2018.6.25 星期一
中正早参
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6月24日晚，中国人民银行决定，自2018年7月5日起，对部分银行存款准备金率下调0.5个百分点。
在6月20日（周三）国务院会议上，李克强总理提出了五项措施进一步缓解小微企业融资难融资贵，其中“对中小微企业实施定向降准”成为首选方案，此次央行宣布实施“定向降准”，是年内央行第三次实施定向降准，之前分别是2018年1月25日、 4月25日实施过。节奏与时间点上均符合市场预期。
本次降准共释放资金约7000亿规模，主要方向是支持“债转股”项目和缓解小微企业融资难、融资贵的问题；与此同时，撬动相同规模的社会资金参与。
但是外围宏观环境制约了我们货币政策松动空间，国内货币政策“预调微调”仍是当前主基调，“定向降准”并非解读为国内货币就转为宽松。当前美国经济增长“如日中天”，二季度美国GDP有望达到4%左右，美国年初至今已加息2次，预计下半年美国仍有2次加息，目前这一趋势并无改变可能。另外，印度央行亦随之选择了跟随加息，英国央行、欧央行等亦表示后续货币政策将边际收紧的迹象。为了避免中美“息差”扩大，汇率以及外汇占款流失等风险，国内货币政策松动的空间依旧非常有限。
此次定向降准是去杠杆有望从缩减债务过渡到缩减债务与稳定经济增长混合搭配的过渡信号，目前我国仍处于去杠杆第一阶段，即通过缩减债务将债务增速降至名义GDP增速同一水平甚至更低，经济增长小幅下滑。当前债务增速已降至与名义GDP下半年去杠杆有望从缩减债务过渡到与稳定经济增长混合搭配，货币政策可能会中性偏宽松，稳定经济增长。
央行定向降准0.5个百分点
释放资金约7000亿
中国人民银行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，综合测算，这次释放资金约7000亿。
◆点评：到了周日，央行降准还是来了，这次说是定向降准，实际上是一步到位，央妈说货币不放松，长期来看全球通缩，汇率成压，长期宽松肯定不现实，但中国的经济，一定要用政治经济学来思考，跟政策对赌的，又赢了。
这次没在周五，而是选在周日，显然有目的，就是在药效上对股市刺激多一点，这次的动作，应该算实质性救市开始！这次的降准，有三方面的奇效，一是释放货币宽松信号；二是提振股市信心，三是对冲中美贸易战利空。
央行银保监会齐发声
当前金融体系非常稳健
中国银保监会表示：今年以来，我国银行业、保险业在加大服务实体经济力度同时，有效防控金融风险，保持安全稳健运行；近日，央行行长易纲在接受采访时强调，央行始终高度重视外部冲击影响，守住不发生系统性金融风险底线。
◆点评：很多人问证监会为何不发声，因为没啥好招，暂停IPO，不可能；降印花税，没权利；号召大股东增持，很多大股东都快跳楼了；所以，现在只能通过官媒、机构喊话护盘。
因此，股市要企稳，央行+银保监会才是真正解药，央妈放水，股市才有钱：银保监会去杠杆减速，资金才不会大幅撤离A股。
当然，领导说金融体系非常稳健，给金融股打了强心剂，利好银行保险板块。
央行：保持流动性合理充裕
守住不发生系统性金融风险底线
央行22日报告称，2018年将继续实施好稳健中性货币政策，保持流动性合理充裕；充分发挥窗口指导和信贷政策结构引导作用，多措并举缓解小微企业融资难融资贵；打好防范化解重大金融风险攻坚战，把握好结构性去杠杆力度和节奏，守住不发生系统性金融风险底线。
◆点评：央妈果然才是亲妈！这周央行每天都有动作，又是易纲喊话，又是定向降准，这次又发文，保持流动性合理充裕，货币短期慢慢松手了！
预测，下半年货币政策也将转向，从中性偏紧到中性偏松；当然，官方是不会承认的，否则房地产，又要火上加油了。
反转？券商称未收不允许
股权质押强平通知
6月22日，有消息称大额股权质押需经监管部门同意方能卖出，不允许强行平仓。一家大型券商两融业务部负责人表示，证监会并没有直接明令禁止股权质押平仓操作；可能会给一些窗口指导，没有直接说不让平。
◆点评：股权质押不准强平，让周五大盘起死回生，出现全线反弹，现在监管层有点暧昧，就有点意味深长了，意思大家也能猜到，不会搞一刀切。
金融的本质是信用，不让强平相当于丢掉了契约精神，以后质押就没法玩了，谁还接受股权质押呢！
此外，不允许强平，就意味着实质性救市，但监管只想维系不发生系统性风险。
证监会方星海：A股纳入MSCI因子
可以扩大到15%-20%
方星海表示，我们现在的金融领域开放得还不够，资本市场开放也不够。现在外资持有A股总市值大概占整体A股总市值的2%，所以我们要加大开放，目前已经收到很多外资在新规定下提交的申请。现在纳入因子只有5%确实很小，但可以扩大到15%至20%。
◆点评：刘主席定力很强，这些天一直不说话，倒是方副主席很活跃，对股市常常发表看法，比如这次说要加大开放，让外资进来A股，有点意外的是，这次方副主席表示，房地产照样是经济增长动力之一，这句话特别值得玩味，证监会领导也跨界，开始谈论楼市了。
小米宣布7月9日港交所
上市内地上市时间未定
小米宣布将于7月9日在港交所主板挂牌交易，成为港交所上市制度改革后首家采用不同投票权架构的上市企业，此前，雷军获董事会98亿激励备受争议。对于到内地上市，小米高管表示目前没有定下来合适时间。
◆点评：小米周末刷爆了社交媒体，董事会奖励雷军15亿美元，雷军自己却不知情，引来了一片质疑和狂怼。但这并不影响小米上市，阿里之后圈钱最多的独角兽，还是来了！
科技公司上市前给董事长激励，主要是为了激励创始人；因为科技公司融资时股权稀释都很多，到IPO上市，管理层往往没多少股票了。
但雷军不一样，IPO后持股还有30%，是最大的大股东，现在让其它小股东拿出百亿送给自己做激励，这太贪婪了，也太滑稽了。
定了！欧佩克决定增产100万桶/日
欧佩克决定从今年7月开始，将目前原油日产量增加100万桶；此前，由于国际市场原油价格持续走低，欧佩克以及非欧佩克产油国减产协议已经实施18个月。
◆点评：欧佩克国家增产100万桶/日，实际约70桶/日，比市场预期低，刺激油价暴涨5%，创下近一个月新高。
但增产终究偏利空，等到7月1日正式生效，油价可能会承压下跌；对欧佩克国家而言，增产主要为平衡全球油市，保持油价70美元左右，一方面可以赚钱，另一方面能打压美国页岩油，两全其美。
比特币持续下跌 失守5900美元关口
比特币持续下跌，失守5900美元/枚关口，继续刷新2017年11月13日以来新低，24小时内跌幅达4%。
◆点评：日本金融服务局勒令多个加密货币交易所加强反洗黑钱的监管机制后，比特币价格周五大跌约9％，全球加密货币市值最近也大幅缩水。
客观来看，热钱从比特币们撤出后，可能会进入其他金融市场，增量资金驰援预期下，情绪面上对A股构成一定利好。
特朗普发推威胁欧盟：
不取消关税进口车再征税20%
特朗普23日发推称，鉴于欧盟对美国征收的关税和贸易壁垒，如果不及时消除，我们将对欧盟出口到美国的所有汽车征收20%的关税。自己在美国制造汽车。
◆点评：跟中国暂时消停了，川普又怼上了欧盟，套现也很像，先打对方一拳（钢铝征税），如果对方反击，就声称自己是被打的一方，再顺带威胁一句：不听话，就玩把更大的。
特朗普对汽车加征关税，打到了欧洲的七寸，现在美国豪华车市场，基本被欧洲日本占据，美国汽车税只有2.5%，征收20%的话，欧盟就真要哭了！
美国的步步紧逼，让欧盟已经退无可退，只能继续反击；车关税这一仗，特朗普一定会打，接下来，欧美冲突或全面升级！对中国来说，赢得了一点喘息的机会。
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