【中正早参】传滴滴投资人抛售原始股，特斯拉CEO马斯克遭起诉

节前最后一个交易日，我们还是来说说市场。

2018年至今A股的主要矛盾在于股权风险溢价，去杠杆、中美贸易摩擦、以及对长期问题的担忧是压制A股风险偏好的主要因素。

7月23日国常会以来去杠杆逐步进入稳杠杆，中美贸易摩擦边际钝化，而改革政策细则不断落地改善预期，A股股权风险溢价迎来阶段性修复。

6月美联储加息央行未被动跟随释放了“宽货币”的信号，7月23日国常会与政治局工作会议正式确立政策基调由“宽货币”转向“宽信用”，8月多项政策颁布进一步夯实政策底，但对长期问题仍存担忧导致风险偏好依然受到压制。

而当前阶段，首先是中美贸易摩擦边际钝化，市场情绪有所修复。更重要的是，9月18日国常会要求把已定减税降费措施切实落实到位，确保社保费现有征收政策稳定，严禁有关部门自行对企业历史欠费进行集中清缴。同日，发改委就“加大基础设施等领域补短板力度，稳定有效投资”召开新闻发布会介绍有关工作情况。

9月19日，国务院总理李克强表示，中国政府正在研究明显降低企业税费负担的政策。以上几点表明，自下而上的渠道依然通畅，管理层正在积极推动降低企业负担、加大基础设施建设的工作，缓解了对于远期盈利下行过快的悲观预期。

9月20日，中共中央国务院发布《进一步研究制定鼓励和引导居民消费的政策》，同日，财政部、税务总局、科技部联合发布《关于提高研究开发费用税前加计扣除比例的通知》，可行性更强的政策细则逐步落地，将有助于市场改善对于改革的信心，股权风险溢价进入修复阶段。

所以虽然中期仍有不确定性，但局势在向好是不能忽视的。

• 社保基金直接股权投资，收益不征税 

近日，财政部、税务总局下发《关于全国社会保障基金有关投资业务税收政策的通知》。其中包括，对社保基金取得的直接股权投资收益、股权投资基金收益，作为企业所得税不征税收入；对社保基金转让非上市公司股权，免征社保基金会、社保基金投资管理人应缴纳的印花税等。

点评： 所谓社保基金，全称是全国社会保障基金。它和通常意义上的社保主要区别在于，社保基金是由中央财政拨款，国有资本划转，国务院批准的其他筹资方式设立，目的是为了在社保出现入不敷出时，用来填补缺口。

而它也是活跃在股市的一大主力。此时两部委对其出台税收减免政策，一方面可以为股市带来更多活水，另一方面也可能说明当前社保资金面临不小的压力。

• 北汽蓝谷：暴跌37%系因原前锋股东获利退出

北汽蓝谷今日复盘下跌36.88%，对此，北汽蓝谷官方回应称，本次重大资产置换与发行股份购买资产实施前，股价已经处于高位，在主营业务相对薄弱情况下市值接近100亿。大量流通股东希望通过股改获利，导致停牌前股价居高不下。首个交易日股价下跌，是原前锋股东追求获利退出的行为导致短期现象，不应过度解读。

点评：一天跌37%，刷新A股借壳后的记录了；据说，拿着北汽蓝谷的人，开盘先跌10%，问你走不走？犹豫，盘中临停；再跌10%，问你走不走？又犹豫，盘中再临停；再跌10%，问你走不走？还犹豫，卒...

北汽蓝谷的回应，真挺可耻的！借壳上市第一天，原来的大股东，追求获利直接砸盘，为什么砸呢？因为提前知道要借壳，股价炒起来；复牌就跑，这种赤裸裸的割韭菜，才应该穿透式监管，才应该处理，应该处罚。

• 特斯拉CEO马斯克遭起诉 

周四，美国证券交易委员会(SEC)正式以欺诈罪起诉特斯拉CEO马斯克。

更糟糕的是，CNBC爆料称，特斯拉预计也会被起诉，不过特斯拉在这次的起诉书中未被列为被告。

截止周四，特斯拉盘后价下跌近13%，股价也比其52周的高点387.46美元，降低了约30％。

点评：今年8月，马斯克在Twitter上表示，他正在考虑将特斯拉私有化，并补充道，“资金已经到位。”这条Twitter引发巨震，导致股价连续数周上下波动。

你可以看到美国证券交易委员会的结论是马斯克是有追随者、有公众信任，因此他负有义务（obligations），公开发表的言论很重要。而他在这件事上的表现是不负责任的。如果我们监管者也能做到如此将是A股大幸。

• 传滴滴投资人抛售原始股

9月27日，有报道称，从2018年年初到现在，滴滴D轮以后投资人开始转让滴滴的原始股，而接盘方系滴滴的投资方软银中国资本。该报道还称，滴滴核心团队及部分早期员工，正在按照接近26美元／股转让期权，价格略高于原有价格。

对此，滴滴方面回应中表示，一直以来都严格禁止私下交易期权，未经公司允许任何私下交易均无法得到应有的保障，公司近期也没有管理层或员工交易期权的申请或记录。

点评：到目前为止，滴滴共进行了16轮融资，D轮融资发生在2014年12月，这之后参与滴滴融资的投资人非常多，大家当时都很看好滴滴的前景，并希望在滴滴上市后能套现获取利益。 

不过今年以来，滴滴在数起安全事件的影响下，上市之路变得异常坎坷，可能私底下材料都准备好了，但出于形势考虑，至少目前滴滴官方没有动静，这让不少投资人萌生了退出的冲动，毕竟他们可等不了那么长时间。当然，抛售原始股的事是不是真的，还有待调查考证。

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