2018.3.6 星期二
中正早参
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最近外汇市场上最令人关注的事，莫过于美元突然变得非常疲软，从特朗普当选时的104到现在跌破了90。而且该现象发生在美国经济上行且美联储加息的过程当中。按照以往的经验，市场加息，美元就会升值。但现在美国经济这么好，越加息美元却越往下掉，到底是怎么回事呢？
在17年初，市场的一致预期还是看多美元（当时美元接近104的大关），当时市场很多人觉得会到108、110、甚至120，但我们看到其实最后并未达到104这个关口。在104之后，美元急转直下。
我们看到在过去的一年当中，其实美国的经济数据表现得非常稳健，不管是经济增长、通胀，还是失业率，都未让市场失望。虽然过程一波三折，但特朗普的税改如期落地。
那为什么美元依旧突然从一个高点如自由落体一般掉落了下来。我们认为这是外汇市场的一个特点，即外汇市场是一个由预期和市场情绪驱动的市场。在过去几年的强势美元周期中，最重要的驱动美元的因素在于货币政策的分化。
在过去几年中，美国经济在全球一枝独秀，且美联储的货币政策也是全球一家独紧。当时欧央行、英国央行和日本央行等发达经济体的央行都处在货币宽松的周期里。而美联储则率先开启了全球的加息周期。
因此，伴随着美国的货币政策和非美货币政策间的分化，当时市场预期美元走强。但我们看到17年该现象发生了变化。
在17年初，我们看到欧央行率先释放了比较鹰派的信号，暗示了市场可能会在17年调整货币政策的前瞻指引，意味着欧央行可能会逐渐进入货币政策正常化的轨道。
伴随着欧央行紧缩信号的出现，我们很快又看到了英国央行在17年大超市场预期进行了一次加息；而加拿大央行更是超市场预期进行了两次加息。到了18年初，我们看到此前被大家认为货币政策最宽松的日本央行，也被认为是最不可能退出货币政策宽松的一个央行，在18年初，也放松了它的货币政策。日央行在18年初宣布缩减十年期以上国债的购买规模。
所以，从当前时点回顾，整个市场的预期较去年发生了很大的变化。去年大家都觉得美联储的货币政策一家独紧，但到了18年，我们更多期待着在欧央行的带领下，包括英国央行、加拿大央行、甚至是非常宽松的日本央行等在内的经济体都能逐渐走向紧缩。在这种预期的驱动之下，过去驱动美元的货币政策分化也将不复存在。
所以也就是说美元的疲软并不是因为美国不行！而是其他经济体，也已经在货币政策收紧的路上向美联储不断地靠近。因此，在此相形下，美元的汇率就被比了下来。
所以今年还是可以更看好欧元。因为我们看到虽然现在欧元汇率升得较多，欧央行对汇率的波动也有担心，但欧央行至今尚未明确退出宽松的时点。那么我们可以想象一下，在13年、14年美联储刚刚宣布退出QE时，美元表现强劲。
据此，中正君觉得欧元升值可能才刚刚开始。
今年中国GDP增速预期6.5%左右
3月5日，政府工作报告指出，今年中国发展主要预期目标是：国内生产总值增长6.5%左右。2017年，中国实现国内生产总值827122亿元，比上年增长6.9%。
◆点评：去年，中国经济增速首次扭转了自2011年以来的下行趋势，实现企稳回升。不过在今年的政府工作报告中，GDP增长目标仍为6.5%左右，说明对今后一段时期国内经济的预测没有变，换句话说，对“经济新常态”的判断没有变。
当然，这也说明，影响经济增长的因素仍然存在，比如对外贸易的不稳定性，经济转型升级的困难程度，以及防范金融风险的问题，等等。所以有必要为经济增长目标留有余地。
今年将提高个税起征点
3月5日，政府工作报告指出，稳步提高退休人员基本养老金和城乡居民基础养老金；合理调整社会最低工资标准；提高个人所得税起征点，增加子女教育、大病医疗等专项费用扣除，合理减负。
◆点评：今年的政府工作报告干货很多，对于民众来说，关注度最大的还是民生问题。无论是提高养老金、最低工资标准，还是提高个税起征点（免税额）和流量提速降费，每一件都与人们的日常生活密切相关。
不过，个税起征点今年会提高到多少，政府工作报告没有提，可能是要按照流程发布，也可能是最后方案仍没有确定。
人大代表四问刘士余
独角兽企业评判标准是什么？
在昨天下午举行的上海代表团全团审议上，全国人大代表樊芸向刘士余喊话：“独角兽企业的评判标准是什么，什么样的企业是独角兽企业，如何来区分，这有没有听听股民的意见？”
此外，另一位代表朱建弟建言：要继续强化对IPO的监管，严审IPO，不要带病上市。
◆点评：别的参会代表都是满面红光，意气风发，刘主席一脸疲倦，无精打采的；好不容易把A股护成红盘，还要接受代表们的“审讯”。
不过，这是个好问题，独角兽的标准倒底是什么，富士康算不算？只是说四新，这种表态很模糊，至少需要明确的规则！
深交所：对“独角兽”企业上市开设绿色通道
全国人大代表、深交所总经理王建军表示，A股更加突出的短板在于对新经济的支持，比如没有服务腾讯让其在深交所上市，我们就在反思自己的制度问题；今年深交所的重中之重，就是如何更好地服务实体经济，特别是新经济，要对“独角兽”企业在深交所上市开设绿色通道。
◆点评：原以为是上交所和港交所之争，想不到深交所也开始抢了，对“独角兽”上市开设绿色通道，这是正式表态了，也是火上浇油，！现在深交所有了绿色通道，可以吸引小一号的科技公司了。
姜洋：证监会会出台措施支持新经济企业上市
对于证监会是否预备出台政策支持新经济这一问题，全国政协委员、证监会副主席姜洋5日下午在政协经济界委员驻地独家回应上证报记者表示，“我们肯定会有一些措施。”
◆点评：上交所发声完，深交所发声，接着证监会发声，主要现在是两会嘛，企业家和领导们都在！问企业家，当然说愿意回A股啊；问领导，当然也会说当然会支持啊，不过今年的政府工作报告，表态要支持优质创新型企业上市融资，也许这能成为贯穿全年的热点。
融创中国：2017年净利增长超240%
已考虑对乐视投资计提
融创中国晚间公告，公司预计2017年度净利润同比增长幅度超过240%，报告期内，年度收入较上年度大幅增长超过80%，毛利率较上年度提升约7个百分点，同时考虑了对乐视相关投资计提减值拨备。
◆点评：上周就说了，对乐视股价而言，现在孙宏斌不是救世主，而是敌人，肯定会出利空，压股价，形成低成本控盘。
融创对乐视计提减值，功效跟基金差不多，乐视复牌的跌幅，也基本上遵循了这个路数；现在问题是，融创计提乐视价格几何？乐视中长期也许不会太惨淡，但短期很容易成各路争夺的牺牲品。
网易董事长丁磊：将寻求在中国上市
网易董事长兼CEO丁磊，网易将寻求在中国上市，没有计划剥离其他业务。此外，刘强东表示只要制度允许，京东非常愿意回A股；而马化腾回应“腾讯何时回A”时表示，条件成熟会考虑。
◆点评：巨头们纷纷表态回A股，只有网易玩真的，看丁磊的意思，不是走CDR或分拆的方式，而是要整体回归A股！这个表态有点儿出人意料，在上一轮中概股回归潮当中，网易就岿然不动，云淡清风。
这次丁磊为何要赶潮流呢？首先当然是政策支持，网易入选8家回归A股独角兽之一，回来的障碍并不大；其次是网易新崛起的电商海购业务，急需政策的支持。丁磊跟周鸿祎是好基因，在美国时，360市值是网易的三分之一，现在几乎倒过来了，网易回来套利空间巨大。
而且网易的盈利能力仅次于BAT，2017年赚了107亿，回来受到的追捧，肯定远超360；丁磊持股网易超50%，真要回A股的话，中国首富怕又要易主了！
ofo把单车抵押给阿里获融资17.66亿
3月5日消息，国家企业信用信息公示系统显示，ofo将旗下共享单车抵押给阿里系企业用于担保融资，融资规模达17.66亿元。据悉，这是行业内第一例用共享单车抵押融资。据知情人士称，上述交易属实。对此，ofo方面表示不予置评。
◆点评：从去年9月开始，ofo就已经传出了新一轮融资的消息，但直到现在，这笔融资还没有正式确认，只能用抵押方式获得阿里系的融资。如此一来，ofo的市场必然会受影响，在和摩拜行业头把交椅的竞争中，也就可能落下风。
滴滴作为ofo的大股东，自己还布局了共享单车市场。这就透露出，滴滴和ofo的合作可能确实出现问题。
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