2018.1.10 星期四
中正早参
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A股的春季躁动来了吗？
2019年A股春季躁动启动的第一个条件“重要事件抬升风险偏好”已经出现。美联储主席鲍威尔4日“必要时调整缩表不犹豫”相比12月FOMC会议“仍将保持缩表步伐”明显“偏鸽”，意味着全球流动性紧缩预期出现边际缓和，而这真正叩响了A股春季躁动开启的扳机。类比12年初欧央行LTRO化解全球流动性危机，A股大幅扭转触发春季躁动。
春季躁动的第二个条件亦成熟：信用扩张的预期出现改善
李克强总理同分管金融工作的副总理刘鹤、央行行长易纲考察银行，中国领导人视察银行释放了决策层积极推动宽货币向宽信用传导的统一信号，无论信用扩张能否在短期见效，市场之前对信用扩张相对谨慎的看法会出现边际松动，这是构成春季躁动的第二个重要因素。
全面降准并非货币政策转向“大水漫灌”式宽松，4日国债期货下跌、人民币汇率较为平稳，表明以专业投资者主导的重要市场均未将这次全面降准视为货币政策转向“大水漫灌”的信号。因此本次全面降准并非是开启春季躁动的核心因素，也不宜将历史上全面降准后A股往往高开低走作为评判本轮春季躁动是否开启的经验参照。如果接下来短端利率较前期下一个台阶则可视为货币政策转向更宽松的信号，若出现将进一步推动本轮春季躁动空间的拓展，这相当于春季躁动一个期权。
因此在上诉因素驱动下的春季躁动正式开启，全球流动性拐点缓和是最核心的驱动因素。国内外风险偏好修复与社融预期改善对绝大部分股票的反弹都有帮助，因此我们判断是普涨。直接受益的金融、以及前期超跌遭受流动性折价的品种将更为受益，春季躁动我们优先推荐：金融（券商、保险、银行）和成长类股票（传媒、计算机）。主题投资关注区域协调（雄安、新疆）。社融和信贷是否超预期是观察本轮春季躁动确立后是否进一步延展的跟踪指标。
外交部：确认中美贸易磋商已结束 相关消息会很快发布
1月9日，外交部发言人陆慷主持例行记者会。记者会上，陆慷应询表示，“我可以确认中美贸易磋商已结束。相关消息会很快发布，请稍安勿躁；我相信，如果是一个好结果，不仅对中美双方都有利，对世界经济也是一个好消息”。
点评：中美这次的谈判，从周一在北京开始，原定于周二结束的，然而周三又进行了一天；说明双方都不想再推后了，毕其功于一役，按照外交部的口风，这周肯定会出结果！
从美方总统预告进展顺利，到外交部发言人的愉快报捷，已经释放了信号，这次应该八九不离十了。
现在的全球格局，最终的结果，应该是各有退让，但相信我们短期的让步会大一些！
发改委：积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网
国家发改委、国家能源局发布积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知。开展平价上网项目和低价上网试点项目建设，推进建设不需要国家补贴执行燃煤标杆上网电价的风电、光伏发电平价上网试点项目；根据风电、光伏发电的发展状况适时调整2020年后的平价上网政策。
点评：从字面的理解，风电、光伏要逐渐平价上网了，也就是取消补贴，
根据规划，新能源项目的补贴，应该要逐步撤出了，本来骗补贴的就多，叠加经济大环境不太好，以及中美的谈判，各种补贴应该要大规模滑坡，包括新能源汽车，也会逐步撤出了。
从长远角度看，这也不是坏事，没有依靠才能靠自己，这样激发技术进步也挺好。未来平价上网后，光伏比风电优势更大，而光伏单晶代表的隆基股份，受到影响最小，可以择机考虑！
中信证券：拟不超134.6亿收购广州证券 明日复牌
中信证券发布公告，拟作价不超134.6亿，向越秀金控及其全资子公司金控有限发行股份购买剥离广州期货和金鹰基金股权后的广州证券100%股权，公司股票1月10日复牌。
点评：中信证券停牌时，券商还是扶不起阿斗，想不到停牌这些天，券商板块气势如虹，每天都有涨停板，成为行情的基石。
这次中信砸了134亿，基本按资产净值定价。实际上，广州证券18年业绩很差劲，前11个月收入18亿，亏损1.1亿；不过证业绩弹性很大，主要看资产质量。
越秀金控持股广证达67%，这次套现近百亿，但卖掉友谊集团，又卖掉广证，还剩什么？毕竟市值200多亿，这种一锤子收益，市场不一定买账！
目前熊市环境中，上市券商通过整合做大做强，这是历史的进程。有了中信证券带头，接下来行业整合非常多，后面只会剩下头部玩家。
央行行长：保持股市、债市、汇市平稳健康发展
央行行长易纲表示，实施好稳健货币政策，要保持股市、债市、汇市平稳健康发展，要稳住宏观杠杆率，稳妥处理地方政府债务风险；央行将通过定向降准等方式提供优惠利率长期资金，避免“大水漫灌”影响结构性去杠杆，1月下旬将实施首次定向中期借贷便利（TMLF）操作。
点评：央行没出来辟谣，行长却讲话了，保持股市、债市、汇市平稳健康发展，把股市放在第一位，看来“央行买股票”，不是空穴来风。
此外，央行要响应高层号召，继续向市场放水，但杜绝“大水灌溉”；根据资金逐利法则，不允许去炒楼，A股可能成最大赢家。而且央行的表态，意味着跟股市兜底，至少短期内不会再跌破2440！
毕竟，只要承认股市属于金融系统一部分，央行就会为股市提供资金；至于由哪个部门使用，只是个形式问题，央行资金掏钱，也并非天方夜谭。
重磅！总理会见特斯拉首席执行官马斯克
1月9日下午，总理在中南海紫光阁会见美国特斯拉公司首席执行官马斯克，祝贺特斯拉上海工厂日前开工建设。他表示，这是中国新能源汽车领域放开外资股比后首个外商独资项目；希望特斯拉成为中国深化改革开放参与者、中美关系稳定发展的推动者。
点评：前两天，特斯拉上海超级工厂开工，马斯克亲临中国，享受了极高待遇！先是上了新闻联播，又受到总理接见，昨天发改委出招，要出台汽车新政，算是送给特斯拉大礼，虽然去年中国车市不景气，但新能源汽车大力刺激，已不可阻挡；特斯拉中国工厂年产25万辆，中国市场完全可以消化；对特斯拉而言，这就是救命稻草！
现在的特斯拉，战略意义不仅是下个苹果，还承担中美关系稳定器的重任。但国内自主的新能源汽车问题不少一是严重依赖补贴，二是电池管理技术上和特斯拉仍有着较大差距。
6000亿大利好！国务院祭出小微企业减税措施
减税政策来了！最新国务院常务会议一锤定音，推出一系列新的普惠性减税措施，目标直指小微企业。此次会议一个关键点，就是对小微企业推出新的普惠性减税措施，包括五个方面，减税政策可追溯至今年1月1日，实施期限暂定三年，预计每年可再为小微企业减负约2000亿；这意味着三年时间，小微企业减负约6000亿元。
点评：2018年底中央一锤定音，今年要实施大规模减持，现在第一把火，烧给了小微企业。很多人对减税比较麻木，但今天的减税方案，给出6000亿大礼包，对小微企业，力度很大了！
举个例子，按照新规，现在一家公司100w收入，50w各种成本，50w净利润，现在只需要交2.5w元所得税；而增值税月销售额3万提到10万，也就是年收入百万的公司，最终就交2.5万，税负确实不高了！
这个新政，对小微企业影响很大，暂时对大企业没啥影响，尤其是A股上市公司。但客观来说，这应该只是第一步，接下来更多政策会下来，最终上市公司的赋税成本，肯定要会降下来。
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