2019/02/14 星期四
以年初点位计，大盘大概上涨了10%，从中正君在早餐提春节红包行情以来，大盘上涨了差不多12%了，我们不喜欢马后炮，涨了这么多以后，未来会如何？今天我们简单从技术上来看一下。
春节前一周基本是50带领市场全线反弹，上证综指、沪深300、深证成指相继确认日线级别反弹。节后的三个交易日，5G、科创、白马领头，90%以上的概率反弹将得以延续，市场的日线反弹远未结束，但将面临震荡。
但中期来看，沪深300周线下跌仅走了1浪结构，要结束周线下跌，可能要走3浪结构，时点最快2季度，所以单纯技术上看中期市场还是面临着不少压力。
但中期来看，创业板自2015年6月以来的周线级别下跌无论从时间、幅度还是结构上均已充分，从未来1-2年的中期来看，目前的位置就是中期底部。我们认为未来很长一段时间风格将切向小盘股，以创业板为代表的小盘股大概率既有相对收益，又有绝对收益。这也是我们节前推易方达中小盘的主要原因（自我们节前推荐以来涨辐已接近13%）。
技术面说完了，我们简单说下宏观方面。
从经济的领先指标来看，目前经济仍处于下行趋势，基于经济基本面决定长期债券收益率的角度考虑，我们认为长期来看，经济下滑将成为10年期国债收益率的上行约束条件。基于汇率稳定的考虑，中美利差或成为利率的下行约束。但是PMI数据和社融数据持续下滑，我们认为当前经济下滑压力依然较大，未来大概率仍将处于宽货币的环境。
从数据来看，较高评级的企业债的信用利差处于低位，但是较低评级的企业债信用利差仍处于高位，综合来看，当前市场信用环境为中性偏紧水平。加上经过较长时间的消化，目前市场波动率已经下降到中等偏低水平。
所以我们预计，根据利率决定价值成长风格，信用决定优质垃圾风格，波动率决定动量反转风格，我们认为未来一段时间里面，兼具成长、优质和前期强势属性的股票可能会表现较好。
行业新闻
重磅！证监会召开科创板征求意见座谈会
今日，证监会副主席李超主持召开座谈会，听取部分行业专家、证券公司、基金管理公司、创投机构和科创企业代表对设立科创板并试点注册制相关制度规则的意见建议；李超表示，下一步，抓紧完善相关制度规则，稳步有序做好规则发布、人员准备、技术改造等方面工作，全力落实好设立科创板并试点注册制改革这项工作。
点评：猪年伊始，除了股市行情火爆，科创板也动作频频，昨晚上交所率先出招，将发布上证G60指数；今天证监会召开科创板+注册制座谈会！接下来，估计细则发布也快了，科创板的推出，已经箭在弦上。
猪年的三根大阳线，包括A股上新闻联播，有两大意义，一是通过新闻联播广而告之，现在股市涨起来了；二是拉抬权重+白马，解救一大批套牢机构，为科创板的推出，备足充分的弹药。
毕竟，科创板的门槛是50万，在1亿多股民当中，只有不到4%的人符合条件，光靠这些散户，根本撑不起一个新板块，必须吸引大资金。现在的两条路是，内部让机构资金解套，外部吸引富人资金入市。
精测电子、中旗股份：公司股东拟清仓减持
股市火爆，晚间14家公司发布减持公告，其中2家清仓减持。精测电子股东拟清仓5.39%股份，中旗股份大股东九鼎拟清仓减持7.9%股份，日月股份两股东合计减持6%股份，国立科技股东拟减持不超6%股份等等，总共减持市值近35亿元。
点评：股市刚涨了几天，清仓减持就来了！公司股东一看到股价涨，都在卖股票；散户则相反，听说牛市来了，就纷纷开始买股票，这就是散户被套的原因。
在股市火爆之际，股东们的减持，市场一般比较宽容！但现在不是牛市，只是修复性反弹，股东们迫不及待跑路，充分证明，这个市场的圈钱本质，对减持的上市公司，要敬而远之。
外资连续11个日净买入A股本年抄底高达851亿
数据显示，外资今日通过沪股通和深股通净买入86亿元中国A股，为连续11个交易日净买入，创自2019年1月31日以来最高净买入额！北上资金今年以来累计流入851亿，而且1月流入额607亿创单月最高纪录。据悉，外资押注中国股市已触底。
点评：外资每天换着花样买，最近三天净买入185亿，但翻来覆去都在买这些白马！今年沪指已经反弹近10%，白马股普遍涨了近20%。外资持续加仓，把去年亏的3600亿，估计大部分都赚了回来。
据悉，这波外资的抄底，买入最坚决是日本和美国机构，美国资金大幅流入，估计是得到了确定性利好，比如中-美磋商的结果；但保守和谨慎的日本机构，这次买的如此坚决，令人费解啊！
认为，日本机构大幅买入，很可能他们认为，现在中国和日本当年有点像，接下来大概率会放水提振经济。大家应该记得，当年日本和美国谈判后，楼市开始消退，股市开始走牛吗？
上交所对章建平及其一致行动人予以监管关注涉违规增持
上交所发函，决定对海利生物股东章建平及其一致行动人予以监管关注；上交所指出，章建平及其一致行动人在增持公司股份达到其总股本的5%时，未能按照相关规定停止交易并履行信息披露义务，违规增持股份占总股本比例为0.3699%。
点评：监管层新年第一张罚单，给了大游资章建平，要知道，这是一家生产劣质兽用疫苗，财报劣点斑斑的公司，究竟有什么独到之处，吸引章建平家族不计成本买入？
一般来说，游资深度介入上市公司，总会有不可告人之处，这次监管层只出警示函，没有罚款，也没出黄牌，已经算网开一面了！
章建平也够倒霉的，去年踩雷乐视网，亏了8亿多；重仓中兴通讯，也差点血本无归；连短炒市北高新，也被管理层监控，成了村长监管的靶子！
公司新闻
长安欧尚汽车销售人员：补贴属厂家行为并非汽车下乡产品
今日，有媒体报道称长安欧尚宣布率先实施汽车下乡补贴，最高可享受22000元厂家补贴，打响汽车下乡重启“第一枪”。据此，记者咨询，客服表示未收到相关汽车下乡文件；随后，记者又咨询了欧尚汽车深圳地区销售人员，其表示目前购买欧尚科赛汽车，最高可以享受到22000元综合优惠，但该优惠属于厂家补贴行为，并非汽车下乡产品。
点评：汽车产业去年销售惨淡，20年来首次负增长，因此搞出很多传闻，比如购置税减半，还有汽车新一轮下乡，但都没有下文！
今天长安打响第一枪，引爆了汽车股，多家公司直线拉升，但发现只是乌龙；是厂家自己降价，并非国家掏腰包。
去年汽车股普遍大跌，今年纷纷超跌反弹，理由就是汽车下乡刺激；但之前就搞过，如果现在再透支一回，车市怕是会搞乱了。实际上，现在国家方向是新能源汽车，传统的整车生产，应该不会政策刺激了！
环球市场
德勤报告：全球零售业去年强劲增长
德勤公司发布的最新年度报告显示，2018年全球零售业表现强劲，全球最大的250家零售商销售收入高达4.53万亿美元，同比增长5.7%。其中，沃尔玛公司销售收入超过5000亿美元，蝉联榜首。报告指出，电子商务快速崛起，已对传统零售业构成重大挑战。亚马逊公司全球排名从2017年的第六位上升到去年的第四位。
点评：亚马逊和沃尔玛作为零售业的新老巨头，竞争难解难分。沃尔玛在传统零售业的地位无需质疑，但随着电商的大爆发，亚马逊已经在改变新零售的格局，未来的零售一定是线上与线下的深度融合。结合最近国内苏宁收购了万达百货，零售业的线上线下一定会有成熟的模式出现。
往期回顾
【中正早参】2019年首月收官沪指月涨超3.5%，首家险资响应入市号召
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