2019/02/11 星期一
开市第一天，中正君先给大家拜个年，祝大家新春大吉大利！
整个春节期间，和我们年初的预测一样，全球流动性的相对缓和，全球主要市场均表现温和。
1月大类资产表现上大宗>股票>债券，新兴股市跑赢发达股市，新兴市场货币反弹美元偏弱，而春节期间，债券>股票>大宗，发达股市跑赢新兴股市，美元走强。与1月的风险类资产大幅反弹不同，春节期间风险类资产相对表现平淡，说明流动性紧缩进一步缓和。
在去年末的报告中，我们提到一季度的主要风险来自于上市公司的业绩下滑，创业板商誉减值预期较去年同期强，但爆雷之后创业板也有望在春节后继续反弹。
创业板整体年报预告业绩增速大幅回落到-54.6%，但1月31日预告商誉减值的创业板公司中有93.2%（69/74）均在2月1日迎来上涨，有81.1%获得相对大盘超额收益，18年初这两个数据分别为9.5%和23.8%。市场表现差异表明，相较于一年前相似情景，投资者显然在爆雷前做了更充分的预期。尽管商誉减值影响当期损益会造成创业板估值较大幅度被动抬升，但商誉减值并非经常性损益，不确定性阶段落地反而有助于创业板的反弹。
所以我们认为春季躁动将继续在颠簸中前行，虽然最佳收益风险比阶段已过，但美联储进一步鸽派，英央行下调经济预期意味着加息大概率放缓，印度央行降息，全球流动性收紧节奏缓和的支撑未遭破坏，后续观察各类重大风险事件（如中美在2月14~15日的贸易磋商，英国脱欧进程等），以及中国信用扩张量价数据的变化。
行业配置关注国内宽信用的供需两端：金融以及（新）基建——5G、特高压、核电、钢铁。实体经济能够产生“信用”需求的4个部门中，（新）基建是政策阻力最小的方向、将是“逆周期”刺激政策的发力点；从偏股型公募基金披露的18年四季报的重仓持股数据来看：（新）基建产业链上的周期行业大多处于“低配”状态。
行业新闻
商务部：中美经贸高级别磋商将于2月14-15日在京举行
商务部9日消息，中方将于2月14日至15日在北京，与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦举行新一轮中美经贸高级别磋商；双方将在不久前华盛顿磋商基础上，就共同问题进一步深入讨论，美方工作团队将于2月11日提前抵京。
点评：年后第一个工作日，美国代表团就来了，中美新一轮的磋商开始；接下来的几天，无疑考验着双方的智慧、谋略和魄力，当然还有诚信，上次美国代表团来中国，是延期一天才走的，接着刘副总理去美国被热情接待，释放了积极的信号。这次级别更高，美方直接提前3天到北京，谈判的诚意十足，也体现重要性和紧迫性。
距离3月1日的截止日，还有正好20天，这次都想尽早达成新协议，不拖到最后一刻。不过中美贸易冲突会缓和，也不会根本性消失；两国之间讨价还价，将是未来长期存在的！
风向突变！多位高官吹风美联储或转向降息
美联储主席鲍威尔表示，美国经济仍处于良好状态，失业率位于低位，且通胀率接近2%的目标水平，鲍威尔并未就美国货币政策前景给出任何线索。而4日晚间鲍威尔应邀与美国总统会面时，也并未谈论对未来政策的预期。包括美联储前一把手耶伦在内一些大佬甚至直言不讳地预测，降息可能已经成为美联储的选项之一。
点评：熟悉美股的应该发现了，美股四季报7年来最差，尽管就业数据不错；但显然，美国经济从去年四季度开始在走软！在经济、股市、推特总统施压下，美联储货币政策不得不转向。
而印度央行打响降息第一枪，或引发全球央妈的跟风，齐刷刷转向宽松已经蓄势待发！随着美联储货币政策转向，中国央行是否会选择降息，还要看国内经济的实际情况。历史经验看，“经济不好、央行降息，股市上涨”三部曲，几乎每次都会验证，尤其咱们货币一直相对宽松。
上海新兴注人免疫球蛋白疑似出事：共批签发1.2万余瓶
据媒体报道，江西疾控中心发现上海新兴医药公司生产静注人免疫球蛋白(批号：20180610Z)HIV抗体阳性，相关批号产品已被停用！据悉，该批静注人免疫球蛋白共有12226瓶。
点评：医药行业又爆出黑天鹅，免疫球蛋白用途很广，一般大手术后恢复时会用到，此次是用完显示HIV抗体阳性，比较罕见。
当然，现在具体结果还没出来，上海新兴业绩显示，2018年上半年营收近1亿，净利润5000万，利润率高达50%，生物制药一直是暴利行业，现在等于是给医药行业当头喝棒，短期上医药板块的风险增加。
工信部：启动面向2035年新能源汽车规划
近日，工信部组织召开《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》编制工作启动会，为下一阶段新能源汽车发展进行顶层设计。工信部部长指出，规划编制工作中，要以新能源汽车高质量发展为主线，探索新能源汽车与能源、交通、信息通信等深度融合发展的新模式。
点评：汽车是中国第二大产业，带动消费仅次于房地产！在楼市不能刺激背景下，稳汽车来托住消费迫在眉睫；此外，为减少对石油依赖，放手一搏新能源汽车，已成为国家重要的战略。
中国启动新能源汽车规划，对新能源汽车产业链是利好，尤其是下游的锂电池、氢燃料电池和充电桩，但补贴政策肯定是会逐步退出的。新能源汽车新政不会太激进，但配套设施的支持会强化。
各地密集推2019年重点项目计划基建投资是主旋律
随着各地今年政府工作报告出炉，备受关注各地2019年固定资产投资或重点项目投资计划也纷纷浮现。此前，已有9省市发布今年重点项目投资计划，涉及投资总规模接近25万亿。“铁公机”、“电气水”等传统基建仍是各地投资主要领域。
点评：从春节可以看出，电影人数减少，旅游人次增速下滑，今年经济下行压力大，基建投资、新经济领域等将成为重要发力点；而1月份省级地方两会密集的召开，已经达成共识。
只不过，基建加码到何种地步，关键在于今年财政能宽松到何种程度！18年基建低增长主要是受制于资金收紧，特别是自筹资金，今年应该会适当放松。
对A股而言，“大基建”仍为2019年政策主线之一，除传统公路、铁路建设外，电网的特高压建设、5G网络建设等等，今年还会有一系列机会。
警惕！波罗的海干散货指数半个月暴跌超40%
自1月18日至2月5日，波罗的海干散货指数一度连跌13天，区间跌幅近42%。与去年7月创下四年高点1747点相比，累计跌幅近6成，创下两年新低。海运市场景气与否和世界经济波动密切相关，这暗示了全球经济活动有放缓趋势，贸易环境持续恶化。
点评：BDI是航运指数，代表全球贸易热度。这次半个月暴跌40%，跌到700多点快腰斩了！上次2008年金融危机时，该指数跌到300多点，现在看来，2019全球经济堪忧啊。
不过，这个指数只是参考，这次突然大幅下滑，主因有三：一是长期造船能力过剩，运力供大于求；二是圣诞节到春节传统淡季；三是中美贸易磋商影响，主要全球大宗贸易租家在观望！
A股春节休市期间：全球股市涨跌互现油价大跌
A股春节休市期间，美股总共6个交易日，道指涨0.43%，纳指涨0.23%；法国股市跌1.15%；日股跌2.19%，德股跌2.45%；港股2个交易日，恒指涨0.06%；原油下跌4.61%，黄金微跌0.39%，美元指数涨1.08%，铁矿石期货飙升5.8%。
点评：差不多每次A股休市，美股就大涨，全球就狂欢！等到A股重新开市，他们就趁机杀跌，当接受的 A股主要还是信心太脆弱，究其原因就是跌怕了，实际上，节前新村长一系列组合拳，证实A股趋势要变了，就是跌也是回踩，不用太恐慌。
现在的市场，就等着裸奔完了，A股估值就到位了。只是便宜了外资，，资本永远都是逐利的，一边是散户谴责市场，一边又被别人抄了底，等到涨起来时，又成了接盘侠了。
2019春节档总票房突破50亿《流浪地球》居首
截至2月9日22时，春节档总票房突破50亿，同比去年6天假期49.67亿元略有增长。其中，《流浪地球》以15.8亿元居首，《疯狂的外星人》12.9亿元排名第二，《飞驰人生》9.2亿元排名第三。《新喜剧之王》5亿位列第四，《熊出没·原始时代》4亿排名第五。
点评：今年春节档热闹非凡，初一票房14亿多，超过去年创下新纪录，但整个档期，总票房跟去年相差无几，观影人数更是环比减少，表面上是票价贵了，本质上，还是经济不太景气。
从今年表现看，观众已经越来越理性，明星阵容吸引力减小，口碑脱颖而出。电影这个市场，往往是资本市场试金石，这次8部国产片背后厮杀，藏着很多家上市公司，按照当前票房来看，中国电影、北京文化和光线传媒受益最大！
公司新闻
监管出手！董明珠因提前公布业绩收到警示函
广东证监局对董明珠采取出具警示函措施决定。经查，董明珠作为格力电器董事长，在股东大会上提前发布格力电器2018年营业收入和净利润等有关业绩信息，违反了相关规定。广东证监局决定对董明珠采取出具警示函的行政监管措施。
点评：交易所发关注函后，董明珠又收到警示函，监管的连环出招，后续应该会有处罚，毕竟董自带影响力，必须杀鸡儆猴。
不过格力在A股算良心，分红多，业绩持续增长，高管基本上不减持，绝对是一股清流！当然在要求高官管住嘴的同时，也应该对业绩地雷管一管，希望监管层能进一步采取措施，防范此类事件的发生！
上海中正达广基金销售有限公司（中正基金）是经证监会核准的基金销售机构，资金交易安全由中国银联全程保障，公司提供国内一线优秀基金公司的3000多只基金及固定收益产品，VIP用户买基金免手续费，让理财更简单、收益更安全！
风险提示：文章中的信息均来源于公开资料，本文作者对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文仅供参考，在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人投资建议。
点击“阅读原文”，vip买基金免手续费