2018.1.23 星期二
中正早参
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2017年4月14日，乐视网停牌了。之后的贾老板去美国造汽车，孙老板当接盘侠，甘薇“替夫还债”等，都是财经头条、茶余饭后谈资。本周乐视网即将复牌的消息已为基本为市场确认。也许接下去乐视网剩下最让人敢兴趣的，就是数板游戏，跌停板，尤其是那些手中无票，纯看别人挨刀的，面对于想抄底的中正君的忠告是千万别急！
乐视网的投资者，应该是最不希望复牌的那一波的人，涅槃重生的概率短期内无限接近于0，理由有两个：
第一，估值层面。最悲观的是中邮基金，将乐视网按照3.92元/股进行估值，以转增后乐视网停牌时的15.33元计算，下跌超过75%，相当于复牌后13个跌停板！
第二，经营层面。众所周知，白衣侠客孙老板接了贾老板的锅后，已更名为“新乐视”，希望大家知道有新东家进场，万象更新。
然而，乐视也陷入了无人可用的地步。乐视危机爆发后，合计31位高管离职，其中乐视体育和汽车是重灾区。高层大量出走，公司经营困难重重。
事后我们都能发现，贾老板讲PPT的能力远远大于公司经营，但是，当时大家都有一种当局者迷的自嗨。现在回头看，还是有很多大家都能看懂的“危机”！
首先，乐视网的财务报表是疑点重重的。
就拿2016年来看，乐视网全年营业收入为220亿，但是一年下来经营活动现金流入只有158亿元，也就是说里面有62亿是没有收到现金。
而2015-2016年对比，应收账款（可理解成赊账）增长了53亿，原来流入的是一大笔赊账，这钱得以后慢慢收回来才算是真的赚钱。
有158亿元流入也算不错，然而，流入就有流出，我们的乐视网2016年现金流出168亿元！怎么说？
公司的现金不断外流，而收回来的大部分都是一笔笔有可能烂尾的赊账。2017年9月季报显示，情况还在恶化！资金缺口从10.68亿扩大至28.14亿，严重入不敷出！
乐视撬动了巨大的现金流燃烧梦想，得到是经营现金为负，巨额的赊账。这些都是一家优质公司绝对不能出现的。
所以，一家好公司永远不靠PPT，也不靠情怀，靠的是真金白银的业绩。钱！公司的本质就是盈利为目的的组织！
以重仓乐视网的中邮基金为例，如果乐视网真按照它们家估值的3.92元，那么，主理的公募“一哥”任泽松仅在乐视就巨亏了8个小目标！
知名基金经理都踩坑踩出新高度，更何况是一般的投资者。这一系列的“坑”反过来促成了机构减持概念型公司，做多白马股。
所以盲目的跟风基金投资也是有风险的，还是应该来中正君旗下的平台上看看，精选的优质基金，让您避免“踩雷”。
部分区域开始新一轮减税
新一轮减税降费已在路上，制造业减税将成重点。近期，四部门联合印发通知，打响了今年减税降费的“第一枪”。与此同时，陕西等地也开始酝酿新一轮的减轻企业税费的举措，其中，实体经济尤其是技术含量高的制造企业成为减税重点。
◆点评：今年减税降费仍将担纲“降成本”，总体力度相较去年预计不会减轻。减税降费，不仅要针对性地解决经济社会转型的问题，还应和简政放权、改革协同进行，因为困扰企业发展的不仅仅是税费负担，还有影响企业活力的行政效率问题。
GDP突破万亿，“万亿俱乐部”的背后
最近，全国各地陆续交出了2017年经济成绩单。一批新的城市或地区国内生产总值（GDP）突破万亿元人民币大关，引发海内外广泛关注。在中国经济长期平稳健康发展的大环境下，越来越多的城市和地区跻身“万亿俱乐部”是一种必然。
重要的是，中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，相比于GDP总量或数字本身，各地在发展经济过程中实际上正更加注重“创新、协调、绿色、开放、共享”。
◆点评：只有彻底甩掉单纯追求GDP规模和增速的包袱，从“速度情节”和“换挡焦虑”中摆脱出来，才能拼质量、拼效益、拼绿色，更好实现经济高质量发展。
中国迈进“轻现金社会”
成为全球最大移动支付市场，逐步破解金融信息安全难题，中国迈进“轻现金社会”。“中国已成为全球最大移动支付市场，并将引领世界。”可以预期的是，随着电子支付快速发展，现金支付在交易中的比重将不断降低，经济学家构想的“轻现金社会”正悄然而至。
专家表示，轻现金社会给人们带来实实在在便利的同时，也对公民信息安全、支付习惯乃至国家金融安全等带来挑战。如何引导“轻现金社会”健康发展，成为亟待解决的问题。
◆点评：移动支付如今已成世界性的趋势。与国外不同的是，海外发达经济体在“轻现金化”过程中，路径大都从纸币到信用卡再到移动支付，而信用卡普及率仍不高的我国，则直接进入了移动支付阶段。这是否意味着中国移动支付实现了“弯道超车”？
金融监管2018
野蛮生长停步，强监管瞄准存量整治
控住增量后，监管将向存量强力出手。目前证券市场监管已经常态化，下一步银行、保险市场的强监管也将接连出击。“可以看到，金融监管一般会经历控增量、规则重塑、整治存量三个阶段”，监管部门已经在从过去一手抓创新发展、一手抓监管，向从严监管的定位回归，金融机构应当顺势而变，更快调整才能赢取更大空间。反之，逆势而动恐怕会承担惨痛的代价。
◆点评：金融行业加杠杆，监管机构降杠杆。这背后其实是传统经济学与现代经济学之间的冲突。政府关注现实问题，需要解决“脱实入虚”的问题，而现代金融机构更在意手中漂亮的模型和工具，但与现实问题往往无关。
周一沪指站上3500点
1月22日，沪深两市早盘双双低开后震荡上行，沪指冲高至3500点后回落；创业板指则在指标股走强带动下探底回升。午后，消费白马股快速走强，沪深股指高位震荡。临近尾盘，金融股集体跳水，沪指一度翻绿。
截至全天收盘，上证综指收报3501.36点，涨幅0.39%；深证成指收报11513.08点，涨幅1.92%；创业板指收报1768.21点，涨幅2.32%。
◆点评：沪指站上3500点，创熔断以来新高，这是一个标志性事件。从目前的盘面表现看，这一波结构性牛市已超越2015年大牛市，多只超级蓝筹股不断刷新历史新高。
更让人没有意料到的是，像格力、美的等不断走高的白马股，还有如此强劲的上涨动力，格力更是在尾盘拉出涨停板。另一边，恒指也不断刷新记录，与A股交相辉映。
值得注意的是，随着多只股票创新高，资金也出现异动，如海康威视、格力都出现折价大宗交易，所以要判断是资金获利了结还是调仓行为。另外，3500点以后，大盘大概率不会直线上涨，可能出现短期震荡格局。
爱奇艺、小米掀海外上市潮
1月22日消息，2018年以来，国内互联网企业再次掀起了国外上市潮。一周前，据外媒报道，爱奇艺已秘密提交IPO申请，计划在美国上市，融资约10亿美元。此外，知情人士称，京东也正在为其物流业务寻求至少 20 亿美元的融资，并最终计划在海外上市。
前不久，小米已聘请中信里昂证券、摩根士丹利和高盛为其IPO的保荐人，有望在香港或纽约上市，小米IPO估值可能高达1000亿美元。
◆点评：以小米为代表，中国互联网企业的上市频率在不断加快，主要原因是企业在面对竞争时，出于扩张目的，想要在短期内获得大量融资，不过，这些企业基本上都会选择在海外上市。
互联网企业很难在中国A股上市，已成为这么多年来一个难以解决的问题，原因很多，比如中国股市对企业利润都有明确要求，又比如股权结构的问题。因此，从制度上为互联网企业打开入市之门很重要，前不久成功上市的360就是个例子。
2017年外卖O2O规模2046亿元
去年外卖O2O规模2046亿元，不足3.9万亿元餐饮市场零头。日前，来自《2017中国外卖发展研究报告》的数据显示，2017年，中国在线外卖市场规模预计达到2046亿元，同比增长23%；在线订餐用户规模达3亿人，同比增长18%。尽管外卖市场增速迅猛，但在中国烹饪协会会长姜俊贤看来，还有不少增长空间。
◆点评：外卖业务改变了传统餐饮的经营模式，也满足了消费者在不同场景下的需求，可是，我们得到的是便利，却增加了环境的污染。
深圳回应制造业外迁
市长称不会出现产业空心化
深圳对于实体经济的重视，在过去这一年终于换来了制造业重现活力的回报。2017年，深圳市生产总值(GDP)预计超过2.2万亿元，同比增长约8.8%。
最新数据显示，2017年深圳二三产比例为41.5:58.4，二产占比重回四成以上，是2011年以来的首次回升。
市长陈如桂21日在深圳市六届人大六次会议记者会上表示，虽然有制造业企业从深圳转移产能去了外地，但也有新的企业出现，迁入企业的数量和产值可能都超过了迁出的数字，深圳不会出现产业“空心化”。
◆点评：深圳是一个大的孵化器，每年都会有新的企业成长起来。它亮眼的经济数据就证明了这一点。在土地资源紧张和土地成本上升等背景下，深圳的制造业更需要大力创新、留住研发等核心和高端环节，更需注重开放式的发展，这已经成为当地各界的共识。
滴滴托管运营小蓝车被指违规
1月22日，广州市交通委员会表示，在未解决小蓝单车遗留问题前，滴滴以托管形式在穗开展单车运营属违规，政府部门将加强监管和严格管理。此外，深圳市交委已多次约谈滴滴出行，明确告知滴滴在深投放小蓝单车属违规行为。
早前，滴滴出行、小蓝曾各自发布公告，宣布由滴滴托管小蓝单车。随后，滴滴出行宣布其共享单车平台将在北京、深圳陆续上线，包括其托管的小蓝单车将重新上路。
◆点评：滴滴在广州和深圳的违规行为主要体现在两方面，一是小蓝单车本身处于非正常经营状态，在未解决其押金等问题前，无法正常开展运营活动；二是在广深两座城市，已经暂停企业在城市公共空间新增投放车辆。
虽然滴滴对于共享单车市场有着自己的野心，但也必须按照法律法规来做事。看来小蓝单车的复活之路坎坷，连滴滴的单车梦也没那么容易实现。
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