2018.4.3 星期二
中正早参
﹀
﹀
﹀
“少数野蛮生长的金融控股集团存在着较大风险，抽逃资本、循环注资、虚假注资，以及通过不正当的关联交易进行利益输送等问题比较突出，带来跨机构、跨市场、跨业态的传染风险。”这是新任央行行长易纲周末在“中国发展高层论坛”上，对金控集团的最新“敲打”。
这也是近半月来，监管层第二次“点名”金控集团。前央行行长周小川在两会期间记者会上对于金融控股公司也有一次明确表态，严厉指出了一些金控公司存在的问题。
“今年的重点监管就在民营金控。”毋庸置疑，对金融控股公司的全面监管已板上钉钉，相关政策办法正处研究制定阶段，进展顺利的话今年有望落地实施。
目前国内常谈论的金控公司，主要指控股两家或两家以上不同类型金融机构的法人主体。近年来，随着金融创新步伐的不断加快和混业经营的逐步发展，实践中我国已形成多种形式的金控公司。
目前几大金控阵营包括：央企金控、地方金控、民营金控、集团金控、互联网金控等。
继中信、光大金控集团后，目前我国已经形成了数十家大型金融控股集团，央企产业资本的招商局、中石油和国家电网等；银行系的工农中建交；四大资产管理公司华融、信达、东方、长城。这些央企控股的大型金控集团通常资产庞大，掌握着核心产业和资源，金融牌照已基本囊括齐全。
另一方面地方金控大多为地方国有独资或控股企业。借助地方政府力量，金融控股集团能够直接控制地方核心金融企业，掌握较为齐全的金融牌照。
而易纲口中所说的“少数野蛮生长的金控公司”，主要是指部分民营系非金融企业发起设立的金控公司，在过去几年的快速扩张所积累的风险日渐突出。
综合多方观点看，助长资金脱实向虚、虚假注资或循环注资、过度举债、公司治理不健全、滥用大股东权利等是问题金控公司的“通病”。而且这些机构通常体量较大，出现风险的话影响范围大，甚至可能引发系统性金融风险。
所以未来对于金控公司的监管将有三方面侧重点：
一是强调资本的真实性、充足性和资本质量。金融是高风险行业，因此就要有足够的资本来吸收风险。
二是要强调股权结构的透明度。金融控股公司的股权结构、实际控制人的状态应足够透明，否则会出现违规操作。
三是加强对关联交易的管理。金融控股集团内部的金融机构之间，或是金控集团的实体企业以及海外企业之间都可能存在关联交易，要强化关联交易的管理，在金融机构和控股公司之间，以及和其他实体企业之间建立防火墙制度。
30亿美元只是“盘前小菜”
中国对美还有更多“大招”
国务院关税税则委员会发布通知称，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的部分进口商品中止关税减让义务，自2018年4月2日起实施。
◆点评：现在对贸易战应该是两手准备：一方面争取通过谈判方式，取得双赢的结果；另一方面也做好最坏的打算，准备好反击的“弹药”。如果要出台措施，应该会是应对“301调查”的反制措施。
养老金调整机制确立
逾5亿人再获政策利好
国资划转社保基金试点加速推进的消息出炉不久，《关于建立城乡居民基本养老保险待遇确定和基础养老金正常调整机制的指导意见》也于日前正式出台。这意味着逾5亿城乡居民养老待遇水平提升获得了政策机制保障。
指导意见明确，要完善待遇确定机制、建立基础养老金正常调整机制、建立个人缴费档次标准调整机制、建立缴费补贴调整机制。
◆点评：当下的中国的社会更偏向于工商型社会，只要商业繁荣，政府就可以从资产流动中征税，从这一点上看似乎不必担心中国的养老问题。
黄奇帆：去杠杆尤需提高股权融资比例
中国经济真正成问题、需要着力去解决的是非金融企业的债务，中国的新增融资90%以上是债权，只有10%不到是股权，这样的市场融资结构如果长期存在，我们的国民经济的高杠杆、非金融企业的杠杆还会越来越高。
这话的意思就是，我国国民经济的融资结构在体制机制上缺少股权融资，抓好资本市场发展、提高直接融资特别是股权融资比例，是国民经济去杠杆、防风险的关键措施。
◆点评：债的本质就是信用杠杆，无论是何种方式的融资行为，首先要建立自身的信用体系。
两市冲高回落沪指跌0.18%
贸易战受益股大热
4月2日消息，三大股指齐高开低走。早盘两市小幅高开，开盘之后指数逐渐分化，创业板冲高回落，而沪指则在权重以及黑色系板块的带动下开始逐渐回暖，资金轮动加速。
从盘面上看，宁德时代概念、芯片、海南居板块涨幅榜前列，机场航运、水泥、造纸板块跌幅榜前列。截止收盘，沪指报3163.18，跌0.18%；深成指报10852.95，跌0.14%；创指报1900.25，跌0.01%。
◆点评：贸易战再起波澜，中国前晚半夜宣布应战，引发市场避险情绪，上证50和创业板玩跷跷板，最终双双跳水；不过，两市仍有超70股涨停，独角兽+贸易战概念爆棚， 美国出招后，中国正式作出了反制，无论是中美谈崩了，还是为获得更好的谈判地位！只有这样才能把川普逼回到谈判桌上，并拿到更好谈判条件。
美股受贸易战影响，周一重挫
美东时间4月2日16：00，道指跌458.92点， 1.90%，报23，644.19点；标普500指数跌58.99点， 2.23%，报2，581.88点；纳指跌193.33点， 2.74%，报6，870.12点。
◆点评：美股周一大幅收跌，科技股领跌。道指一度下跌约760点，纳指抹去今年涨幅并进入回调区域。对贸易战升级以及科技股的担忧情绪令市场承压。
重返市场的投资者仍然关注贸易战的进展。中国宣布对近130种美国商品加征关税，其中包括对美国进口猪肉和水果分别征收25%和15%的惩罚性关税。
此前中国曾表示：将对特朗普政府向中国进口钢材与铝征收关税的行动采取报复措施。前述消息意味着中国已兑现其关税报复威胁。
教育部同意设立西湖大学
从举办研究生教育起步
4月2日，教育部印发了关于同意设立西湖大学的函。文件指出，西湖大学系社会力量举办、国家重点支持的新型高等学校，为非营利法人，由浙江省统筹管理和指导。学校从举办研究生教育起步，适时开展本科生教育，全日制在校生规模不超过5000人。作为一所新型研究型大学，西湖大学办学定位为 “高起点、小而精、研究型”。
◆点评：一方面需要打破固化科研环境，另一方面也要尊重基本成长规律,但核心问题是，知识发展也遵循着商业规律。理论与现实问题结合才是科研进步的真正动力。
阿里巴巴95亿美元全资收购饿了么
4月2日，阿里巴巴集团、蚂蚁金服集团与饿了么联合宣布，阿里巴巴已经签订收购协议，将联合蚂蚁金服以95亿美元对饿了么完成全资收购。饿了么将继续保持独立品牌，独立运营。
◆点评：如果不在商业模式上进行创新，单纯的依靠流量和资本争夺，这种行为还能持续多久？好在BAT都不怎么缺钱，正好是用资本快速扩张的阶段。
抖音“疯狂吸金”
今日头条将与腾讯“贴身肉搏”
抖音的高调出现，让“武林盟主”快手感受到了危机。抖音一边宣布新的slogan，一边悄然全面商业化。去年9月份开启商业化道路的抖音已经开始拥抱信息流。
抖音的信息流广告很容易让人想到今日头条，作为“头条系”短视频产品矩阵中的老大，其风头远远超过了火山小视频和西瓜视频。毋庸置疑，短视频社交的竞争将会更加激烈。
◆点评：疯狂“吸金”和用户体验，抖音必须做好平衡，而流量变现背后的商业逻辑除了短视频的注意力经济外，归根结底依然是内容。而今日头条和腾讯产品的贴身肉搏则依旧是对客户忠诚度的争夺。
【中正早参】满屏皆是独角兽，火速回顾A股，四月投资策略轻松把握大行情
上海中正达广基金销售有限公司（中正基金）是经证监会核准的基金销售机构（基金销售业务资格编号：000000369），资金交易安全由中国银联全程保障，公司提供国内一线优秀基金公司的1000多只基金及固定收益产品，全时段基金1折费率起，让理财更简单、收益更安全！
长按二维码一键关注
了解更多财经资讯
风险提示：文章中的信息均来源于公开资料，本文作者对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文仅供参考，在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人投资建议。