2021年8月17日
行情回顾
两市午后全线跳水，近3800个股下跌。
截止收盘，沪指报3446.98点，跌2.00%；深成指报14350.65点，跌2.33%；创指报3224.15点，跌2.34%。
两市成交额达到1.31万亿元，行业板块呈现普跌态势，酿酒与半导体板块领跌，仅民航机场板块逆市上扬，两市下跌股票数量达到3800只。北向资金今日逆市净买入14.74亿元。
市场观点
宝盈基金：
8月17日，A股三大指数开盘涨跌不一。盘中指数弱势震荡，医药、白酒概念下挫走弱，半导体、鸿蒙概念、集成电路等科技股回调，化工、农业股表现低迷；石油、天然气等能源板块逆势走高，证券、银行等金融股强势护盘，航运概念、有色冶炼、水利概念等活跃。午后指数大幅跳水，三大股指均跌超2%，芯片概念股持续重挫，消费板块大幅回调；军工股短线拉升。总体来看，市场担忧情绪蔓延，资金面有所收紧，两市逾3800个股下跌。
创金合信基金：
今日A股三大指数开盘涨跌不一。盘中指数弱势震荡医药、白酒概念下挫走弱，半导体、鸿蒙概念、集成电路等科技股回调，化工、农业股表现低迷:石油、天然气等能源板块逆势走高，证券、银行等金融股强势护盘，航运概念、有色冶炼、水利概念等活跃。午后指数大幅跳水，三大股指均跌超2%，芯片概念股持续重挫，消费板块大幅回调;军工股短线拉升。总体来看，市场担忧情绪蔓延，资金面有所收紧，两市逾3800个股下跌。截至收盘，沪指跌2%，深成指跌2.33%创指跌2.34%。
未来市场解读: 交易层面，前期涨幅过大、预期过高、交易过度拥挤的成长股，短期可能存在补跌风险。但中期A股没有系统性风险，预计市场在经历一定震荡整固后，成长牛、结构牛仍将继续，高景气成长股仍将是A股主线。
广发基金：
今日市场下跌压力主要源于外部冲突升级，同时结构性问题亦对市场产生较大压力：
1.今日外部冲突有所升级扰动市场情绪，市场风险偏好出现明显承压。
2.近期市场结构性问题突出，前期上涨幅度较大的科技成长板块面临估值过高、交易拥挤的问题，股价高位波动放大，对市场形成压力。
3.在极端天气和局部疫情的双重因素影响下，昨日披露的7月社零增速环比回落，食品饮料、消费者服务、汽车等消费股今日回调幅度较大。
️ 【后市展望】
展望后市，无风险利率下行背景下市场将企稳回升：
1.随着通胀高点磨顶，信用收缩的幅度逐步缓和，利率下行的核心制约显著缓解。
2.从昨日披露的7月经济数据来看，消费、投资、生产均出现下行压力，验证了我们前期对经济走弱的判断，且城镇调查失业率较6月上升0.1个百分点，经济稳增长压力凸显，预计下半年国内宏观环境难以显著收紧。
3.结构方面，我们延续此前观点，建议关注以高端制造为代表的高景气成长风格。
前海开源基金：
中国7月经济恢复不及预期，叠加风险偏好降低，A股主要指数全面下跌。截至今日收盘，上证综指下跌2%，创业板指、深证成指和沪深300均下跌超2%。A股成交额为13083亿元，继续破万亿，北向资金净流入14.74亿元。从结构看，消费者服务（-4.17%）、食品饮料（-4.11%）和医药（-3.65%）跌幅靠前。
行业点评：
1）随着光伏、新能源、半导体等交易拥挤度达到历史高位，这些强势股存在自发性的补跌压力，引发赚钱效应下降、赚钱难度提升。以电新板块为例，当前成交额占全部A股成交额的比重为13.1%，处于2010年以来的100%分位数，8月国内外风险陆续释放，过分拥挤的交易将更加颠簸，甚至补跌、分化。
2）基本面无虞，受市场情绪短期扰动，医药行业回调显著。从基本面角度来看，医药赛道内的绝大部分个股都没有问题，但一方面前期涨得过多，另一方面市场风险偏好较低，使医药跌幅显著。
3）社融数据不及预期，市场对下半年消费的恢复情况存疑，拖累食品饮料和消费者服务板块。在经历过5-6月连续两个月超季节性规律后，7月整体消费、商品零售、餐饮收入环比均再次降至低于季节性规律。经历疫情冲击后消费者对工作稳定信心不足，消费意愿的回升或将经历一段时期。在消费意愿较弱背景下，7月以来的疫情扰动对消费的影响显得格外剧烈，拖累各类消费普遍下滑。向后看，市场担忧疫情扩散对消费的负面影响。
看好方向：
趁短期行情震荡而优化持仓组合，逢低耐心布局优质成长股。配置层面，成长依然是推荐的核心主线，但是更关注性价比，更关注性价比更高的方向与个股。包括：
1）淘金长期性价比高的科创成长方向，如半导体军工等高端制造、新能源链条、AIoT、生命科学等；
2）中报超预期的绩优股中，寻找有色、化工、交运、建材等领域，能够穿越周期、具有阿尔法属性的个股；
3）提前布局下半年有转机的资产，尤其是稳增长“新基建”方向，包括小家电、汽车、机械等。
中海基金：
今天A股出现了比较大幅度的调整，上证指数下跌了2%，沪深300指数下跌了2.1%。从行业来看，休闲服务、食品饮料、电子、医药、汽车都出现了比较大幅度的调整。而房地产、交运、建筑材料、非银、建筑装饰、银行的表现较好，对此，我们的观点如下：
（1） 从基本面来看，引起股市调整的可能跟昨天公布的7月社零和房地产投资数据不达预期有关。其中，7月社零同比增长8.5%，前值为12.1%，比2019年7月份增长7.2%，两年平均增速为3.6%。而1—7月房地产投资同比增长15%，已经连续5个月放缓了。同时叠加之前的社融和M2增速不达预期，市场对于中国宏观经济下行的担忧可能在不断的增加。
（2） 除了基本面的因素外，A股自身的调整压力也是一个很大的因素。正如我们在7月26日的市场点评中指出，A股在2月快速下跌后，从3月以来到现在8月整整5个月的时间内，都处在一个区间震荡的状态，期间，股指尝试过向上突破，但是因为突破无力，股指最后又重回震荡区间。经过了5个多月的长时间调整后，很多去年获利丰厚的投资者可能有点失去耐心，选择兑现去年以来的浮盈，进而使得股指大幅调整。
（3） 其次，对于A股来说，机构抱团行业的估值还是有点偏贵，在春节的时候，食品、医药等行业的估值为历史均值的两个标准差以上，而经过了2月的调整，这些行业的估值有所下降，但是仍然在历史均值的一个标准差以上。一旦A股调整调整，这些行业的估值都有下修压力。
（4） 此外，在2月市场大幅调整后，食品、医药、休闲服务等行业持续表现较弱。市场风格又转向了景气度较好的新能源板块，电气设备和有色中的锂板块都表现亮眼，进而维持了A股的整体人气，暂缓了高估值行业的调整过程。但是，虽然新能源行业的确景气度较高，但是短期涨幅太快，随着新能源板块出现调整，A股短期失去了上涨动力，而食品、医药、休闲服务等高估值行业又重新开始了调整过程，进而带动了整个大盘调整。
（5） 对于后市，我们觉得指数可能会维持宽幅震荡格局，市场的风格可能会出现较大的变化，高估值的食品、医药，以及比较热门的电气设备新能源的估值可能都有一定的调整压力，而低估值的银行、非银和地产，以及周期中的煤炭、钢铁等板块可能会表现更好。另外，市场风格也可能从大盘股切换到中小盘股，关注成长性较好、估值合理的二三线龙头。
（6） 推荐投资者关注：a、中报业绩超预期的个股。b、低PEG的科技成长股。c、受益于“碳中和”的周期股。d、低估值的银行、保险、地产。
（上述信息仅供参考，不构成投资建议）
