2018.7.19 星期四
中正早参
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昨天人民币兑美元创年内新底，之前我们说过，此轮人民币的贬值主要是受到贸易战的影响，7月10日，美国贸易代表办公室发布声明，再对中国2000亿美元商品加征10%关税，预计关税将在8月30日公众咨询结束后生效。
从规模和关税比例来看，一方面，此次2000亿美元制裁规模，加之7月6日落地的500亿美元规模，恰好是美对华贸易净逆差额，显示了美方“缩逆差”的诉求。另一方面，美方先后对500亿美元进口商品加征25%关税、对2000亿美元进口商品加征10%关税，将美对华进口平均关税水平拉升至10.9%——恰好与华对美进口平均关税持平，反映了美方“关税对等”的诉求。
从制裁效果来看，此次2000亿美元制裁清单主要集中在技术和劳动密集型产品，将对我国投资和就业形成不利影响。从总量上看，美对华进口加权平均关税自当前的2.9%抬升到10.9%后，中国实际GDP增速可能边际下降0.6个百分点。
从中方表态来看，商务部发布声明称“美方单方面发起贸易战没有任何国际法律依据”，但由于2000亿美元已超出中方自美进口总规模，中方无法施加同等规模、同等关税力度的反制征税措施。
从后续发展来看，2018年11月美国中期选举之前，中美双方贸易关系可能延续紧张化；中期选举后是否缓解，则取决于双方的谈判磋商结果。当前美方自华进口总规模大约4000亿美元（中方统计口径），因此美方额外加码制裁的“空间”为1500亿美元。
我们认为，考虑到此次2000亿美元制裁达到了“缩逆差”和“关税对等”双重目标，且中方未实施同等力度反制，美方有一定动机停止进一步加码制裁。
因此我们估计年底前人民币汇率仍将控制在合理的范围之内，较难破七。
离岸人民币失守6.75关口 创逾一年新低
因美联储重申渐进加息，美元指数大涨升破95关口，受此影响，离岸人民币午后贬幅持续扩大，跌破6.75关口，创去年7月以来新低，日内跌约280点。在岸人民币兑美元跌破6.72关口。
◆点评：央行维稳才过去2周，人民币又跌破一年新低，当然央妈也很为难，外储现在就紧张，不可能拿太多保汇率；此外，现在经济下行，央行不敢狠心；把去杠杆弄成又要加杠杆，如果央行继续印钱放水，人民币必须继续跌！
此外，近期美元经济太强，美帝加息+减税+缩表三板斧，把全世界资金都磁吸，人民币也承受压力！今年以来，汇率和股市走向非常相像，股汇双杀常常上演，包括昨天市场突然跳水，汇率逃脱不了干系。
不过，央妈和财爹的PK，感觉央行会让步；因此，接下来央行放水是大概率，这是对股市的直接利好！
国开行：棚改贷款合同审批权限仍在分行
国开行相关部门负责人说，根据国开行规定，贷款合同审批及签订权限均在分行，目前没有任何调整变化，不存在总行上收棚改贷款合同审批权限的情况。但合同审查权限统一到总行，主要是防范地方政府过度举债，避免各地政策把握不一致，集中到总行统一把关。
◆点评：棚改一刀切传了这么久，就多了个总行把关，等于一切没变，指望房价下跌的人，恐怕又要失望！还是没忍住啊，别人都在紧货币，咱们内部想松。
因此，这次的收紧形同虚设，影响可以忽略了；过去3年多，棚改投放资金5万亿，这种定向大水灌溉，楼市不上涨才怪；以涨价去库存，同时拉动经济，确实罕见啊！
央行电话指导银行买低评级信用债
网传央行近日窗口指导银行，将额外给予MLF资金，用于支持贷款投放和信用债投资。对于贷款投放，要求较月初报送贷款额度外的多增部分按1：1给予MLF资金，多增部分为普通贷款，不鼓励票据和同业借款不鼓励。对于事件的真实性，媒体从数位银行金融市场人士处确认了该消息。
◆点评：银保监会救小微企业，央行救垃圾债，金融机构都很忙。现在的垃圾信用债，的确在遭遇至暗时刻，很多六折、七折都卖不掉，流动性几乎丧失了；而P2P的投向就是低等级信用债等产品，现在救信用债，也是拯救P2P爆仓危机，同时缓解因恐慌造成的融资渠道断裂风险！
央行这次窗口指导，商业银行必须投低评级信用债，一个月不得少于30亿，对于十万亿级别信用债而言，这有点杯水车薪，但对市场信心也是一种提振。
说句实话，中国很多企业借债，从来就是没打算还的；永远借新还旧，变成永续债了；这些公司都有一颗大而不倒的心，因为可以绑架ZF，现在果然如愿以偿，但这样搞，去杠杆还还能持续下去吗？
IPO变成一种奖励制度出现了一定问题
上交所公司监管部徐明磊称，至少从表象上来讲，有很多专家开玩笑说，现在IPO不是一种雪中送炭制度反而变成一种奖励制度；当一家公司已经经营得比较好时，其实不是那么需要融资时候可以上市，上市就变成一些对企业家身价暴涨，这是一个比较大的问题。
◆点评：央妈刚怼财政部，上交所官员开始说IPO，这次一反常态，说的都是反思，这个举动太罕见了！要知道，发IPO权利并不在交易所，只能解释，这是在释放IPO改革信号！
IPO为什么只是锦上添花，而不是雪中送炭...深层的原因是审核机制，市场说了不算，靠核准的话；当然是看起来越好的企业，上市可能性越大；这也是A股不能产生独角兽，而要引进的本质原因。
此外，股市承担太多重任，融资目的性太强，而融资的分配，往往决定企业生死；很多企业造假也要上市，除了一夜暴富外，因为上市可以挤死没上市的对手，一举两得。
银保监会：大中型银行要加大信贷投放力度
银保监会召开疏通货币政策传导机制，做好民营企业和小微企业融资服务座谈会。会议强调，大中型银行要充分发挥“头雁”效应，加大信贷投放力度，合理确定普惠型小微贷款价格，带动银行业金融机构小微企业实际贷款利率明显下降。
◆点评：央妈说不想放水，昨天偷偷向银行释放1500亿；银行有子弹了，银保监会大手一挥，加大信贷力度！所以啊，嘴上说不宽松，但经不起熊孩子饥渴，央妈又开始喂奶！
不过，这次针对的是民营企业和小微企业，民营企业要能拿到钱，小微企业要降低利率，很有针对性了，算是找到问题症结。
接下来，民企债务违约，P2P跑路潮，应该要缓和了...对股市来说，最大影响是质押危机会缓和，大股东不用上天台，中小创机会或许来了！
重磅！分众传媒获阿里巴巴增持5.28%股份
分众传媒公告称，阿里巴巴通过协议转让方式增持公司股份，占公司股份总数5.28%；关联方将。阿里及关联方将以约150亿战略入股分众，双方将共同探索新零售下数字营销的模式创新；未来12个月，阿里及其一致人或继续增持不多于5%公司股份。
◆点评：阿里巴巴对A股出手了，不过并没有抄底，而是买了价位不低的分众传媒；可见，阿里不差钱啊，马爸爸也不是来炒股的，人家看上的，是战略协同效应！
分众传媒作为国内最大电梯媒体，统治了楼宇广告，阿里的入股，填补了自身业务最后一块空缺！以后你等电梯，坐电梯，蹲厕所..淘宝广告都无孔不入，逼迫你剁手。
阿里增持价9.91元，比今天收盘价跌3分，并没有溢价...但砸了上百亿，快追上对苏宁的投资，力度非常大！
拟良性退出的P2P机构应制定清退计划
北京互金协会召开专题座谈会,协会进一步呼吁各成员单位：制定风险应急预案，加强风险缓释基金建设，提升应对突发事件的处理能力，逐步化解行业风险;密切关注债权转让年化利率，下线停发活期类产品，合理配置期限结构;拟良性退出市场的机构，应制定清退计划，提前通知协会和有关方面，退出全程要高度透明。
◆点评：P2P的连环炸，官方也坐不住！从中国互金协会，到地方各大协会，都在呼吁老乡别跑，再跑就...但问题是，P2P的爆雷潮，已经持续一个月，跑路资金上千亿，上百万人血本无归啊！
我们很多金融产品，总逃不脱一哄而起、一哄而散；但每次的结局，都是洗劫韭菜结束，几乎从来不例外；要知道，P2P当初也是千万宠爱，高层也很重视，怎么几年时间，就一地鸡毛了。
金融最大的风险是挤兑，现在P2P已人人自危，人言可畏啊，再这样恐慌下去，恐怕行业真要凉了；希望政府早点介入，对正常的公司，应该给予支持和背书，不能让挤兑蔓延了。
一汽澄清关于“一汽、东风、长安整合”传闻
今日，一汽党群工作部公开澄清，日前互联网和微信朋友圈上广传“一汽、东风、长安整合成立国汽集团”的消息，是个别自媒体传播不实信息；一汽方面称，有关T3合作是一汽、东风、兵装（长安）项目战略合作，并非网传的集团间整合。
◆点评：国企合并的套路，一般都是先成立合资公司，一把手互相调动；因此，这几大汽车集团合并，有一定可能性，不一定是空穴来风；当然，参考南车北车，现在肯定要先澄清了。
汽车国家队的组建，主要还是应对新变化，现在特斯拉独资进来，奔驰宝马本田丰田...估计也都快了；咱们要自力更生，做强做大竞争力肯定更强！但这样弄感觉很容易大而不强，这也是国内企业的通病。
欧盟：因安卓系统案件对谷歌罚款43.4亿欧元
欧盟宣布，因安卓系统案件对谷歌公司处以43.4亿欧元反垄断罚款，创欧盟史上最大罚单金额，谷歌有90天时间结束非法行为；谷歌在声明中称，将对欧盟罚款提起上诉。
◆点评：特朗普要对欧盟汽车征税，欧盟向美国科技公司下手，上次罚谷歌24亿欧元，这次又罚40多亿，这才叫针锋相对，也给我们一点启示；有时候你狠心耍流氓，别人也会怕！
当然，特朗普不一定会买账，他跟科技公司关系从来不好，代表利益也是石油、军火商等；毕竟，对欧洲汽车加征关税，对美国蓝领工人是大利好，这群人才是特朗普票仓。
【中正早参】央行大动作！1500亿放水！ 给出利率下行重要信号
【中正早参】离岸人民币跌破6.70关口，法国进世界杯决赛华帝躺枪
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