2018.3.27 星期二
中正早参
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在特朗普政府贸易保护主义大棒已经高高举起的时候，3 月中旬，美国45家行业协会发出了一封联名信，呼吁特朗普政府暂停对中国产品征收关税。这些协会会员包括了苹果、谷歌、IBM、耐克、沃尔玛等美国著名大公司。
过去，在对华贸易政策制定过程中，以大企业为代表形成的游说集团展开强大的场外攻势，一定程度上影响了美国对华经贸政策。
但是如前所述，在美国政府看来，对华贸易巨额逆差已经不仅仅是经济问题，而是涉及国家安全，加之特朗普总统作为华盛顿门口的野蛮人，其政策几乎不受国内各种利益集团的羁绊，对华600 亿美元产品征税已经是板上钉钉。
中国对美出口集中度比较高，前11 大类产品占了对美出口额近80%。具体来看，机电产品占了50%，劳动密集型产品约占27%，其余为钢铁制品。从美国政府的诉求来看，知识产权保护、制造业强制性技术转让都是其观点。
因此，机电产品可能是此次600 亿美元产品的重点。尽管劳动密集型产品可能也会受到一定的波及，但对劳动密集型产品的征税，大概率只是象征性的，而且不会对中国产品在美国市场上的竞争力带来太大的冲击。而机电产品，尤其是非美国在华投资企业生产的机电产品，有可能受到比较大的影响，预计消费类电子可能会受比较大的影响。
在美国宣布征税之后，中国包括对美国农产品征收相应关税等措施。但是这些措施更多是象征性的反应，以安抚国内情绪。更大的概率，中国将释放出更多善意，通过扩大服务业准入、加大知识产权保护、禁止制造业强制性技术转让等措施，以回应美方关切。
同时，中国短期内也将通过扩大进口的政策，以安抚美方情绪。但是如果美国依旧不回应中国的善意，对中国采取进一步的贸易壁垒乃至其他方面的遏制政策，那么不排除中方切实做出针锋相对的反制政策。尽管这种反制政策可能会影响经济增长。
资本市场依照过去的经验，奉行生意就是的生意，双方会最终妥协的理念，认为中美双方爆发大规模贸易战的概率很小。但是，考虑到特朗普的理念，未来中国某些特定产业受到严重冲击为大概率事件。而且在未来，尽管全面爆发贸易战为小概率事件，在今年的某些阶段，贸易议题发酵为大概率事件，从而影响部分出口行业的市场表现。所以说未来态势可控但存在黑天鹅。
央地财政新关系渐现
中国将增加地方税种
“营改增”全面推开后，央地财政关系急需寻找到一种新平衡。
财政部部长刘昆表示，我国需要建立权责清晰、财力协调、区域均衡的中央和地方财政关系，科学界定各级财政事权和支出责任，形成中央与地方合理的财力格局，“要在保持中央和地方财力格局总体稳定的前提下，科学确定共享税、中央和地方分享方式和比例，适当增加地方税种，优化转移支付制度，扩大一般性转移支付规模”。
◆点评：中央的归中央，地方的归地方，合理增加地方税种并使权力下放，中央“瘦身”，地方“强体”，希望是利益的合理分配，不是更多新税种的问世。
退休人员养老金涨幅走低
近日，人社部、财政部联合下发《关于2018年调整退休人员基本养老金的通知》，明确为2017年底前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的企业和机关事业单位退休人员提高基本养老金水平，总体调整水平为2017年退休人员月人均基本养老金的5%左右。
此次上涨幅度定在5%左右，与去年5.5%左右的涨幅相比有所下降，是这些年来最低的一次。
◆点评：虽然中国养老金已14连涨，但从过去每次10%的涨幅降到5%，说明中国的经济发展速度进入了一个相对平缓的时期，如果不拓宽养老金的投资渠道，未来涨幅还可能进一步缩小。不过，养老金连续多年上涨，已经成为一项庞大支出，从现实角度，这是难以持续的。
互联网基金违规销售乱象
巧立名目送红包、送份额
尽管证监会早就明令禁止基金销售采取回扣、送红包等诱导手段，但是北京青年报记者调查发现，目前送红包、送基金份额已成为互联网基金销售平台普遍采取的促销手段，且巧立名目、五花八门，反正是吃定了投资者的“薅羊毛”心态。
《证券基金销售管理办法》中规定，基金销售机构从事基金销售活动，不得采取抽奖、回扣或者送实物、保险、基金份额等方式销售基金。
◆点评：互联网基金平台敢于“顶风作案”缘由三点：一是互联网金融普遍存在“红包获客”现象；二是互联网基金竞争十分激烈，部分公司利润的持续下滑；三是对于互联网销售平台监管不够完善。我们中正始终把合规合法经营放在首们，来中正平台放心买基金。
创指反扑沪指低开高走跌0.6%
权重板块低迷
3月26日三大股指全线低开后冲高回落。上午，三大股指早盘大幅低开，沪指盘中一度跌破3100点，随后军工、芯片等个股纷纷拉升，带动指数有所上行，创指下探回升，盘中涨幅一度达到1.6%。从盘面上看，军工、芯片概念、卫星导航概念居板块涨幅榜前列，两桶油、养殖业、银行板块跌幅榜前列。
◆点评：军工上涨是因为台海局势，芯片上涨是传闻中国将对美芯片征收特别关税；创业板的集体活跃还是超出了市场的预期的，中美贸易战在即，对比股市表现似乎A股略胜一筹。
苹果被商务部点名
贸易顺差最大受益者
在3月24日-26日的《中国发展高层论坛2018年会》上，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文在中国发展高层论坛上表示“我们和其他的WTO的成员一道，推动达成了WTO贸易便利化的协定，使全球的贸易成本有可能减少14%。我们一起推动取消了WTO框架下的农业出口补贴，国际农产品的贸易环境将有所公平。我们成功地和其他的WTO成员一起结束了信息技术的扩围谈判，取消了201项信息技术产品的关税。像苹果的库克董事长，你们就是最大的受益者。”
◆点评：共赢的经济合作需要相对稳定的经济环境，贸易战是不会有赢家的，静待两国最终的谈判结果。
"您对今年房租涨幅满意吗？"
包租婆:"非常喜人"
作为年轻人支出的大头，今年的房租市场并不乐观。在北京，房租相比往年明显上涨，一些地段甚至上涨100%！而外来人口大量涌入的深圳，房租同样让越来越多的人难以承受。据腾讯房产一项调查显示，深圳有79.5%受访者称今年的租金有上涨。
◆点评：开心了“包租婆”，难过了在外打拼的年轻人。房租上涨过快，租房者的利益相对而言较小，但市场这只无形的手一定会让双方关系趋于平衡。但即使这样一线城市的租售比还是非常的不合理。
音乐版权市场商业模式调整
上市公司布局产业链
日前，网易云音乐与阿里音乐达成音乐版权互相转授权的合作，这是继网易云音乐在与腾讯音乐达成版权互授后又一次的版权合作。网络音乐市场三大服务商网易、阿里、腾讯全面实现相互授权。
分析人士认为，上述合作意味着网络音乐版权市场格局重构，行业商业模式也将发生巨变。随着音乐版权市场进入理性交易，音乐产业也将加速发展。
◆点评：版权之争告一段落后，大家又在原创音乐、用户体验和盈利能力上拼的不亦乐乎。虽然各显神通，实则都是商业模式的竞争，而商业模式最核心的就是客户价值的主张。
李彦宏：很多时候中国人愿意用隐私换取便利
在3月26日中国发展高层论坛“创新引领未来”专场论坛上，百度公司董事长兼首席执行官李彦宏表示，中国人对隐私问题更加开放，也没有那么敏感。如果他们可以用隐私换取便利、安全或者效率，在很多情况下他们是愿意的。
◆点评：数据价值一方面带来了新的商业模式，同时也给个人信息安全带来了隐患。李董事长莫要偷换概念，没人愿意把自己“全裸”在社会大众之下，我们寻求的是高效率，而不是“便利”。
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