点了！对A股而言，这次涉及很多，大规模减税、引导长期资金入市，推动科创板、5G、提高直接融资比重，货币政策变宽松……除了提高直接融资，其他都是利好， 中长期看，股市地位提高了，但责任也重了，比如加大直接融资。从市场情绪看，A股面临反弹的窗口，毕竟减税之类的政策，进入到实施阶段，但周五美股大跌，让下周市场充满了变数。
刘士余：感谢大家28年来对资本市场的不离不弃
在22日中国证券博物馆揭牌仪式上，刘士余说，今天中国证券博物馆揭牌，是个很好的日子，感谢大家28年来对中国资本市场不离不弃。此外，刘士余表示，在改革开放新征程上，将以更大决心、更大勇气、更大力度推进资本市场改革开放，充分释放市场活力，切实保护投资者合法权益。
点评：在博物馆揭牌这种不重要的场合，谢谢韭菜们28年的不离不弃！但为什么不离不弃？不是不想走，可能是走不掉了！
用事实说话，刘主席任上虽然刚经历了熔断，但任期近3年间，指数依旧跌跌不休，尤其是创业板，跌幅超过40%，堪称又一次股灾！这期间，市场挤泡沫，近期全球性的股灾，都是下跌的原因之一。
实际上，这次村长的讲话，重点是三个“更大”，更大决心、更大勇气、更大力度资本市场推进改革开放；这个定调是史无前例的！
史无前例！中央经济会议引导中长期资金入市
中央经济工作会议21日闭幕，关于股市会议提到，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性资本市场，提高上市公司质量，完善交易制度，引导更多中长期资金进入，推动在上交所设立科创板并试点注册制尽快落地。
点评：这次会议提到股市，用过的词，在以往并不多见。像“有活力、有韧性资本市场”的定调，就是史无前例的！从字面理解，有活力是，要减少行政管制和市场干预；而保持韧劲，意味不允许再出现熔断式、股灾式波动了。
“完善交易制度”，也是首次出现在官方文件中；之前中证报就吹过风，比如涨跌停板，T+0制度等，应该会在科创板试点，但短期难以全市场推广。高层最近开始关注股市，一是质押危机已经影响金融安全；二是实体经济下行，急需资本市场去输血！
建行董事长田国立：现在买房就是高位接盘赚不了钱了
建行董事长田国立称，现在居民资产配置60%-70%在房地产，中国住房资产40万亿美元，房地产信贷38万亿，“房子真的盖够了”。现在更多存在是住房结构问题。美国是发达国家，城镇三分之一的人是租房，德国40%甚至更多的人是租房，这些市场房地产很难炒起来，但在中国最多只有10%的人租房。
点评：建行行长公开唱空房价，而且列出了数据，中国楼市资产40万亿美元，美国只有30万亿；居民资产配置60%—70%在房子，比例确实吓人；这应该是官方人士，首次公开这些地产数据。
不过，听完田国立整个讲话，你会发现他的意思是，大家别买房了，应该去按揭租房居住，美国三分之一的人租房呢，中国只有10%，而建行已是全球最大租房平台，年底达1000万套。
实际上，目前建行是国内房贷放款量最大的银行，一边喊不要高位接盘，一边拼命放贷，我们不缺房子，但刚需依旧强劲，如果没有自己的房子，丈母娘都不会答应，这才是残酷的现实！当然，单边暴涨，炒房赚钱的日子，应该是结束了。
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