2018.8.15 星期三
中正早参
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8月14日，统计局公布了7月经济数据，我们来做个简单的解读：
7月工业增速6%，不及市场预期的6.3%。说明工业生产依旧低迷，各子行业来看增速涨跌互现，汽车制造大幅回（虽有季节性因素，进一步说明房地产绑架消费），铁路船舶航空、医药也明显下滑，电子不仅增速领跑，涨幅也较显著。另外来看发电量增速继续下滑，发电量直接对应的是企业开工量，也是对经济回落的再次确认。
再来看投资，投资一直是近年经济增长的源，1-7月投资增速继续下滑至5.5%，其中7月增速3%，创17年以来新低。三大类投资中，制造业投资缓慢复苏，1-7月增速回升至7.3%。但企业融资偏弱，以及盈利改善集中在产能扩张受限的上游行业，使得今年以来制造业投资回升力度较弱。基建投资仍是主要拖累，1-7月新、旧口径下基建投资增速分别降至5.7%和1.8%。主要是受基数较高、地方政府清理规范PPP项目影响，但下半年积极财政或将加码，基建投资有望企稳回升，并成为稳增长的重要抓手。
房地产投资仍处高位，1-7月房地产投资增速10.2%，其中7月增速13%，创17年以来新高。但随着下半年土地购置费增速回落，地产投资增速势必高位下滑。
最后来看消费7月社消、限额以上零售增速8.8%、5.7%，均较6月回落，而社消实际增速则创下6.5%的历史新低。分品类看，无论是必需消费品还是可选消费品均涨少跌多，此外和地产相关的家电、家具、建材增速均下滑。消费整体探底、必需消费不降反升、可选消费加速下滑，根源在于居民加杠杆购房透支购买力，挤出可选消费。
从数据看当下经济情况仍不乐观，生产端工业增速低位持平，需求端出口维持平稳，但投资、消费继续下滑，经济下行拐点进一步确认。加上未来中美贸易摩擦的加剧，对出口将形成长期的考验，货币政策的适度宽松，很可能会导致房地产泡沫持续，其余消费将进一步受到挤压，虽然下半年基建投资有望反弹，并成为稳增长的重要抓手。但靠基建投资仍是走举债发展老路，唯有减税降费才是真正的出路。
财政部：加快地方政府专项债券
发行进度
财政部印发做好地方政府专项债券发行工作的通知，加快专项债券发行进度。各级财政部门应当会同专项债券对应项目主管部门，加快专项债券发行前期准备工作，项目准备成熟一批发行一批。
◆点评：最近的政策调整上对财爹的要求更大，央妈不敢随意放水，更多的政策弹性需要财政来调控；不过前7个月的税收，增速超过10%，大幅跑赢GDP增速，的确是一种怪相。
而今天7月的经济数据，全国投资增速5.5%，创一年以来新低；中国经济严重依赖投资，投资增速一直是GDP增速2倍，估计所谓“积极财政政策”就得大量发债，10月前要完成1.35万亿债券发行；毫无疑问，这对实体和基建大利好，只是这种时间换空间的做法未来如何收场。
国企改革双百行动名单确定
近400家入围 9月底前报方案
国资委近日已内部下发《国企改革“双百行动”工作方案》，“双百行动”入选企业名单也已确定;据悉，有近400家企业入围，其中央企有近200家，地方国企有200多家,国资委要求，入选企业于9月底之前上报各自综合改革方案。
◆点评：国企改革的核心问题还是应该解决国进民退的问题；现在入选名单400家，而且国企占有了大量的社会资源，但是经营效率却十分低下。
这几年国资委虽然做的不错，有好多亏损企业已盘活，竞争力和利润率在上升，但付出的代价也是巨大的，反观民企却有点举步维艰；现在的混改，能改善这种差距吗？毕竟民企承担了80%的就业，还是要好好扶持了。
部分养老目标基金细节提前曝光
不投股基约定最大回撤7.5%
记者从相关渠道获悉部分养老目标基金的细节——产品属于稳健型，不会投资股基，“最大回撤是7.5%”；养老目标基金进度可能并不会太快，大概率会在10月正式开售，有基金公司人士表示，预计发行可能要在9月份，甚至要到10月初。
◆点评：养老目标基金，最大回撤不超过7.5%，也算合理，但不投股基，纯投股票的话，要控制在这个目标，对管理人要求很高。养老目标基金，不是养老金，更不是救市资金，只是为了跑赢通胀，国家的投资手段的一种。
卷入高勇股票操纵案！黄晓明曾与
稽查人员见面三小时
证监会稽查人员向记者透露，稽查人员在办案期间曾致电黄晓明，黄晓明曾挤出时间与调查人员见面三个小时。“由于黄晓明平时比较忙，其账户一直由母亲来操作，现有证据并不能证明其参与或知悉股票操纵行为，因此不会对其追责。”上述稽查人员表示。
◆点评：完全撇清关系，显得有点不厚道！这种私下的委托管理，本身就是禁止的；而且高某帮你赚了钱（据说45%），还说不知情就有点，毕竟数额巨大。
所以昨天段子都说北影北广毕业的，比财大毕业的牛多了，又会炒股，又会演戏，名利双收啊。
恒大健康：FF目标十年后年产能
可达500万辆
恒大健康发布公告称，今日FF于中国设立运营总部，集团获悉FaradayFuture为此制定长远战略规划，未来10年在中国华东、华西、华南、华北和华中地区，建设五大研发生产基地；目标在十年后，年产能计划可达到500万辆。
◆点评：老板和老板一起给汽车画了个大饼，10年后年产500万辆，其实昨天还有条消息是蔚来汽车三年烧百亿，准备美股上市。
新能源汽车虽然是未来的方向，但是龙头特斯拉当下都活得苟且，我们缺乏造车的技术沉淀，汽车行业又是典型的重资产，是否能够真的实现弯道超车是存疑的。
作为对比数据，目前国内产能最大上汽集团，去年产量是698.7万辆；长安汽车是281万辆，广汽集团是202万辆，只是恒大健康收购FF以来，股价涨了200%，市值1200亿港元，在股市上徐老板已经胜利了。
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