2017.11.28 星期二
中正早参
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在整体资金面面临萎缩，估值中枢下移的过程中。中小盘成长股由其远期高成长性的不确定，估值在降低；而当前确定性的稳健增长的一线蓝筹行业龙头估值在提升。因此，这些传统的“白马”股就成为了当下A股的核心资产。
当然这些核心资产会随着经济发展阶段、经济景气程度、市场流动性、投资者结构、市场风格和风险偏好的迁移发生演变。
我们用五个假设证明，所谓的“核心资产”之所以表现比“小市值”公司要好，并非由于“中国因素”，因为在美的中概股涨跌辐和市值并没有什么关系；也不是和A股纳入MSCI，中国大市值的公司估值比美国便宜，所以更受青睐有关，因为无论是美股，还是中概股，红筹股，估值和市值没啥关系，大家估值平均基本都一样的。
同时大市值公司业绩表现也不如中小市值上市公司，而大市值公司表现之所比较好，是因为在中国纳入MSCI指数后，在海外投资者参与下估值洼地被填平，市值介于1000~5000亿的公司平均来看由于年初估值低于美国同等市值规模平均水平，因此涨幅较大；而中小市值公司相对估值过高，遭遇持续抛售，两者完成均值回归。
而当下A大市值公司/非A中国大市值上市公司和美国上市公司的估值基本回到同一一水平，吸引力下降，而小市值公司的估值水平在经历了持久的下跌后，似乎也没有那么贵了，甚至到明年，A股中小市值公司估值可能将会降到历史最低水平。
明年，当所有股票站在接近的估值起跑线时，最后胜出的，或许只有一类，跟市值无关，只跟业绩有关！
国务院印发工业互联网发展意见
支持扩大直接融资比重
国务院日前印发《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》提出，支持扩大直接融资比重，支持符合条件工业互联网企业在境内外各层次资本市场开展股权融资，积极推动项目收益债、可转债、企业债、公司债等在工业互联网领域的应用，引导各类投资基金等向工业互联网领域倾斜。
◆点评：重点就在于，扩大直接融资比重这8个字，也是写进大会报告的8个字。刘主席为啥天天强调了，这显然是上级的要求。这个意见的引发，对布局工业互联网的A股企业，将带来刺激。
部分公募机构净卖出受限
禁止大幅减仓
昨日获悉，部分公募机构接到指导，当日被限制净卖出，大单卖出行为被禁止。这意味着基金经理可以自主决策买入和卖出，但总体持仓股票数量不能大幅减少。
◆点评：公募抱团炒了一年白马，终于等到拼业绩和排名了，于是开始拿刀互砍，不仅把中小创给砍死了，大盘也奄奄一息，此时监管终于出手了，不准动，谁都不许卖！
昨天盘面上是除了公募相互捅刀子外还有和融资盘打跑得快，跑路不注意节奏，容易连环爆，高层心理压力山大。现在监管释放了暖意，对白马来说，后市会逐步企稳；中小创随着公募的被动配置，流动性危机有望解除，对指数整体偏利好。
证监会：5家公司可转债过会
海翔药业可转债遭否
证监会11月27日消息，发审委当日审核6家公司的可转债事项，其中5家获通过，海翔药业可转债事项遭否。可转债获通过的公司有广电网络、新泉股份、湖北广电、康泰生物、星源材质。
◆点评：现在可转债的速度有点可怕，单周就超百亿了，比2016年全年还多，融资规模要超过IPO了！更重要的是可转债会直接抽血二级市场，无论股东配售还是打新，中签后都会卖股票持有可转债！
对很多国资企业来说，可转债的获批，往往接下来就会有债转股，对市场的磁吸作用不容小视。
减持潮再袭
多家公司遭股东清仓式甩卖
昨日晚间，多家公司遭股东清仓减持，千禾味业公告，股东宽街博华拟减持不超8.72%公司股份，永太科技称，拟清仓减持所持富祥股份1096.67万股，占富祥股份总股本的9.76%；南国置业称，股东尹光华拟6个月内清仓减持5.07%公司股份；此外，步森股份称，步森集团拟6个月内减持500.02万股，占公司总股本3.57%。
◆点评：现在不管是不是次新，一公告就是各种清仓甩卖；而未来3个月有万亿解禁到期，现在市场的弱势，只会加剧股东套现欲望，造成恶性循环！
对A股而言，发IPO容易，但限售股压力巨大，而且是二级市场买单。连白马股对减持也唯恐避之不及，就象京东方A，两家公司加起来减持2%，市值蒸发了20%。这还是大白马，其它个股可想而知。
中兴通讯跌停两机构抛售逾1亿元
中兴通讯昨天尾盘放量跌停，该股盘后数据显示，两家机构合计抛售1.08亿元，五个席位总体卖出2.64亿元；买入方均为营业部，五家席位合计买入8.33亿元。
◆点评：作为5G的龙头中兴通讯年内首次跌停，主要是被散户砸的；现在韭菜已成惊弓之鸟！但买入盘也很坚决，其中杭州一个人就买入3.1亿，罕见的大手笔。
其实好公司暴跌的时候，往往是比较好的买点。
大基因回复深交所问询
公司财务信息真实、准确
华大基因回复深交所问询函，招股书两次预披露稿的数据差异原因为统计口径不同造成的；生育健康产品产销量调整对招股书中相关的财务信息披露没有影响；此前，深交所发函，要求说明媒体报道有关华大基因的相关问题。
◆点评：华大基因三天暴跌26%，深交所的问询函来了，在火上浇油这件事上，监管层一直做的很到位！华大也很快回函了，感觉更像是唱双簧，如果华大造假上市，这个黑天鹅太大了；
在乐视出问题后，管理层绝不允许再一家明星公司倒塌，否则，创业板就没法玩了，跟投资者也没法交代！而且，主要是华大是在刘主席就任后上市的，这种公然打脸的事，任谁也不会干。
高送转第二年公告
梅泰诺公告称，拟向全体股东每10股派发现金股利人民币1.5元（含税），同时以资本公积金向全体股东每10股转增18股。公司控股股东、实际控制人及持股5%以上股东6个月内无减持计划；公司业绩比上年同期增长350%-380%。
◆点评：今年高送转很稀缺，到现在才公布第二家！这次梅泰诺算无懈可击了，非次新+业绩好+股东不减持，这样才不怕被问询。
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