2018.6.14 星期四
中正早参
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北京时间今日凌晨，美联储6月议息会议决议以8:0的投票结果获得通过，决定上调联邦基金目标利率区间至1.75%-2.0%。
中正君第一时间和大家一起来解读本次FOMC会议：
美联储6月再度加息25 bps，符合预期，美联储主席鲍威尔表态整体偏鹰。
2018年底基准利率中值上升，表明预期加息次数增加至4次，同时下调未来三年的预期失业率，预示美国自然失业率中枢可能下移。而自然失业率下移，意味着失业率下行对通胀的推升不如表面看起来那么大，，对经济前景仍偏乐观。
同时预测2018年底的目标利率将达到2.4%，而3月预测只有2.1%，当前市场对2018年加息总次数的预测也由之前的3次调整为4次，年内再次加息时点或在9月，概率高达81%。会后美国10年期国债利率小幅走高，美元指数上涨，美股收跌。
美国经济短期稳定，未来会逐步减速。整体来看，受到减税、贸易保护措施的刺激，美国经济依然相对稳定。美国经济增速或将在明年逐步趋于回落。这类似于04-06年的加息周期，通胀上升促使美联储收紧货币，但利率抬升则打压经济增速。再加上全球贸易摩擦的持续发酵，未来美国经济有随时陷入衰退的风险。
美元仍将偏强，冲击新兴市场。今年以来，欧洲、日本经济均出现回落迹象，且欧洲风险事件不断，而美国经济、通胀相对稳定，美元指数大幅走强。再加上美债收益率走高，提升美元资产吸引力，有助于美元回流。因此我们认为这一格局年内或仍将持续，美元也将保持偏强的状态，将对新兴市场构成冲击
历史统计，每次美联储加息潮，都会引发全球大风暴， 美联储汇率+利率双箭齐发，许多脆弱的经济体将迎来腥风血雨，一是本币严重贬值，催生“钱不如纸”的恶性通胀；二是在美元利率压力下，高负债经济体将引爆债务危机！
数据显示，在过去8个月，美联储缩表了1500亿美元，相比4.5万亿资产九牛一毛，但已经让很多新兴国家股汇债三杀，非常惨烈。
目前，阿根廷、土耳其、巴西、印尼、印度5个国家，已陷入到货币与债务困境，虽然离倒下还比较远，但美联储不断强化加息预期，足以让他们复制委内瑞拉的崩溃！
其实大家最关心的还是中国如何应对。我们预测不排除中国公开市场跟随加息，但长期中美利率趋于脱钩。
考虑到当前央行操作利率和市场利率之间仍有较大缺口，再加上美元升值会对人民币汇率有一定压力，所以不排除我国央行仍会借此机会，象征性的在公开市场加息，但这对国内流动性的冲击非常有限。
而今年以来央行通过公开市场、降准等操作工具，呵护流动性的举措，货币政策实际已回归中性。长期来看，中国是全球第二大经济体，中国经济是大国经济，随着人民币汇率更加市场化，中美利率将会趋于脱钩。
养老保险基金将实行中央调剂制度
6月13日，国务院印发《关于建立企业职工基本养老保险基金中央调剂制度的通知》，决定建立养老保险基金中央调剂制度，自2018年7月1日起实施。
《通知》表示，通过实行部分养老保险基金中央统一调剂使用，合理均衡地区间基金负担，提高养老保险基金整体抗风险能力。实行省级政府扩面征缴和确保发放责任制，中央政府通过转移支付和养老保险中央调剂基金进行补助，建立中央与省级政府责任明晰、分级负责的管理体制。
◆点评：养老金全国调剂这件事，很早就有专家学者在建言了。由于不同省份财政收入不同，导致各地对养老金的投入情况也不尽相同。从现有情况来看，目前有的地方养老金已入不敷出，也有的地方还很富余，在交由中央统一调剂后，能从更长远的利益角度出发，使养老金的分配更加合理，也保证了养老金体系的健康运行以及账户的安全。
此外，本次养老金制度的改变不会给企业和个人带来额外的负担，也不会影响到退休人员待遇。只不过，这毕竟是地方统筹账户，企业和个人难免会有点担心。
万众瞩目！美联储议息结束
加息25个基点
美联储于6月13日（北京时间14日凌晨）公布利率决议，本次美联储将升息25基点至1.75%-2%区间，这是年内第二次加息和2015年以来的第七次加息，基本符合预期。
◆点评：历史统计，每次美联储加息潮，都会引发全球大风暴，这一次，新兴市场国家已提前躺枪，如同多米诺骨牌一样倒下，近期，巴西、阿根廷、土耳其、南非连续出现股债汇崩盘。
包括欧盟第三大经济体意大利，也遭受股市、债市狂跌，并引发欧元连锁危机，城门失火，殃及池鱼，把欧盟其它国家也拖下水！
对新兴市场国家来说，除了美联储外，欧洲央行也可能逐步退出QE，日本也随时会宣布加息，这些国家一边被迫跟随加息，一边得面对债券被疯狂抛售，深陷涡难以自拔。
CDR是重要制度创新
有利于提升境内上市公司质量
证监会表示，支持创新企业在境内发行股票或存托凭证，是有效发挥资本市场服务实体经济作用重要制度创新。以信息技术为代表新一轮科技和产业革命正在蓬勃兴起，支持这类企业在境内发行上市，有利于推动实体经济发展质量变革、效率变革、动力变革，有利于提升境内上市公司质量，使境内投资者能够分享新时代经济发展成果。
◆点评：从善意角度推测，国家让独角兽回归，是想让好企业进入市场，给股民提供一些好筹码，但如果量大了就可能变成了面子工程！
一方面，A股涨停板制度，以散户为主的特点，很容易把独角兽炒到失控；另一方面，资金抱团会造成老股大量失血，很多中小企业失去做大做强的机会！
工业富联开板成交158亿
五家机构卖出逾6亿
工业富联今日开板，报收25.72元，成交158亿元；盘后数据显示，五家机构共卖出6.6亿元；买入方均为券商营业部，共买入6.63亿元。
◆点评：一天就抽血160亿，占了沪市10%还多，所以昨天其它小票就只能死了。
富士康这么大的盘子，需要消耗资金太多，调整之后，还可能创新高；不过，独角兽这种美丽的生灵，不仅仅吃韭菜，周边都寸草不生了；现在这样一窝蜂上市，明显悖于市场规律。
605、609代码段即将登场
业绩亏损将会有特殊标识
今日多家证券公司收到沪深交易所下发的《关于做好创新企业股票或存托凭证试点工作相关准备通知》。
通知显示，沪市605代码段将属于创新型企业股票，609100至609999代码段将属于创新企业存托凭证。
◆点评：监管层否认“上交所设新交易板块”计划，但6字头代码，几乎就是新板块雏形，待时机成熟肯定推出；现在不推，是不让创业板崩溃，但现实是，小票已经泥沙俱下了。
本来，创业板是对标纳斯达克，现在搞了几年就要抛弃，还是太急功近利了，A股现在不是板块少，是太多了。
但没办法，一个人炒股的命运，虽然要靠自我奋斗，但逃不脱历史的进程；6字头代码出炉，CDR渐行渐近，再买小票小心当炮灰！
中兴通讯将向银行申请
300亿元+60亿美元授信额度
中兴通讯发布公告，称将于2018年6月29日上午9时召开股东大会。根据公告，此次股东大会要批准中兴通讯向中国银行股份有限公司申请300亿元人民币的综合授信额度；向国家开发银行深圳市分行申请60亿美元综合授信额度；中兴通讯为中兴香港中长期债务性融资提供提供金额不超过6亿美元连带责任保证担保的议案。
◆点评：中兴现在账上货币资金只有265亿，而公司总负债是950亿，资金链十分紧张，加上被制裁2个月，现在复产也需要钱。因此，向银行申请600多亿授信，也很正常； 当然，欠银行的钱迟早要还，也许这个事过去，又从A股圈钱也说不定；但建议，中兴还是卖地吧，毕竟囤地这么多，该发挥作用了。
【中正早参】霸屏“独角兽”基金火爆开卖，同样是峰会，上合扩容G7吵架
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