2018.9.10 星期一
中正早参
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从2008年以来的8次A股超跌反弹来看，导致市场反弹的原因大都与宏观经济政策或宏观经济预期有较大的关系，历次超跌反弹持续时间约1-2个月，上证综指的反弹幅度在15%-25%之间。
超跌反弹的行业分布上并没有明显的特征，反弹幅度较大的行业通常与导致本次市场超跌反弹的原因有直接关系或从中直接受益，也是该轮反弹的先锋。
例如：2008年“四万亿”政策公布后，反弹居前的板块是建筑材料、农林牧渔、机械设备、有色金属等周期行业；2012初年地方楼市政策微调，边际放宽导致房地产、家用电器、建筑材料板块反弹幅度居前；2012年底，从PMI指数回升意味着经济开始回暖，在这一阶段银行和非银金融表现较好；2015年股市大跌后，央行多次降息降准，在此阶段银行和非银金融反弹幅度居前。
此外成长股板块在历次超跌反弹期间涨幅均靠前。从反弹幅度与风格的关系上来看，成长股板块在历次超跌反弹中反弹幅度均排在靠前位置，而金融和周期表现不太稳定，但相对其他风格而言，反弹表现也尚可。
另外两点需要注意的就是超跌反弹幅度通常与股票市值成反比，股票市值越小通常超跌反弹的幅度越大；超跌反弹幅度与前期跌幅成反比，反弹前跌幅越大，反弹时的幅度也就越大。
所以综上，我们筛选了一些标准反弹组合：1）7月25日以来跌幅大于25%；2）总市值小于100亿元；3）PE小于30且大于0；4）净利润同比增速大于30%。另外也请大家关注我们中正财树的推荐板块，近期我们将上线适合购买参与反弹的基金品种。
财政部：提高集成电路等产品出口退税率
财政部发布关于提高机电、文化等产品出口退税率通知，将多元件集成电路、非电磁干扰滤波器、书籍、报纸等产品出口退税率提高至16%，将竹刻、木扇等产品出口退税率提高至13%；将玄武岩纤维及其制品、安全别针等产品出口退税率提高9%。本通知自2018年9月15日起执行。
点评：多元件等退税提高到16%，加上汇率贬值近10%，加起来就是25%，就是为了应对贸易战的！
这次19种从0退税率档提至13%，有6种从0退税率提至9%，可见政府的决心，坚定力保出口的产业。
虽然退税中央财政吃亏，但目的是为了让美方从新对贸易战进行评估，当然，这也不是长久之计，效果不如国内直接减税！
国务院：要因时而动推出更大减税降费
9月6日的国务院常务会议上，“在当前国内外经济形势错综复杂的形势下，李总强调，因时而动、不失时机推出更大减税降费举措，向社会发出积极信号。他还说，要让人民过上好日子，政府就要过紧日子！
点评：确保所有行业税负只减不增，要让人民过上好日子，政府就要过紧日子，可见减税降费，迫在眉睫！
降税费实现了，可以减轻土地财政，缓解楼市泡沫，老百姓手中有钱，内需就活了。
对A股来说，降税是直接提高企业利润，当然，这个过程需要时间，但如果减税这次下定决心，股市没理由悲观了。
新华社刊文谈贸易战：黄昏之后总会迎来新生的黎明
新华社发文，贸易战对中国影响有限，不会阻挡中国发展大势。14亿人口巨大市场，4亿多中等收入群体……中国经济韧性和活力，以及集中力量办大事的制度优势，使其具有应对贸易战充足回旋余地。应对贸易战，把握好自身节奏，办好自己的事仍然是中国的最佳选项。
点评：官媒还是很自信！不过如果通胀起来，楼价持续增长，消费必定被挤出。实施更大规模改革和开放，就是应对挑战最好的礼物，所以还是需要配套一系列政策的出台才有可能扭转贸易战带来的长期影响。
8月外储跌至3.1万亿美元结束2个月连增
央行公布最新数据显示，截至8月末，外汇储备31097.16亿美元，环比减少82.3亿美元；这是自6、7两月连续回升之后，外汇储备再度下滑，并创下今年以来最低。
点评：8月份贸易顺差创新高，外储却低于预期，也很有可能是为了应对汇率的波动，动用了外储，另外一部分可能是因为暑期，出国旅游、游学比较多，增加了换汇需求。
整体而言，外储还在3万亿上方，没什么大风险；现在贸易还是顺差；人民币一定程度的贬值，也利于吸引美元进来套利，只要资金出逃可控，总体没什么风险。
方星海：对长期投资中国市场将获取良好回报充满信心
9月7日，在参加基金业协会第二届委员会第二次会议。证监会副主席方星海在致辞中指出，中国宏观经济基础宽厚、运行平稳，资本市场有充分条件健康发展，对长期投资中国市场将获取良好回报充满信心。
点评：有人说过去10年，中国经济一枝独秀，股市却全球垫底，几乎是零涨幅这违背了经济发展的规律。现在国内的各大资产，除了股市挤泡沫比较多，楼市的泡沫却一点未破，所以如果从风险的角度考虑，股市现在反尔是安全的。
京东首次承认刘强东涉嫌性侵但消息只发在英文网站
9月6日，京东在公司英文网站公布4个问答，承认刘强东涉性侵，称京东日常运作不受影响。问答并没有在官博京东发言人发布，京东股价近期大跌近15%，刘强东身价缩水超70亿元。
点评：京东只在英文官网承认，而在国内不做声，不过最终的结果还是要看司法程序走下来的情况。
美股有完善的市场制度，如果京东再涉嫌隐瞒，天价赔偿后患无穷，京东没在A股上市，人家在国内不说，你也没辙。
特朗普喊话苹果：想避免征税就在美国生产
特朗普周六发推文写道：“由于我们会对中国征收大量关税，苹果价格可能会上涨；但是这有一个简单解决方案，也不存在任何关税，甚至是会为其提供税收激励。让苹果产品在美国进行生产，而不是在中国，现在就开始建造新工厂吧。”
点评：特朗普怼上苹果了，他是个商人没错，但现在全搬回去，是不可能的；苹果769家供应商，350家来自中国，中国完整供应链3、5年根本无法取代，岂是说搬就搬的。
川普的美国优先，有时简直是民粹主义，美国难道真要闭关锁囯了。
本来，特朗普和硅谷就有矛盾，最近特斯拉、包括谷歌、脸书都传闻纷纷入华，其实还是两国贸易站的角力。
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