2019/01/29 星期二
中美贸易谈判有望出现阶段性缓和
春季躁动或将延续
目前据商务部发布，中国国务院副总理刘鹤将于1月30日至31日访美，就中美经贸问题进行磋商，美国总统特朗普和首席经济顾问库德洛近期再次表达对中美将达成贸易协议的乐观，他们表示中美谈判的进展“很顺利”，“很有可能达成协议”。
近期美国国务卿蓬佩奥对即将与中方进行的贸易谈判取得良好结果表述乐观，并表示两国之间的超级大国冲突是可以避免的。我国一直对有关中美贸易磋商的事情表态说得不多，在中美副部长级磋商结束后我国表达了谨慎乐观的态度。
从最新的进展来看，中美已经在知识产权保护、降低市场准入门槛等方面大大接近了立场，中方增加购买美国优质农产品和能源也有利于满足人民提升消费水准的需求，美方也在对舆论进行更多积极的引导，这样的形势发展对双方最终达成协议有利。预计2月初（即春节前）中美两国共同发布贸易声明的可能性大。
此最大的不确定因素趋好，以史为鉴，A 股一季度“春季躁动”或将延续，往年大多以“春节”为分水岭，启动时间或早或晚，或体现在普涨行情，或体现在结构性上涨行情，但大多在此期间存在一定的赚钱效应。
以（2009-2018）这十年中 A 股 Q1 指数表现为研究数据样本，我们发现 A股在一季度存在较为明显的“春季躁动”的特征（除了 2016 年 Q1，熔断制度所导致外），A 股“躁动行情”启动的时间主要是以“春节”为分水岭，或早或晚；“躁动行情”结束时间往往在“全国两会”召开前后（除了2009 年外）。
之所以在A股存在较为明显的“春季躁动”特征，主要归结于以下主要因素：①一季度是一年内流动性极其充裕的阶段，且一季度信贷投放规模居全年季度之首；②机构投资者（包括海外机构）在做全年资产配置规划中，或有“早布局早受益”的倾向；③与“中央两会”预期有关。每逢“中央两会”开会前夕，投资者往往对“稳增长、强改革”存在较大的预期。
宏观新闻
芯片巨头业绩不佳！美股低开纳指跌逾1%
美东时间1月28日16：00（北京时间1月29日05：00），道指跌208.98点，报24528.22点；标普500指数跌20.91点，报2643.85点；纳指跌79.18点，或1.11%，报7085.68点。淡水河谷下跌14%，此前公司因矿难事故面临近亿美元罚款，200亿资金遭冻结；英伟达下调第四财季营收预期，开盘大跌近15%。
点评：投资者仍然担心美国政府可能再次关门。特朗普当地时间周日晚间接受《华尔街日报》采访时表示，不排除再次关闭政府的可能性，他称这“当然是一种选择”。特朗普称，在下一轮谈判中，他不会接受低于57亿美元的修建边境墙资金。他表示，由17名立法者组成的委员会要在三周内政府资金用完之前磋商出一个协议的机会低于50%。当然最终的结果可能还是议会方妥协。
与此同时，在本周美联储将召开会议、众多重要财报出炉前，市场情绪谨慎。美联储将从周二开始召开为期两天的会议，预计此次会议不会调整基准利率。
大城抢救小店，上海购物打起“后街经济”的主意
现在的马路还好逛吗？上海两会开幕前夕，一篇题为《抢救上海小店》的文章在网络上引起热议。1月27日早上8点，正在赶往两会会场途中的上海市商务委商贸处处长孔福安主动转发了这篇文章，并评论称，此文刷屏代表了社会的呼声，也表达了对政府的期待。在上海两会现场，孔福安告诉记者，上海希望通过对后街的改造，引进海派特色的小店，让它们在改造的后街里更好地保留下来，也就是把保护小店和特色商业街区的改造，以及后街经济的发展结合起来。
点评：在消费需要挑大梁的时代，通过商圈挖掘新动能成为经济引擎的重要载体，也是每个城市都要思考的问题，“后街经济”战略给这项思考一个落地开花的机会，也是上海沿街商铺发展的良好机遇。特色小店是否会因为互联网消费的兴起而衰落，其实取决于是否能在差异化经营的策略中，找到网上购物的痛点进行发展。
行业新闻
万亿资金来了！银保监会：鼓励险资增持股票
银保监会发言人表示，为更好发挥保险公司机构投资者作用，维护上市公司和资本市场稳定健康发展，银保监会鼓励保险公司使用长久期账户资金，增持优质上市公司股票和债券，拓宽专项产品投资范围，加大专项产品落地力度。支持保险公司开展价值投资、长期投资；加快保险专项产品落地进程，吸引更多险资以多种方式参与资本市场投资。
点评：村长刚被调任，险资们集体回来了；在市场危机时刻，想不到A股最重要的援兵，还是险资！
这次险资鼓励入市，目的有三：一是进行长期+价值投资；二是价格低，可以抄底优质股票；三是化解质押+流动性危机！
纵观国内金融机构，险资最有钱，股市仓位很低，可以买入的市值，至少是万亿级别的！
现在银行证券保险，外资养老金等，全都鼓励入市！信号很明确，就是要活跃市场。
ST冠福预亏23亿至28亿！深交所火速下发关注函
深交所对ST冠福下发关注函，ST冠福大幅下调业绩预期，2018年预亏23亿至28亿，要求说明公司计提坏账损失、预计负债和商誉减值准备的依据、计提金额的合理性；相关会计估计判断和会计处理是否符合《企业会计准则》的规定。
点评：ST冠福市值38亿，一年亏损25亿，怎么亏出来的？这么大比例的业绩修正，和造假有啥区别。深交所发问询函了，希望能一查到底！
ST冠福这家公司，最近爆出各种事，遭立案调查、官司缠身、存退市风险...而该公司资金危机，罪魁祸首是大股东，直接掏走24亿；更奇葩的是，实控人借走4亿，拿6张空白纸质商业承兑汇票充数，这就是诈骗啊。
现在公司搞出这么大亏损，到底是掏空上市公司，还是利益输送，或者为保壳最后拼死一争，搞一次性亏损出清。
毕竟，如果在一个市场，踩雷是常态，不亏钱靠运气，还有什么希望吗？大股东们无节操的收割韭菜，不重罚不足以平民愤！
“评估机构北京中企华遭调查”发酵 波及多家A股公司
“中介机构北京中企华被调查”持续发酵，已影响多家A股公司。今晚，巨人网络公告称，证监会中止审查公司资产重组申请文件，因评估机构北京中企华被立案调查；云南旅游同样因中企华被调查，向证监会申请中止重组的审查。而日前，露笑科技已经将资产重组的评估机构中企华更换。
点评：中企华是国内第二大评估机构，仅次于中联。据说，把握着证监会发改委国资委多个部委委员要职；随着金融反腐的深入，评估机构的龌龊事，开始拔出萝卜带出泥！
这一年，A股各种商誉风险，包括高估值定增，资产的买卖，评估机构首当其冲。此前村长的严监管，评估机构等中介机构，也是重灾区。
而新一届发审委名单中，剔除了评估机构、高校、证券公司、基金公司专业人员，仅有“证监会、深交所、律师事务所、会计师事务所”等四大类别。
人民日报：打造更健康的资本市场，监管依然任重道远。
近日，证监会宣布，针对部分证券投资咨询机构不当营销和违规经营问题，加大执法检查力度，整肃行业纪律，集中查处一批个案，2018年58家咨询机构或其分支机构被采取行政监管措施。下一步，针对证券投资咨询业务仍将继续保持从严监管态势，对存在违法违规行为的咨询机构，将综合运用多种手段，严厉查处追究有关机构和人员的责任。
点评：资本本无优劣，之所以造成资本市场优劣印象，是因为资本的质量和配置效率，因此，如何把“看不见的手”和“看得见的手”都用好，防止资本市场的野蛮生长，保护投资者利益，有效防范风险这是一个需要研究的系统问题。但完善制度建设，有法可依，执法必严是前提条件。
公司新闻
又曝黑天鹅！多家公司下修业绩亏损超10亿
近期业绩地雷不断引爆，今晚又多家公司爆黑天鹅，永安林业预计2018年净利亏损9亿元-13.5亿元，同比由盈转亏，上年同期盈利6875万元?；科陆电子大幅下修2018年业绩预告：预计亏损9亿-11亿，此前预计至多盈利1.38亿；南宁糖业公告，2018年净利预亏13.1亿至13.95亿，上年同期亏损1.93亿元。
点评：上市公司的业绩地雷，根本停不下来了！今晚永安林业亏9-13亿，科陆电子亏9-11亿，南宁糖业亏13亿，还有好多业绩下滑80%-90%的！
这周是年报最后预披露期，丑媳妇要见公婆，各种妖魔鬼怪纷纷现行。由于去年经济下行，去杠杆、市场严监管；而且为了保壳，很多公司索性破罐子破摔，长痛不如短痛，这样财报就会很难看，而且亏到令人匪夷所思、
比如南宁糖业，市值仅19亿，竟然巨亏14亿，这家公司商誉仅1.53亿，但还能亏这么多？说明商誉低也不能保证安全了！建议，对那些高商誉、业绩疑似造假，以及被调查的公司，要坚决远离，保命比什么都重要。
往期回顾
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