2018.3.23 星期五
中正早参
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当地时间3月22日中午，美国总统特朗普宣布将对500亿美元中国商品加征关税，并将限制中国对美国科技产业投资。如果中美之间真的爆发所谓的‘贸易战’，将产生连锁反应，给全球经济造成冲击。冲击的剧烈程度将取决于美国征税的范围以及中国随后做出的反应。
那中正君就分几天来和大家一起解读此次美国的举措是否会真的引发美中贸易大战。
先来看看美国为何要在此时提起对中国商品加征关税。一国的贸易政策可为分为“按规则行事”的贸易政策和“按结果行事”的贸易政策两种。
前者指在贸易政策制定过程中，严格遵守其所签订的多边或者双边贸易准则，优先选择关税而不是进口配额和VER 作为限制工具，遵守反倾销与反补贴的一般程序；
后者则强调要通过积极的行动或者威胁采取行动，以达到事先确定好的目标，在这个过程中，即使违反原来签订的贸易协议也在所不辞。
美国是典型的实行“按结果行事”的贸易政策。即在初始阶段，美国按照一定的贸易规则与贸易伙伴进行合作，一旦按照它自身的评判法则认为对手采取了不公平的政策损害美国利益时，无论对手是否真正违反了贸易规则，美国都将毫不犹豫地采取报复措施。
二战以来，美国与贸易伙伴的针对各种产品所爆发的贸易战层出不穷从农产品到钢铁，从汽车到知识产权保护。其实这种“按结果行事”的贸易政策并不有利于资源配置，但是在美国实力碾压对手的情况下，采取这种方式的贸易政策往往能够使对手屈服，从而在其他方面达到其战略目的。
例如在日美贸易战中，尽管各种贸易壁垒并没有达到限制日本汽车在美国的攻城略地，但是广场协议之后日元的大幅升值使得日本陷入严重的资产泡沫，随后出现了“失去的十年”。正是在日本竞争力削弱的时期，美国抓住新一轮科技创新的机遇，实现向信息化转型，并实现了长达近十年的高增长低通胀，重新树立了对日本的产业竞争优势，并进一步拉大了与日本的经济差距。
所以说在此时对中国商品加征关税的举措，正是基于此贸易政策，回顾战后的美国贸易战的历程，类似的桥段其实一直在上演，以不公平贸易为借口，在汇率、知识产权等方面频繁施压，从而达到打压贸易伙伴产业竞争力或者压迫对手开放市场的目的，而且屡屡得逞。
“加息”快评：正常跟进
中国央行更关注的还是去杠杆
隔夜美联储宣布加息之后，中国央行今日上调公开市场操作（OMO）利率。从这次小幅上调公开市场操作利率来看，中国央行上调利率的主要考虑，仍然在于国内经济及金融状况。央行解释上调利率时首次提到了“约束非理性融资行为”，去杠杆的政策指引也将持续。
◆点评：中国加息短期主要有两个影响：一是A股市场会受到打击；二是2018年首套房贷利率还会继续上升。
商务部回应美国301调查
必将采取所有必要措施，坚决捍卫自身权益
商务部称，关于301调查，中方已多次表达立场，我们坚决反对美方这种单边主义和贸易保护主义行径。中方绝不会坐视合法权益受到损害，必将采取所有必要措施，坚决捍卫自身合法权益。我们希望美方能够认清中美经贸关系互利共赢的本质，不要做出损人害己的举动。
◆点评：中国在世界发展中也正在逐步完成角色转变。此次贸易摩擦，很可能是中国展示肌肉的机会。但本质上是希望美国知难而退，毕竟贸易战是两败俱伤的。
港元下跌逼近底线
香港金管局重申将出手干预
香港金管局总裁陈德霖今早讲话称，香港金管局将在触及弱方兑换保证时购买港元，将确保港元兑美元不低于7.85。随后港元兑美元刷新33年新低至7.8462。
目前国际主流观点认为，当前港元走弱主要是受到香港和美国的息差扩大导致的套利交易所致。而香港当地较低的贷款成本诱使投资者借钱买入美元，进而也压了低港元汇率。
◆点评：港币虽然起起伏伏，但是香港的最优惠利率始终保持稳定，因此此次美国加息对香港居民消费并不会产生太大影响。
两市股指集体下挫沪指跌0.53%
零售股集体疯涨
3月22日消息，沪深两市股指均小幅高开，沪指早盘快速杀跌探底，盘中一度跌逾1%，午后有小幅反弹行情，尾盘再度回落；创指全天围绕平盘线上下震荡。
截止收盘，沪指报3263.48，跌0.53%，创指报1817.23，跌0.69%，深成指报10877.25，跌0.94%。从盘面上来看，零售、自贸区概念、上海国改居板块涨幅榜前列，工业互联网、白酒、军工居板块跌幅榜前列。
◆点评：前几日中正君就担忧两会之后市场会有所承压，加之中美贸易战开战，对经济发展是个隐忧，对市场更是直接的压力。
中国移动：将下调移动资费超过30%
3月22日，中国移动公布了截止于2017年12月31日止年度业绩报告，期内中国移动实现营运收入为人民币7405亿元，增长4.5%。
同时宣布中国移动坚决贯彻落实今年政府工作报告中提出的加大网络提速降费力度相关要求，全力以赴、抓紧推进高速宽带城乡全覆盖、明显降低家庭宽带、企业宽带和专线使用费以及取消流量“漫游”费、移动网络流量资费年内至少降低30%等措施要求落地实施。
◆点评：消费者需要的是实实在在的价格调整，而不是市场营销的噱头，与其羞羞答答地被逼割肉，不如大大方方地向消费者让利。
图谋住房租赁业务
银行上线租房App
楼市调控、房贷收紧，商业银行开始寻求新的出路。在“租售并举”一系列有利政策的支撑下，住房租赁市场成为新风口。建设银行住房租赁项目日前落地，不仅在官网上挂出了可出租的房源，还推出了独立的“CCB建融家园”、“CCB建融中介”等独立App。在分析人士看来，在房贷收紧的背景下，国有大行业务转型需求更加迫切。
◆点评：成本回收周期长、盈利模式不清晰的蓝海产业，坚持下来往往靠两个字：烧钱。银行进入住房租赁市场，正是扎住了“租购并举”推进中的这些痛点。
扎克伯格承认脸书犯错
3月22日，针对泄密门事件，Facebook创始人马克·扎克伯格发表一份声明称，“我们有责任保护大家的数据，如果做不到，那么我们就不配为大家提供服务。”此外，Facebook官方也发布公告，提出了6大主要举措，阻止第三方公司在没有授权的情况下获取用户的个人数据。
◆点评： “脸书”的至暗时刻，是否尝到了“择友不善”的苦头，信息泄露问题本就牵动着人们的神经，更何况是更注重个人隐私的美国，也希望国内的企业能够引以为戒。
华为美国之路再受挫百思买终止合作
3月22日，据外媒报道，美国最大的电子产品零售商百思买已经停止从华为采购最新款的手机，并将停止销售华为的产品。援引知情人士的说法称，百思买将在不久之后正式决定中止和华为的合作关系。
此外，近日又有传闻称华为开始考虑进入资本市场。不过，据华为内部相关人士表示，从没听说过上市这回事，可能是资本市场的炒作，华为仍坚持此前不上市的想法。
◆点评：继AT&T之后，百思买成为美国第二家拒绝与华为合作的运营商，而在这背后，是美国政府对华为的猜疑之心多年未减。初略算下来，从2008年起，这已经是华为第八次被美国政府干预而被迫中断的商业活动。
华为之所以敲不开美国市场的大门，原因有很多。除了上述原因，还有一点无法忽视，那就是华为一直不肯上市。虽说以华为的现金流，不上市也能维持公司正常的业务往来，但在资本市场看来，作为全球唯一一家未上市的500强企业，华为还是显得“过于神秘”。
【中正早参】热点城市上月八成房价下降，自动驾驶汽车撞死人惹关注
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