道琼斯工业
指数 |
英国富时
指数 |
德国DAX
指数 |
| 33604.65 |
7492.21 |
15128.11 |
0.59%
|
-0.03% |
-0.67% |
| 上证综指 |
深证成指 |
创业板指 |
| 3096.92 |
10106.96 |
1998.61 |
| -0.44% |
-0.03% |
-0.26% |
10月9日，A股三大指数震荡整理，截止收盘，沪指跌0.44%，收报3096.92点；深证成指跌0.03%，收报10106.96点；创业板指跌0.26%，收报1998.61点。市场成交额达到7700亿元。行业板块涨少跌多，华为汽车概念股大涨，汽车零部件、消费电子、汽车整车、船舶制造、汽车服务板块涨幅居前，旅游酒店板块重挫，珠宝首饰、房地产开发、房地产服务、商业百货、文化传媒板块跌幅居前。
政策、经济和市场的三重底已经确立并被再度确认；展望四季度，积极因素逐渐积累，风险因素相对有限，预期扭转驱动的行情蓄势待发。建议按照顺周期、科技和白马三个阶段进行布局。
10月9日，节后第一天央行公开市场净回笼，虽然大行增加了净融出，但是价格也没有再度回到宽松的地步，尾盘中美领导人会晤的消息推动长债一波小幅上行。预计10月份随着财政支出的投放，会对冲掉大税期的冲击，整体流动性平稳。
展望后市，资金面10月份保持平衡状态，很难回到前期的宽松状态，不过目前短端定价资金面的预期也比较充分。10月份的关键在资金面，央行本身的投放也比较重要，9月社融预计整体偏强，10月份债券难有大机会，短端具备配置价值，但是又很难看到下行空间，择时拐点还需要等待。
【1】每经网：近日多地公布特殊再融资债券信息披露文件，累计拟发行金额近3200亿元。10月6日，内蒙古公告称拟发行663.2亿元特殊再融资债券；10月7日，天津市公告称拟发行210亿元特殊再融资债券；10月9日，辽宁、重庆、云南、广西等地披露特殊再融资债券发行文件 ，拟发行金额分别为870.42亿元、421.9亿元、533亿元、498亿元。
【2】证券时报：近期市场上有人担心“注册制是不是无人管”。业内普遍认为，注册制绝不是“放任不管”，一放了之，而是在“改”的同时加大“管”的力度，管得更严了，管得更准了。经过几年的努力，我国注册制改革已经探索出了一套具有中国特色、覆盖全链条各环节的事前事中事后监管安排，不是谁想发就发，想发多少发多少。
【3】新华社：10月9日下午，国家主席习近平会见美国国会参议院多数党领袖舒默一行。中美关系是世界上最重要的双边关系。中美两国如何相处，决定人类的前途和命运。竞争对抗不符合时代潮流，更解决不了本国自身的问题和世界面临的挑战。中美共同利益远远大于分歧，中美各自取得成功对彼此是机遇而非挑战。
【4】中证网：前三季度，新增专项债已发行34492.9亿元。按照全年3.8万亿元的新增专项债限额计算，发行进度超过90%。专家认为，专项债快发快用有力支持了重大项目建设，带动扩大了有效投资，促进形成更多实物工作量。
【5】央视新闻客户端：国际货币基金组织和世界银行2023年秋季年会在摩洛哥第三大城市马拉喀什举行，这是该年会自1973年在肯尼亚内罗毕举办后，50年来首次重返非洲。为期7天的秋季年会里，来自189个国家和地区的1.4万名代表将重点就气候变化、粮食安全、地缘政治等议题展开讨论。
2023年A股中报体现出明显的盈利周期底部特征，结构亮点集中在出行链+出口链。预计三季度后A股望迎来新一轮盈利周期上行起点，增量主要来自上游资源品价格端的触底反弹、及政策密集出台对全行业需求的边际提振。预计中证800/非金融板块2023年盈利增速分别恢复至+4%/+6%，其中工业板块或实现底部反转，消费和科技全年同比增速最高。当下政策、经济、市场三重底已确立，展望四季度，积极因素逐渐积累，风险因素相对有限，预期扭转驱动的行情蓄势待发。配置上，建议依次沿着政策催化受益、市场情绪回暖受益和基本面拐点确立，采用顺周期、科技、白马三阶段策略布局。政策还未充分兑现之前，积极布局直接受益于政策的顺周期行业，关注城中村改造为物业管理、家居、消费建材带来十年维度的长期成长机遇，化债推动的银行和保险的重估，以及煤炭、有色、化工等周期性行业。
海外市场不确定性因素较多，但决定A股走势的根本因素仍是中国经济基本面。7月24日政治局会议精神大超市场预期，基本奠定政策底。2004年以来，市场底出现时间通常会滞后于政策底1-2个月，上证指数的市场底点位与政策底点位持平或者低于政策底100到150点。我们据此预计市场底可能在8月底至9月底之间出现，同时上证指数将在3000点至3050点区间存在较强支撑，后续市场指数的下探时间及空间均非常有限。在政策底及社融底相继出现下，本轮指数底部震荡已约2个月，当下市场估值已逼近极度悲观位置，随着8月底中报集中披露的压制因素消退，叠加证券交易印花税减半征收、地产需求端刺激等重磅政策落地、中美关系回暖预期发酵，目前A股市场大概率已完成“二级探底”。再叠加“W型底部”出现，在国庆节后，随着资金回流A股市场，A股市场存在补涨需求。9月PMI重回荣枯线上方、9月社融数据大概率超出市场预期，将验证经济边际好转趋势，或将支撑A股开启中线反弹行情。从港股市场表现来看，预计科技风格和顺周期板块将领涨，贵金属和能源品或走势偏弱。
做好“防守反击”的准备
市场调整接近前低，做好“防守反击”的准备。近两年以来海外“高利率、高通胀、高油价”，意味着总有一类高名义回报的资产，客观上形成了海外资本对国内市场的“紧缩效应”，类似扰动在上述宏观环境切换前依然会存在。但对A股而言，海外紧缩效应并不是突发现象，对国内股票市场总体影响有限，可以在组合上回避外资重仓。经过长时间的调整，上证指数接近8月25日低点，市场成交持续回落，隐含市场预期正在接近一致，空头力量逐步衰竭。我们认为股票市场技术性反弹将逐步接近，短周期经济数据企稳（经济预期现阶段不再快速往下），以及对增量“活跃资本市场”政策和市场托底政策的预期上升均有望形成有利条件，做好“防守反击”的准备。但市场共识的凝聚能力、运行的高度和持续性，仍取决于中长期的不确定性将如何被解决。
1.在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也无法考虑到客户个体特殊的投资目标、财务状况或需求，客户应考虑本订阅号中的任何意见或建议是否符合其特定状况，谨慎合理使用。本订阅号所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买基金或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。
2.本公众号所转载的文章、图片等内容，均来自互联网，版权归原作者所有，如有侵犯您的权益，请及时联系我们，我们会在第一时间进行处理。
3.本公众号所转载的文章内容仅代表作者个人观点，不代表本公众号立场。
4. 本材料的信息均来源于已公开的资料，本公众号不对所转载内容的准确性、完整性、可靠性或时效性负责，也不对因依赖此内容而造成的任何损失或损害承担责任。投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。
5. 本公众号所载资料存在延时转发的情况，并有可能因发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。
6. 本公众号所载资料涉及的证券或金融工具的价格走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。
7.如果您对所转载的内容有任何疑问，请询问原作者。
本免责声明的最终解释权归本公众号所有。
