2018.10.25 星期四
中正早参
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昨日美国三大股指均暴跌，纳指下跌4.43%、标普下跌3.09%，道指下挫2.41%。这是继10月10日以来美股的持续下挫。
美股连续大跌，是否是特朗普上台以来美国景气终结的前兆？预示美国经济可能已经见顶？
中正君觉得暂时还不能就此判断，但是市场有自身的运行规律，如果美国经济将再遇拐点，那这对全球经济形势、宏观政策、资本市场、中美贸易摩擦等都将产生深远影响。
此次美股大幅下调直接原因一是利率中枢水平持续上移压制估值，二是投资者对通胀上行、美联储加息加快、经济放缓、中美贸易摩擦升级、中东地缘形势紧张等条件下提升的避险情绪。
但事实上美国经济还相当强劲，金融杠杆也总体可控。同样，此次美股暴跌也并不意味着美股崩盘步入熊途，而更可能是震荡调整，因为美国经济的基本面还是相当健康的。
但是特朗普原本想通过贸易战帮助制造业回归美国工厂，但是关税成本和美元的走强让众多制造商成本上升。很多企业决定把企业的生产转行色匆匆东南亚地区，以规避关税。
美国制造业一年的强劲生产和销售，但现在这些制造商的命运可能正在转向。
所以中美贸易的摩擦不仅仅伤害的是顺差国中国，美国也面临着具大的挑战，如果制造业转向东南亚，就背离了特朗普希望制造业回归的初衷。但东南亚低下的生产效率，将导致生产成本实际会远高于在中国进行生产。
从而会传导到美国的制造业被迫提高商品终端价格，降低了产品在国际市场的竞争力。所以贸易战之痛，正在开始缓慢的影响着美国，也许足够让特重新思考对华的贸易决策。
险资权益投资比例升至年内最高点 9月加仓2400亿
今年以来，中保协共披露5起险资举牌，涉及4家保险公司、5家上市公司，其中3家公司控股股东存在高比例股票质押情况。截至9月末，保险资金运用余额15.87万亿，投资股票和基金规模合计2.19万亿，占保险资金运用余额比例合计为13.75%；相比8月末较低点12.43%，险资9月加仓2400亿，为今年权益投资占比最高点。
点评：关键时刻，真金白银救市的，还是险资！9月加仓2400亿，10月入市会更多，但仍有2.5万亿投资空间，这才是真正的财神爷！
经过2年的整肃，这波来援助A股的，救是平安、人寿、太保等国有大险企，国家队二队正式登场，银保监统一管理后的效果出来了。
这些大险资的体量，是当年姚振华10倍以上，要是大规模进场，真值得期待！
第三批混改试点名单：两家上市公司纳入
国家发改委透露，第三批31家试点企业（10家央企子公司+21家地方国企）混改实施方案陆续获批，其中发改委已批复8家央企子公司混改试点方案。记者获悉，在上述已批复8家央企子公司混改试点方案中，中国电子信息产业集团旗下有两家公司纳入试点，包括中软信息、熊猫汉达，其混改方案已于今年9月获得发改委批复同意。
点评：国企改革很久没动静，昨天午后突然异动，中成股份、国投中鲁直线封板，瑞泰科技、湖南天雁、洛阳玻璃集体走强，预期就是第三批混改。
晚上这个消息出来，混改在股市没有太多说服力，比如中国联通，股价一直没起色，业绩也是靠降费，才取得净利润增长的。
倒是这次纳入试点的2家，中软信息是中国软件子公司（持股65.3%），作为国产软件板块龙头，可能好会带动板块拉升。
伊利股份大跌超7% 四机构卖出超8亿
伊利股份放量跌7.18%，成交34亿元。数据显示，四个机构席位合计卖出8.2亿，沪股通席位净买入1.75亿，另有四个券商营业部席位合计买入1.76亿。公司公告称，相关举报不涉及公司应披露而未披露重大信息，公司生产经营正常。
点评：这几天大白马都不好过，先是茅台被锤了，接着伊利也被重锤，这次是公司实名举报自家前董事长，结果股价被锤崩了！
龙虎榜看，今天外资买了近2亿，机构砸盘8亿多，外资是活雷锋么？还是机构又在捣乱，自己制造恐慌。
伊利这事，不敢妄自评价，伊利股份是个优质的股票，但A股有自己的逻辑；如果事件继续发酵，股价还会继续承压！
深交所：首单纾困专项债拟在深交所发行 助力民营企业
10月24日，深圳投控2018年纾困专项债券发行公告在深交所官网披露，将于10月26日簿记发行10亿元。这是深交所认真贯彻落实高层关于股市健康发展工作要求具体措施，也是深交所首单纾困专项公司债券。深圳投控将联合社会资本，通过市场化方式构建风险共济运作机制，帮助缓解深圳市民营上市公司实际控制人流动性压力。
点评：首单纾困专项债来了，资金是10亿，不算多，能用纾困这个词，还真是文化人，就是缓解的意思，并非要彻底救治，现在就属于救急！
深圳国资是最早的，中小创上市公司都在深圳，所以动作都先人一步，这个消息对创业板有一定刺激。
不过，对比一汽，中央就给一万亿融资意向；总觉得民企还是弱势！
涪陵榨菜：前三季度净利超5亿元 同比增七成
涪陵榨菜披露三季报，公司前三季度营收为15.45亿，同比增长26%；净利为5.23亿，同比增长72%；预计2018年全年净利为6亿元至7.25亿，同比增长45%至75%。
点评：涪陵榨菜的业绩，前三季度赚了5亿多，秒杀A股众多公司！但业绩暗藏隐患，三季度增幅已经下滑，虽然全年增速无忧，但上半年是80%，下半年估计就40%了。
今年流行消费降了级，大家首先想到涪陵榨菜，包括顺鑫的二锅头。但实际上，两者的业绩，更多是提价带来的，而非销量带动，现在一包榨菜就2—3块，不算便宜了，还能一直提价吗？
独角兽基金变身债基，巨额资产买银行同业存单
境外独角兽公司回归迟迟没有进展，让独角兽基金陷入尴尬的境地。10月24日，招商3年封闭战略配售、易方达3年封闭战略配售两只基金披露成立以来首份季报。季报显示，这两只基金投资组合中并没有对权益类产品进行配置，固定收益投资占据大部分比重，其中银行定期存单是最大重仓产品。
点评：都快被淡忘的独角兽基金，因为季报又被人调侃，但实际上，买了独角兽基金的，都是大赢家！虽然收益很低，但逃过了股灾，谁说证监会没真正保护投资者？
不过，这样天天买银行同业存单，存余额宝也不是办法；上周证监会重提境外公司回A股上市，估计也是不好交代，准备弄几只独角兽回来，但现在的市场，能承受这种巨额吸血嘛！
中国一汽与16家银行签协议，获超1万亿意向性授信
中国一汽公告称，与国家开发银行、中国建设银行、中国工商银行等16家银行签署战略合作协议，本次各银行给中国一汽意向性授信共计10150亿元。
点评：中国一汽拿到1万亿授权，想想2008年，4万亿刺激就翻天覆地，现在一家企业就万亿，是RMB贬值得太快？
一汽拿到这个钱，可以买3个特斯拉，可以把奔驰宝马母公司，都一起端了； 不过，拿钱去做汽车搞实体，比搞房地产还是要强不少，也彰显了国家决心，一定要在汽车领域弯道超车；只是过去几十年，我们一直保护国产汽车，到现在还靠合资，令人唏嘘。
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