2018.5.18 星期五
中正早参
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（接上文）刚性兑付的打破及由此带来的“违约常态化”将重新定义市场的信用风险溢价，对中国资本市场的健康发展具有重要意义。
今年以来债券市场信用利差显著分化，这表现在AA+及以上的高等级信用债收益率跟随无风险利率大幅下行，但AA-的券种收益率则维持在去年末的高位；民企和低等级的地方平台的信用利差明显上升。
我们看到多只债基因为频繁“踩雷”导致净值大幅下滑，这是中国债市和公募基金历史上前所未有的，必将使机构投资者更加注重甄别债券的信用风险。
以往刚性兑付模式下，简单的高票息、高杠杆的模式已经难以为继。刚兑打破也将大大降低全社会实际上的“无风险利率”，降低投资者的预期收益率，一些在高预期收益率时代未被市场青睐的优质股权资产将被重新定价。
商务部：不拿核心利益与美国做交易
5月17日，商务部新闻发言人高峰表示，中美之间的经贸合作是市场形成的，也是靠市场力量推动发展的，符合市场经济规律。中方将坚决捍卫自身利益，不会拿核心利益做交易。
同时，中方愿意从包括美国在内的世界各国扩大进口，也欢迎包括美国企业在内的世界各国企业来中国发展。希望美方取消不应有的贸易限制，实现互利共赢。
◆点评：从商务部昨天的发言可以看出，即使在中国派特使赴美商讨经贸关系之际，中美两国之间的谈判仍有分歧，至少在核心利益上，双方都保持着高度的警惕。
商务部的表态也说明了一点，无论是中美贸易，还是任何其他国家之间的贸易，都应该以市场为主体地位，如果一味地拿国家核心利益作为交易，反而难以保护好自身利益。
常山药业股价大涨实控人及高管减持1008万股
常山药业发布股价异动公告，四位高管高树华（公司实控人）、高会霞、丁建文、黄国胜合计减持1008万股，占总股本1.08%。常山药业称中国阳痿(ED)患者人数约1.4亿人，股价2日大涨20%。
◆点评：先说中国1.4亿人ED，夸大其词，然后董事长带头的高管们偷偷减持，套现近1个亿！纯属顶风作案，必须要查查了。
今年医药股涨上天了，这也敲响了警钟，毕竟隔行如隔山，多数人对医药并不懂！尤其对新药有盲目崇拜，导致股价被炒上去，但公司内部人懂啊，他们觉得股价高了，当然就减持。
重磅！社保基金投资蚂蚁金服浮盈逾400亿
全国社保基金理事会原理事长王忠民表示，社保基金投资蚂蚁金服已经粗略浮盈逾400亿，是社保基金所有另类投资中挣钱最多的。2015年7月，社保基金投资蚂蚁金服交易敲定，当时出资70多亿，占股5%；按照当时估值计算，蚂蚁金服给予了全国社保基金一定程度折扣。
◆点评：社保从蚂蚁金服身上，为全国每个人养老金赚了30块，马云这红包发的不小。当然，正是因为引进了这些国家队资金，蚂蚁金服才能这么顺利，不然一个民企搞金融，你们都懂的！
今年独角兽名单中，蚂蚁金服惨遭抛弃，作为国内最大独角兽，又有稳定业绩，最重要的是，很多国家队资金全在里面。这就注定了，蚂蚁金服不可能去外面上市，最终肯定是特批或借壳到A股。
重点规范上市公司控股股东、实际控制人行为
上交所表示，重点规范上市公司控股股东、实际控制人行为，切实防范控股股东高比例质押风险，从严监管股东套现动机明显的不当交易，严厉打击资金占用和违规担保等行为。在日常监管中，审慎评估高比例质押对上市公司影响等。
◆点评：监控大股东质押风险、不当交易、资金占用，在以往并不多见；看来，现在市场最大的风险，不是市场风险，也不是投资者，而是大股东。
在去杠杆背景下，上市公司频频暴雷，债券危机，质押危机，高利贷屡见不鲜，甚至很多大股东玩失联，留下一个烂摊子，对经济影响不小，对实体更是打击。
海南工商局：暂停受理“赛马”等字样登记申请
海南省工商行政管理局在官网发出公告，称暂不受理市场主体名称和经营范围中含“赛马”、“跑马场”、“马会”等字样的设立登记和申请，这使得已经进行此类登记公司备受关注。
◆点评：海南搞了个自由岛政策后，又是限购车，又是限购房，现在又限马了，
大家应该还记得，年初海南搞了史上最严限购，之后中央宣布搞自由港；这次不让登记，隐约觉得是不是赛马快要出政策了。
富士康战投招来互联网巨头 发行市盈率约20倍
富士康目前已经初步完成了战略投资者的遴选工作，国内最大几家互联网巨头可能都在最终确定战配投资者名单内。而在询价方面，据一位参加了富士康深圳路演机构人士介绍，在路演现场，多数机构给出发行价估值约在20倍左右，最高给出发行价约23倍市盈率。
◆点评：很多人不理解，富士康马上就上市了，怎么还搞战略融资？在富士康总共发行的19.7亿股中，拿出5.91亿（30%）作线下配售，引入战略投资者；理论上，富士康募资要减少30%，少募资近百亿。
尤其引入互联网巨头，让BAT来背书，更是一箭多雕！一是不影响融资，二是对市场冲击较小，三是BAT都入股了，能提振股民信心。
这就叫中国式智慧，富士康IPO的重大利空，得到了部分缓解！当然，战略投资者只锁定一年，解禁对市场会构成压力。
富士康20倍市盈率发行，上市市值超3000亿，算不算贵？每个人有不同看法。
万科A连续8日出现大宗交易 折价率仍为2.5%
万科A连续8日出现大宗交易，累计金额逾26亿，今日成交额3.27亿元，成交价26.12元，折价率仍为2.5%；卖方与接盘方不变，二级市场上，万科股价出现7连阴。
◆点评：第一房企万科，连续收出七连阴，今年从高点跌了35%，市值蒸发了上千亿；而万科也连续8日出现大宗交易，姚老板天天卖，一去不回头啊！
尴尬的是，宝能卖了这么久，也才卖了72亿元，成交价大约28元/股。宝能抄了万科大底，持股成本不到20元，最高一度暴涨了500亿，但真到卖掉时，才发现远没有那么简单；不但落袋利润大缩水，甚至再跌下去，可能无利可图了。
天齐锂业拿下智利锂矿巨头24%股权
耗资40.7亿美元！
加拿大化肥公司Nutrien公司在官网发布新闻稿称，已和天齐锂业签署协议，将其所持智利最大锂矿生产商SQM的6255.66万股A类股出售给天齐锂业，约占SQM总股数24%，每股价格65美元，上述股份约40.7亿美元。
◆点评：这个消息昨天外媒就曝了，但金额有点出入，昨天说43亿美元，今天成了40.7亿美元，算是一笔天价了。要知道天齐锂业市值才100亿美元出头，算是很有魄力。
SQM是全球第二大锂生产商，成本也最低，按照现在的产量，可以满足全球一半需求。而天齐锂业产量占国内47%，处于绝对龙头位置，全球以13%的市场份额，排名第四。
中国企业现在全球跑马占锂，据说令很多国家企业紧张不安，有了锂的保障，在新能源汽车无疑就占先机。
布伦特原油涨破80美元 创三年半新高
周四WTI原油涨1%突破72美元/桶关口，布伦特原油涨0.9%突破80美元/桶整数关口，均创2014年11月底以来新高。美国政府重新制裁伊朗的决定仍在推升油价，当前全球库存已经在不断下降。美国已表示，可能会对继续与伊朗做生意欧洲公司实施第二轮制裁。
◆点评：特朗普三板斧后，全球油价果然飙升，都站上80美元，油价的飙升，对中国压力很大，牵一发而动全身，今年物价涨这么快，现在是火上加油，当然，对石油板块是利好，昨天相关板块大幅拉升，就是叠加效应；此外，新能源汽车产业链，也会受一定刺激。
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