2018.11.23 星期五
中正早参
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为解决民企股权质押爆仓风险，政府多部门合作推出了纾困基金，今天就说说这个对很多人来说的新词汇。
一、纾困民营企业的专项资金或工具，均可以被称为纾困基金。纾困基金的概念最初被广泛运用于欧债危机期间，指欧盟对成员国救助基金。
最近部分地方政府和机构设立专项资金或发行相关工具，帮助化解上市企业及其大股东的流动性困难，缓解股质困境，纾困民营企业。自此，市场称这些专项资金为“纾困基金”。
二、建立“纾困基金”是2018年10月31日中共中央政治局会议上强调坚持“两个毫不动摇”，促进多种所有制经济共同发展，研究解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难，此政策导向出台后推出的，重点支持对象：暂遇流动性困难的优质民企和双创企业。定价上由金融机构自主决策，实行市场化定价。
三、规模上看地方政府：设立专项基金，纾困民营企业，各地政府纾困专项基金规模合成计约1200亿；保险：成立纾困专项产品，规模合计约680亿；券商：纾困资金陆续到位，总额已达205.6亿；
四、对国资纾困上市公司的五种常见方式。
1）国资协议受让上市公司股份；
2）国资参与上市公司定增；
3）国资重组上市公司控股股东；
4）国资通过向实控人借款、受让股票质押债权等方式为公司或实控人纾困；
5）债转股、债权债务重组、授信担保等其他纾困方式。
考虑舆论风向，一、三两种方式较少采用。
五、“纾困基金”的运作方式。通过大宗交易减持，二级市场投资等方式，承接国家支持发展的行业，具备增长潜力但存在股票质押风险等流动性问题的上市公司股票。一般来讲，基金运行投资人主体享受全部投资收益。
六、选择纾困对象的标准上有几点大家可以特别关注：
1）股权清晰且不存在重大权属纠纷，上市（含借壳）时间不短于1年；
2）优先选择注册在京津冀、长三角、珠三角经济带区域企业；
3）优先选择科技创新能力突出并掌握核心技术、市场认可度高的战略性新兴产业；具备转型升级前景的传统支柱产业；关系国计民生的水力、电力、能源等基础性产业；具备优势的医药、消费等传统产业。原则上不投资地产和影视行业；
4）公司主营业务突出，具备持续盈利能力，上年度及近一期净利润为正，具有较好的发展前景；
5）股价较年初跌幅不低于10%，滚动市盈率（TTM）不高于25倍；
6）原则上公司资产负债率不高于60%，上年及上一期的无形资产和商誉占净资产比例均不超过30%；
大家用上面的标准筛选一下，就很容易能够找出合适的标的了。
中证报：告别“任性”停牌后 A股应取消涨跌停板
中证网头条发表评论文章，众所周知，A股设有涨跌停板制，一旦公司出现重大利空时，一些投资者想卖却卖不出去，无法及时止损；相反，一旦公司出现重大利好时，投资者想买也买不进来，只能充当旁观者。A股市场尽早取消涨跌停板制，还原市场真实供求；同时实行T+0回转交易，提高市场流动性及换手率，活跃二级市场交易。
点评：官媒出来说，T+0给市场吹吹风，但如果真的要落到实处，没有1-2年时间很难落实下来。我们的市场上衍生品种太少，对冲工具太少，这也从基础上限制了T+0的推出，如果配套的制度不跟上，盲目地推出T+0，T+0又将成为操作市场的工具。
中正君还是支持，看看最近垃圾股炒作，就因为没有做空，没有T+0，游资可以为所欲为，大股东可随意割韭菜，现在制度保护的是投机者利益。
A股只有跟国际接轨，有退市，有保护，有对冲工具，才能迎来自己盛世时代。而不是打着保护的旗号，行着常年累月割韭菜的事，坑的是广大股民血泪！
深交所：严打控股股东、实控人违规占用资金
深交所表示，下一步将及时发现并全面查清资金占用违规事实，对违规行为予以严肃处理。针对涉案金额较大、市场影响恶劣等严重情形占用违规，加快纪律处分进度，运用公开谴责、公开认定不适合担任上市董监高等增强监管威慑力；督促上市公司尽快追回被占用资金，及时消除违规占用的不良影响，减少投资者损失。
点评：A股大股东违规占用资金，掏空上市公司，不胜枚举。最典型的贾跃亭，让上市公司做担保，利用关联交易掏空上市公司，违规占用上市公司资金，令人发指，把能套现都搜刮走了。
此外，大股东高比例质押，和老庄勾结操纵股价，也是一种掏空；今年新规不让减持变现，很多大股东通过分红，借公司的钱，高价购买资产、随意泽增发等手段，变相掏空上市公司，绝非个例！
深交所这次出手，选在国资救市关键时刻，目的不言而喻，实控人要违规占用，就是国有资产流失，谁也担不起这个责任。
京沪高铁拟明年A股上市 计划募资约300亿
外媒称，京沪高铁拟明年A股上市，计划募资约300亿，中信建投证券为牵头主承销商，中信证券和中金公司为联合主承销商。
点评：募资300亿，够几十家小公司融资了，比富士康还多，又一个巨无霸来了！不过，京沪高铁确实牛逼，连续4年盈利，去年赚了超百亿；作为中国的一张名片，京沪高铁的上市，也是政治任务。
中国高铁至今，一直认为在烧钱，但目前有6条干线是盈利的，包括京沪、广深、沪杭、京津、沪宁、宁杭，除了京津高铁，其它全部位于东部沿海；只要不在西部乱建，中国高铁是有未来的！
特斯拉在华销售车型全线降价
11月22日，特斯拉宣布将在中国销售的ModelS、Model X电动车的价格下调12%~26%。其中，最便宜的Model S 75D目前最新售价78.29万元，较此前降价约12%。
点评：在中国新能源汽车市场，特斯拉的受欢迎程度可以说是独一档的存在，唯一有些缺憾的便是价格，令不少人望而却步。而根据特斯拉官方的表述，此次降价的原因是公司承担了大部分关税成本，这种牺牲利益的做法，主要是为长远利益考虑，毕竟要想在中国站稳脚跟，市场份额的数据上可不能太寒碜。
另外，Model3由于产量限制，至今仍只在美国和加拿大销售。此次特斯拉将Model3的下一个市场定位在中国，毫无疑问是看中了中国充满潜力的巨大需求。当然，等到特斯拉中国工厂开工后，价格可能还会再低一点。
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