2018.8.14 星期二
中正早参
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要谈近期策略的话，绕不开的还是中美贸易摩擦。中美贸易摩擦升级势必会损失企业盈利，对中美双方均带有较大的对实体经济的冲击性。
近日，美方已将对中方2000亿美元输美产品加征关税提高到25%，我方被迫决定，对自美进口的约600亿美元产品按照四档不同税率加征关税。
中方希望在相互尊重、平等互利的原则基础上进行协商，才是解决贸易分歧的有效途径，任何单边的威胁或讹诈只会导致矛盾激化，损害各方利益。但从从当前美方的表述来看，短期内中美贸易难以实质性找到解决的突破口，后续需提防美国针对中国的“非理性提高贸易关税措施”。
虽然近期货币环境有所改善，近期央行报告中提到“保持货币政策的稳健中性，把好货币供给总闸门”，与此同时亦提到“维护流动性合理充裕，保持适度的社会融资规模”。
考虑到美国仍处于加息周期，中美间息差收窄的压力渐显，汇率贬值压力较大，由此短期内国内货币不具备全面转向的条件所在。再则，在“稳经济”方面，今年财政上将更能有所作为，实施比之前财政更加积极的财政政策，其中加快中西部基建投资成为直接的、见效快的主要抓手。客观上，今年的财政发力是局部的、精准的财政发力，其主要作用是“托底经济、防范风险”。
因此无论是货币政策还是财政政策，大部分时间处于“预调、微调”的阶段，主要来源于强势美元周期的压力。当前资金相对是宽松的（年内已实施过2次定向降准），但资金迟迟不进入权益类市场或实体经济，主要的原因在于外围市场预期的不稳定性。
A股存量消耗行情依旧，存量资金在“周期、成长、消费”三者之间快速轮动，并无显著的风格持续，而这一特征短期内我们认为仍将会延续。站在当前，我们仍不建议投资者过重仓位来参与这轮A股超跌后的“反弹”，但维持适宜长线资金布局的判断。
客观上讲，制约A股市场的因素主要归结于三类：1）美国处于缩表周期，新兴市场资金流向上承压；2）中美贸易摩擦仍带有较大的不确定性；3）在国内经济景气度下行，去杠杆、去产能以及大多企业融资难、融资贵的背景下，A股中报业绩较难找出大幅超市场预期的子行业。若以上三类因素持续存在，A股风险偏好就很难持续回升。
重磅！7月M2增速及新增贷款
双双超预期
央行数据显示，中国7月M2货币供应同比8.5%，预期8.2%，前值8%；社会融资规模1.04万亿元，预期11000亿元，前值11800亿元；新增人民币贷款1.45万亿元，预期12750亿元，前值18400亿元。
◆点评：7月的经济数据，令人振奋，M2回升到8.5%，比预期高得多；但二季度GDP增长6.9%，印钞速度大于经济增度，你们懂的，手上的钱又贬值了。
但M2的大幅回暖，对经济是较大刺激！6月份M2跌到8%以下，引发一系列连锁危机，违约的违约，跑路的跑路，网贷暴雷潮遏都遏不住，这也引起高层重视；因此，7月必须把M2拉上去，让银行把钱贷款出去！
现在“无还本续贷”重出江湖，就是最好的证明；当然，现在放水只是止血，面临挑战仍然不少，网贷危机只会被延缓，下个月美联储加息在即，贸易战还悬而未决，还有很多硬仗要打...水不能治百病啊。
7月起完善社会融资规模
统计方法
央行表示，2018年7月起，人民银行完善社会融资规模统计方法，将“存款类金融机构资产支持证券”和“贷款核销”纳入社会融资规模统计，在“其他融资”项下反映。
◆点评：这几个月社融增速连续下跌，让央行压力很大，都没企业新增贷款，说明实体萎靡！但实际上，此前社融数据好看，因为钱都进了房子，大家都在楼市加杠杆；这几个月房地产遭打压，社融就直接断线了。
社融的惨淡，央妈脸上挂不住，于是搞出个新统计方法，新增了两项，8月立马从1.18万亿，直接飙升到1.39万亿，增加了2000多亿，社融规模就好看多了，果然还是亲妈啊！
但央行这么搞，是不是意味着要控制放水，毕竟数据如果正常，就没必要放了！但有一点，如果不控制居民加杠杆，抑制住房价，以后大家就买房敢举债，其它都不敢了，因为都不赚钱...那新增信贷就崩了，社融怎么调整，迟早也要跟着玩完啊！
中央将制定计划生育补助
国家标准
国务院印发医疗卫生领域中央与地方财政事权和支出责任划分改革方案，方案提出，中央制定计划生育扶助保障补助国家基础标准，并根据经济社会发展情况逐步提高；中央财政参照上述基本公共卫生服务支出责任中央分档分担办法安排补助资金。
◆点评：制定计划生育补助标准，听着有点别扭；按照中央的精神，应该是要补助生育的，但套上“计划生育”四个字，总觉得是不是要定强制定目标，就像当年不让生一样。
其实，把“计划生育”改成“鼓励生育”，觉得效果会更好；现在生孩子真是挑战，想生的生不出，不想生的强迫也没用；甚至很多人女朋友都不交了，怎么生呢？按照目前生活的巨大压力，显然光靠已有的政策还不够。
工业富联上市后首份半年报
上半年净利54.44亿同比增2%
工业富联发布上市后首份半年报，公司上半年实现营业总收入1589.94亿，比上年同期增长16.29%；净利润54.44亿，比上年同期增长2.24%；报告期内通讯网络设备业务实现营业收入920.17亿，比上年同期增长28%；云服务设备业务实现营业收入663.05亿，比上年同期增长21%。
◆点评：富士康已过了高速发展期，业绩能增长算不错；况且也有亮点，云服务设备增长21%，未来应该是重点；机构预测富士康今年能赚180亿，现在看有点悬，但应该不会差太多。
工业富联上市，股价从最高位跌了40%，已经低于开盘价，市值从5000亿跌到3000亿，这个位置应该会维持一段时间，接下来跌的极限是2500亿，应该就比较稳了。
富士康现在离破发还远，估计也不敢破，不然独角兽还怎么发呢？但这波独角兽，纷纷都毒角兽，几乎都被腰斩，成了韭菜收割机，令人无语！
三大股指触底反弹创指涨1.3%
8月13日，沪深两市股指低开震荡，盘中由于银行、地产等权重股领跌，上证50指数一度跌逾2%，上证综指也于盘中跌破2750点。午后，随着权重股止跌回稳，尤其是钢铁股尾盘拉升，沪指跌幅显著收窄。截至收盘，沪指报2785.87点，跌0.34%，深成指报8844.86点，涨0.36%，创指报1531.34点，涨1.30%。
◆点评：消息面上，受土耳其货币大幅贬值的影响，A股三大股指全部低开。但昨天A股的抗压能力还不错，这里面也有政策因素的影响，因为上周五《信息消费升级三年行动计划》发布，所以科技股难免是要涨一波的。
不过，从事件带来的效果来看，国际层面上的黑天鹅显然会持续更长的时间，如果没有新的利好政策接连发布，未来几天A股的走势还是多少会受到宏观经济的影响。因此，A股短期内难以走出一波上涨行情。
一天三爆雷！央企中城投六局
实质性违约
上清所公告称，8月13日是新疆“17兵团六师SCP001”付息兑付日，但截至今日日终，仍未足额收到付息兑付资金；此外，中城投集团公告称，“15城六局”应于8月13日兑付回售本金10.5亿元和债券第三个付息年度利息7350万元；但由于公司资产被查封冻结，且流动性较为紧张，无法按期偿付本期债券到期应付的回售本息。
◆点评：央企国企齐违约，城投债也开始爆雷，这个非常罕见，之前甚至都没有过；这个影响太大了！
当然，城投债这种地方政府干儿子，应该不至于走绝路；届时地方联合行动起来，至少9成概率会全额兑付。
但对市场而言，第一只城投违约引发的风波，不可低估；接下来，低资质城投债价值面临重估，这对市场影响有多大？暂时还没法评估！对股市来说，这不算好消息。
美大豆船终靠岸卸货 中国买家支付
600万美元关税
外媒称，因赶不及在加征关税措施落实前抵达中国，在黄海滞留超过一个月的美国大豆货船“飞马峰”号，已于8月12日凌晨停靠在大连港口，船上价值超过2000万美元的大豆，成为首批中美贸易战升级后进入中国的美国大豆；买家中储粮油脂公司表示，将按照国家相关法律缴纳约600万美元关税。
◆点评：奔跑的美国大豆船，漂流了30多天，终于在中国靠岸卸货了；本以为是川普自作自受，搬石头砸自己的脚，想不到关税的钱，是中储粮掏的，一下多出600万美元的成本。
当然，这批大豆应该作为国家储备，是可以返税的，相当于国家掏的钱；但这些成本，实际上也是全体纳税人的，本质上还是国内消费者买单，搞不好哪天早餐豆浆就涨价了。
大豆，成了中美经贸冲突的重要“战场”，现在川普拿出百亿美元补贴，要稳住美国农民！我们这次决心也很大，宁愿买南美加价的大豆，也要打疼一次川普，接下来还有好戏，谁会先扛不住！
【中正早参】重磅！土耳其货币暴跌18%，大行齐声辟谣房贷利率未调整
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