2017 11 7
星期二
当海外三只靴子落地后
上周英国央行英格兰银行宣布加息25个基点，将利率从0.25%提至0.5%，为自2007年7月以来的首次加息。同期白宫和共和党参众两院筹款和金融委员会公布了众议院版本的税改法案，特朗普也提名鲍威尔成为下一任美联储主席，将于2018年2月正式接任。
三大不确定因素落地后，接下来海外政策我们需要重视什么呢？
一、货币政策：全球渐近式紧缩拐点已现，未来需要关注紧缩的速度。近日来，美日欧央行均逐步进入紧缩轨道，整体上来看全球主要发达经济体央行的货币政策已开始转向（日本央行除外），这是已经确定的。
而不确定的地方在于未来紧缩的节奏，当前市场的一致预期是紧缩是“渐进式”的，未来的看点在于这个节奏的预期是否会被打破。而市场对未来紧缩速度的预期，则仍取决于基本面。美国方面通胀水平较低，将对紧缩形成压力，而英国方面则是消费，投资疲软较难推进紧缩。
二、金融监管：鲍威尔接任耶伦，未来关注方向。鲍威尔与耶伦在货币政策上大概率一脉相承，但前者在金融监管上可能将更为放松。而与货币政策已确定地转入紧缩趋势不同的是，金融监管的松动还未真正“摆上桌面”。但从特朗普以及新任联储主席的倾向来看，似乎有帮金融机构“松绑”的倾向，这将直接帮助金融企业改善盈利能力。
三、财政政策：税改如期推进，未来关注效果。美国的货币政策宽松逐步向财政政策宽松已是大趋势，税改能不能落地可能已经不是一个问题，问题在于税改能以多大的力度落地，以及能够对美国经济产生多大的影响，企业减税将提振企业利润，但是否会传导至投资和生产还存疑；另外就是是否会对其他国家的财政政策产生影响，这是未来发达经济体财政政策的看点。
宏 观
资金价格跌至下半年低位资金面紧难但松更难
6日，公开市场操作(OMO)停做，央行净回笼资金，但市场资金面宽松依旧，短期货币市场利率纷纷跌至下半年低位。上月末财政到位，加上央行提前足量续做本月到期MLF，奠定短期流动性充裕格局。
本周资金面基本无忧，随着政府债发行缴款和月中缴税影响再起，流动性或渐趋收敛，货币市场利率继续下行空间已有限。
｜点评｜年底监管考核将是四季度流动性面临的最大考验，低超储率形势下，对流动性波动风险仍不可掉以轻心，但在“削峰填谷”的操作模式下，结合四季度财政收支规律考虑，未来流动性持续偏离央行合意区间的可能性小。
债市震荡为主等待配置力量入场
昨日，得益于短期资金面持续宽松，国债期货震荡走高，现券收益率波动不明显，债市整体仍保持低位震荡格局。
｜点评｜资金价格下行，未能明显提振市场交投情绪，凸显当前债市弱势特征，不过前期利率快速上行后，对各类潜在不利影响消化比较充分，短期再现大幅调整的风险不大，近期主要关注10月经济数据，等待基本面明确信号。
证 券
口子窖：股东高盛减持逾2%股份套现超6亿元
口子窖晚间公告，股东GSCPBouquetHoldingsSRL于3日通过集中竞价、大宗交易方式合计减持公司1320.21万股，减持比例2.2%，估算成交额6.08亿元。GSCPBouquetHoldingsSRL由高盛管理，是公司首发前股东，本轮减持后，持股比例降至1.1%。口子窖今日涨停，报收54.34元。
｜点评｜2008年起，高盛共计投入3.55亿元，持股口子窖25%的股份！在口子窖上市后，高盛一路减持，总共套现47.57亿元，暴赚44亿元！目前高盛持股1.1%，市值近4亿元；也就是说，短短7年，高盛赚了近48亿。散户们真的应该学学什么是价值投资。
证券研究排名出炉五券商成买方机构最爱
证券业协会近期下发了《2016年证券公司发布证券研究报告业务经营情况统计》。统计显示，中信、国泰君安、申万宏源、海通以及招商等5家券商，在公募基金、保险及QFII等买方机构客户数排名中均列行业前十。
｜点评｜未来中国资本市场机构投资者的占比会持续提高，在此趋势下，证券研究业务应调整结构，拓展研究领域，满足机构多元化的需求，以寻求新的业务增长点。
行 业
上海自由贸易港方案细节出炉 或有大动作
上海自由贸易港方案将围绕货物、资金和人员三大要素的自由流动展开，自由贸易港在外汇管理、税收优惠、外籍人士领取中国绿卡以及外地员工落户方面都有希望取得突破。
此外，自由港将力争实现“境内关外”的整体监管策略，以发展离岸贸易、离岸金融为发展方向；目前，方案正在寻求各有关部门指导完善。
｜点评｜自由贸易港方案这么快出炉，显然是为了抢在特朗普访华前；那么外企的落户，包括特斯拉入华，就值得期待！
中国恒大：签订第三轮增资协议
中国恒大公告称，第三轮投资者将按照第三轮增资前3651.9亿元定价，向恒大地产增资600亿元资本金，占恒大地产经扩大股权约14.11%权益。
三轮增资完成后，投资者合计向恒大地产投入1300亿元资本金，共将获得恒大地产经扩大股权约36.54%权益，凯隆置业将持有恒大地产约63.46%权益。
第三轮投资者包括山东高速、苏宁电器、深圳正威、嘉禹投资、广州逸合投资、四川鼎祥投资等，山东高速、苏宁电器分别增资200亿元，其他机构均为50亿元。
｜点评｜不到一年时间，恒大引进1300亿资金，在融资完成后，恒大净负债率大降4成，最大的隐患已铲除！目前看，中国恒大应该是净资产最多，土地最多，权益销售最多的房企,现在只要把利润稳稳的释放出来，就是房企绝对的龙头。
往期精彩回顾
【中正早参】聊聊郭嘉队三季度都干了啥
【中正早参】时隔13年重启美元主权债，意义何在？
【中正早参】乐视IPO财务造假 发审委委员被查发酵
上海中正达广投资管理有限公司（中正基金）是经证监会核准的基金销售机构（基金销售业务资格编号：000000369），资金交易安全由中国银联全程保障，公司提供国内一线顶级基金公司的1000多只基金及固定收益产品，全时段基金1折费率起，让理财更简单、收益更安全！
长按二维码一键关注
了解更多财经资讯
风险提示：文章中的信息均来源于公开资料，本文作者对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文仅供参考，在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人投资建议。
目前100000+人已关注加入我们
点击“阅读原文”，双11狂欢节主会场