2018.11.12 星期一
中正早参
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今年双十一的成交额应该是超预期的。原因在于4月以来社零数据回落，618流量显著低于预期，下半年后整体网购增速明显回落。然而当数字最终定格在2135亿时，是振奋人心的。我们来看看变化及其背后原因。
1、伴随最后一批90后成年，其已成为电商消费的中坚力量。双11天猫交易数据现场统计显示，几乎在全国，90后已然超越80后成为最大消费群。未来伴随互联网原住民的00后的进入大学，其或将电商消费推动进下一个阶段。
2、新消费群体的崛起会带来消费品类的调整。根据2013-2017年趋势数据显示，3C数码、家居家饰、美容护理等3大行业的销售总额占比呈现明显上升。
这3个行业的增长背后所体现的是销售升级，不仅是价格的提升，更是细分品类的升级，吸尘器、净化器、美容仪等陆续进入消费者家庭。
3、参与主体的变化，阿里经济体全打通：全场景，从商品到服务。今年双11阿里将旗下各业务板块都加入到阵营，包括盒马、本地生活服务公司（原饿了么、口碑）等线上业务。
此次活动，天猫利用大数据赋能，根据用户地理位置和消费偏好，推送本地餐饮、购物、口碑外卖等信息，严丝合缝地渗透到生活各个领域。
然而，营销、库存和物流的打通只是新零售的第一步，要改变零售行业的效率，未来的核心在于如何应用数据赋能产业链，即将核心点由终端零售向上传导，重新定义制造环节。不再是“流量*转化*客单价”的整体电商简单逻辑，而是如何通过数据让链条中更多的参与方实现共赢，实现流通成本的最低化、体验的最优化的大平台逻辑。
国务院：民企融资难融资贵 财政部要挺身而出
9日的国务院常务会议，其中两项议题都聚焦同一个主题：缓解民营企业特别是小微企业融资难融资贵；总理表态，要激励金融部门主动作为，财政部要挺身而出！当日，国务院决定将MLF合格担保标准扩大，开展专项行动解决拖欠民企占款。
点评：总理点名财政部，实际上是一种批评，民企这些孩子嗷嗷待哺要吃奶，央妈已经尽力；就看财政的表态了。
可以预见，接下来一波声势浩大“积极财政政策”要出台，包括地方债，基建、减税等；毫无疑问，这是股市的潜在利好。
此外，国务院还扩大MLF担保标准，这是变相放水，属于定向给民企支持。
国税总局：尽快提出更大规模减税降负政策
国家税务总局局长王军9日表示，下一步，税务部门将在进一步落实好已有税收优惠政策基础上，与有关部门一起深入开展调查研究，尽快提出体现更大规模、实质性、普惠性减税降负要求政策建议。
点评：为了救民企救经济，各部委操碎了心，国税总局也表态了，要更大规模降税减费；按照此前计划，今年减税1万多亿，现在看远远不够。
所有人都知道，减税是最大利好，这样才能真正减轻企业负担；如果只是增加贷款，治标不治本，借钱要连本带利还的，！
但是，减费降税牵一发动全身，必须优化财支出，比如限制地方乱花钱，限制公务支出；像地方国资的救市，钱从哪儿来？比如的庞大公务员体系，要不要裁员；否则一味减税，地方迟早要破产。
刘鹤会见基辛格：中美应妥善处理经贸等领域的问题
刘鹤表示，基辛格博士长期以来为中美关系发展做出重要的历史性贡献。维护中美关系大局稳定符合两国和两国人民乃至整个世界根本利益；中美双方应在两国元首共识指导下，本着相互尊重、平等互利的原则，妥善处理经贸等领域出现的问题。
点评：中期选举后，中美关系看似没啥进展，但谈判意愿在好转。这次基辛格访华，受到多位核心领导的接见，跟之前是天壤之别，意味深长！
显然，现在是在预热，说明新一轮谈判开始了，这次如果在关键问题达成妥协，12月的中美领导人会晤，将有望开辟中美关系的新篇章。
即便我们稍稍妥协，让利多一点，也不算是坏事；这为中国转型升级争取了时间，可以全力解决国内问题，经济如果好了。
史上最强回购来了！证监会联手两部委出招
11月9日，证监会、财政部、国资委发布《关于支持上市公司回购股份的意见》；内容包括拓宽回购资金来源、适当简化实施程序、引导完善治理安排，鼓励各类上市公司实施股权激励或员工持股计划等方面。
点评：这个回购新规，居然能边回购边融资，让人目瞪口呆，这是鼓励加杠杆回购，很多公司没钱解除质押，却可以搞回购了！
为了救股权质押，上层领导有点饥不择食了；本质上，就是让上市公司自己坐庄，搞市值管理，把股价快拉起！新规除了自有资金，还能通过优先股、债券、再融资回购股票，这种情况下，公司套利很容易，股价低借钱，回购股份注销；股价高发行股份募集资金，还钱。这套神操作，不就是操纵吗？
自回购新规以来，搞了这么多政策，没有一条是让注销所回购股份，但注销才能提高每股价值，现在回购用于股权机构，分给高管员工，他们终究要卖掉的，最后谁买单不言而喻了。
监管人士：“一二五”是方向性目标信贷标准没放松
郭树清本周提出民企贷款“一二五”目标后，引起市场热议和讨论。昨日，为消除公众误解，关于“一二五”更详细信息被披露出来；监管部门人士强调，“一二五”并非是对每家银行硬性考核指标，而是整个行业方向性指标，不会对单家银行提出具体指标，也不会要求每家银行都必须达到。
点评：领导一说话，银行股直接崩了，这就是用行政手段，缓解民企危机的尴尬；实际上，信贷支持民企是对的，民企效率更高，应得到更高重视；但不应该一刀切，搞成运动式的。而是制定好规则，做好监督机制，剩下的就交给市场！
对好企业来说，现在拿贷款并不难，难的是订单，是市场准入，是高赋税高成本，这些问题才是民企困难根源；如果现在一窝蜂给钱，属于劣币驱逐良币；垃圾公司死不了，好公司无法脱颖而出。
证监会核发2家IPO批文 未披露募资金额
在“爽约”一周后，11月9日，证监会核发2家企业IPO批文：青岛海容商用冷链股份有限公司，湖南宇晶机器股份有限公司；与以往不同的是，这次未披露筹资金额。
点评：爽约了一周，IPO又开始常态化，但这次没有披露融资额，也没有落实交易所，让人看不懂，感觉有点消极！
查了下招股书，两家公司一家募资6亿，一家募资4亿；这么点钱都不公开，到底是玩躲猫猫，还是太懒了？有人说这是维护股市，但如果想真正呵护，就果断暂停IPO，多点诚意少点套路。
现在IPO成了烫手山芋，发或者不发，结果都是错；主要是透支太多，现在想暂停，市场也不大会买账！但这周跌了5天，还搞科创板注册制，发IPO，这哪儿是治病，这是火上浇油啊！
证监会松绑再融资 间隔时限缩短至6个月
证监会对再融资做出调整，修订两项关键规则：一是明确使用募集资金补充流动资金、偿还债务的要求；二对再融资时间间隔限制作出调整，前次募资基本使用完毕上市公司，申请增发、配股不受18个月融资限制，但相应间隔原则上不少于6个月。
点评：万亿级再融资业务，再次迎来政策大红包，证监会祭出两招，尤其是再融资限制，从18个月放松到6个月！
这次限制松绑，可谓意义重大，一是鼓励通过并购提振股价，可以解决上市公司质押危机；二是可以玩外延式并购，做强做大市值；这是2015年中小创牛市最大的推动力。
历史告诉我们，一旦A股企业有钱，各种乱花钱，只会肥了大股东，最终买单是整个市场，别再跳进同一条河里了！
美股周五下挫！科技股拖累纳指跌近2%
油价10连跌，引发部分投资者对全球经济担忧，美联储加息预期也增大市场压力。周五美股再现集体大跌，标普跌0.92%，纳指跌1.7%，科技股是重灾区，苹果、Facebook均跌近2%。
点评：美股虽然还在高位，但一言不合就大跌，见顶趋势明显！尤其是苹果等科技寡头，有种互联网泡沫要破灭的感觉。
对美股而言，中美能不能达成共识，将决定短期命运，而失去了众议院，川普的金融放松，以及基建刺激，几乎很难推行下去！
国际油价十连跌 创34年以来最惨纪录
美油连跌十日，收创2月以来新低，布油盘中跌破70美元，近七个月首次。全球经济放缓影响需求前景，美国沙特俄罗斯均增产，美对伊朗石油制裁落地但豁免中国等地，油价遭供需双重打击。
点评：国际油价一年涨幅一月跌完，34年首现十连阴，美油从顶部下跌22%，进入技术熊市，川普主导的石油战，这次败得很惨！
不过，本轮石油大跌，反而是特朗普的功劳；因为美国经济发高烧，油价不跌的话，美联储会疯狂加息，美国内会通胀高企，会引发美股大跌，这是川普更不愿看到的。
司法部部长：对民企经营中一般违法行为以教育为主
司法部部长傅政华接受新华社专访时表示，要加强民营企业产权保护；防止一些部门在执法中对民营企业采取“一刀切”等简单粗暴做法，对民企经营中一般违法行为，要以教育为主，不能一味处罚、一罚了事。
点评：司法部也表态了，唯一没表态的财政部，还被批评，这次重视史无前例！本来只是“私生子”，一夜之间比亲生的还亲，不知道该怎么解释了，估计全世界都没有。
当然，这个表态很重要，一是知识产权保护，二是明确处罚。经商过的人都懂，这是赋税外，最核心的问题，总算吃了定心丸。
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