2019/06/24 星期一
一周策略
刚刚过去的一周，欧央行以及美联储均释放极其明显的宽松信号，全球权益类资产纷纷出现了较大幅度的反弹。欧央行释放宽松信号，从欧元区货币市场的表现来看，预计ECB将在年内降息10个基点，最快在今年7月底实施操作。
无独有偶，美联储在6月议息会议上同样释放极其宽松信号，FOMC声明表示，他们“将采取适当行动，以保持美国经济扩张”。纪要发布后投资者押注今年7月底（6周之后）美联储会选择降息一次，全年降息二至三次。汇率方面，受美国降息预期抬升，美元指数回落，周表现-1.39%，欧元、人民币兑美元分别升值1.43%、0.71%。
本周迎来“G20峰会”周， 制约全球风险偏好的重要因素“中美贸易摩擦”近期出现了不同程度缓和，中美贸易谈判又重新回到了谈判桌。中国商务部20日也作出积极回应，中美经贸团队牵头人将认真落实两国元首指示，为G20大阪峰会期间的会晤做好准备。
按照既定的时间议程，G20峰会将于6月28日至29日在日本大阪举行。我们预计接下来一周将陆续有关于此次G20峰会“中美、中日”交流细节议程的披露，市场聚焦的“3250亿美元商品加征关税”的事件大概率会延后。
所以站在当前时点，我们延续认为2019年A股6月份A股处于“圆弧底”的阶段，市场由单一模式的博高“β”步入了赚“α”阶段，二季度A股处于反复磨底阶段，相对更看好三季度A股行情。步入6月下旬，三大因素阶段性有所好转，有助于A股延续超跌反弹行情。
1）中美贸易摩擦暂缓，“3250亿美元商品加征关税”大概率会延后；
2）全球货币宽松信号进一步明确，尤其是欧美央行大概率在7月底实施新一轮降息；
3）新兴市场汇率企稳，外资净流入仍可持续。
A股延续超跌反弹的同时，我们也应看到潜在制约A股反弹高度的风险点，如A股企业盈利偏弱、A股产业资本减持，且包商行被接管引发市场信用收缩，金融机构同业业务避险情绪很难说短期内完全释放。鉴于此，我们预计本轮A股超跌反弹有望延续，但反弹高度受限于3200点前。
宏观新闻
重磅！最高法出台司法文件为科创板改革“撑腰”
最高人民法院21日发布《最高人民法院关于为设立科创板并试点注册制改革提供司法保障若干意见》，从依法保障以市场机制为主导股票发行制度改革顺利推进、依法提高资本市场违法违规成本、建立健全与注册制改革相适应的证券民事诉讼制度等方面提出了17条举措；这是最高法历史上首次为资本市场基础性制度改革安排而专门制定的系统性、综合性司法文件。
点评：最高法对股市发声，17条意见护航科创板，这是史无前例的。
1、恶意骗取政府纾困资金，要追究刑责；2、未经许可的股票配资，合同无效；3、证券犯罪要加大罚金力度；4、“同股不同权”列入司法层面。
为了科创板，这次在司法层面肯定“同股不同权”，为阿里京东百度回归扫清障碍；而最高法明确，未取得牌照的互联网配资平台，和民间配资视为非法。券商融资是股市唯一合法渠道，难怪要给券商加杠杆，大券商继续受益！
此外，股民期待的严刑峻法，也迎来了曙光。接下来，应该很快修订证券法，不仅是科创板，主板也要跟上；完善赔偿的制度，也应该尽早推出！
行业新闻
中信证券：第二轮上涨已经开启幅度上有望冲击前高
中信证券研报表示，今年第二轮上涨已经开启，预计至少持续一个月至7月底，幅度上有望冲击前高。建议配置上继续坚守价值主线，以金融消费为底仓，以成长股龙头谋弹性，同时积极参与全球流动性宽松拐点下大宗商品及工业品板块的轮动机会。
点评：从4月底到现在，无论2800点是配置窗口，还是拐点将逐步确立，总体算比较靠谱；虽然也有被打脸，但保持了一贯的逻辑！
这次说直接反弹到7月底，有望冲击前高（3288点），也就是说，未来一个月能涨近300点，这个涨幅不算小。记得上次某券商首席说，3500点没阻力，结果主力全跑了。
从最近舆论看，中信研报挺像行情风向标，之前他给市场打气，很多人冷嘲热讽；但确实说对了，作为头牌的券商，对市场政策方向的把控，还是值得参考的。当然，如果把它当赚钱的秘籍，可能会输得很惨！
这次中信还力挺黄金，说将开启新一轮牛市，A股黄金股也迎来机会；看了下，近期黄金股不声不响，已经涨了不少。
央行出手！十大券商提高短期融资券余额达2800亿
近几天，头部券商正密集发布同一内容公告，向市场传递出流动性释放信号。今日晚间，广发证券发布公告称，央行核准公司待偿还短期融资券余额上限为176亿，申万宏源被核准余额上限约300亿。仅已确定余额上限6家券商，待偿还短期融资券余额上限就达到了2148亿，以此估算，十家券商余额上限或不低于2800亿。
点评：四大券商的融资券余额，总共达到1650亿；前十大头部券商，不低于2800亿！这只是央行放水给大券商，不是前两天公布的四大行，可见，这仅仅只是开始。
这次中信证券469亿，比17年末159亿翻两倍，相比15年265亿接近翻倍，杠杆幅度真不小。央行向券商注资后，短期融资券余额也攀升，做强做大头部券商，决心很大！
央行这是一种市场调节，以往放贷都是围绕银行转，现在企业要融资，也可以找券商。在直接融资的股市，让券商来扮演资金的中介角色，比如跟投，比如帮企业定价，再加上IPO承销。
对券商股来说，现在有钱了，场外配资快杀完，正好增加合法的配资（两融），收入又可以增长一大块。券商好政策一个接一个，意在提振股票市场；有券商高举大旗，市场就不会太差。
证监会：重组上市并非退市公司的“免死金牌”
6月21日，证监会对并购重组专项现场检查，多家公司及相关方被采取行政监管措施。证监会还组织开展规避退市专项检查，对于触及退市标准的公司，查实后坚决予以退市；此外，退市出清力度仍将加大，重组上市不会成为退市公司的“免死金牌”。22日，证券时报头版文章称，完善并购重组不是放任炒壳，空炒“壳资源”没有出路。
点评：创业板允许借壳，让很多ST大股东们喜极而泣，也让拿着垃圾股的兴奋难眠！但只狂欢了一天，就给了一棒槌，退市的坚决要退，重组不会成为“免死金牌”；证券时报头版也警告，炒“壳资源”没有出路。
但A股的情况是，管理层越是这样说，市场可能就越炒；就如同喊大力保护韭菜，一喊市场总是大跌！
其实只要是合法发行的，谁愿意炒啥就炒啥，没必要去过多干预。应该想的是，700多只创业板股票，为啥200只快活不下去，大面积亏损，到底哪个环节出了错。
证监会规定，亏损公司立案调查过，3年不得买壳重组。盛运环保、神雾环保这种被调查的，暴风集团这种巨额诉讼缠身，还是康美、乐视、长生这种，就别瞎YY了。
公司新闻
苏宁易购：子公司拟收购家乐福中国80%股权
苏宁易购公告称，公司全资子公司苏宁国际拟出资48亿收购家乐福中国80%股份；本次交易完成后，苏宁易购将成为家乐福中国控股股东，家乐福集团持股比例降至20%。
点评：苏宁年初收购万达百货，现在又收了家乐福，从家电全面转向零售业。这次砸了48亿，收购了家乐福中国80%股权，家乐福在中国有300多家大型超市，去年营收300亿，占苏宁易购的12%，又可以提升规模了！
说实话，无论线上还是线下，苏宁都没做到极致，协同性也不好。但苏宁的这一步棋，是必须要走的；之前，腾讯协同京东入股永辉超市、阿里布局盒马生鲜，新零售苏宁远远落后，最快的方式就是买了。
几年前，阿里砸了百亿入股苏宁，成为二股东，但现在还巨亏。反倒是苏宁入股阿里，赚得盆满钵满，但现在快卖光了。苏宁这次48亿收购，对新零售概念股是刺激，但整体影响有限，毕竟即便是阿里收购，现在市场也不认。
海外市场
美媒！美方同意对伊朗进行网络攻击
据《纽约时报》报道，尽管20日美国总统叫停对伊朗的军事打击，但他同意对伊朗的网络攻击。网络攻击目标包括伊朗情报部门和导弹发射系统；报道还说，美方将于24日公布对伊朗新的重要制裁措施，包括网络战在内新的打击方式都在考虑和实验中。
点评：美方叫停对伊朗的军事打击，是不忍看到150位伊朗人送命！看到突然祭出网络战，还有后续的打击；一切都没有变！
现代的战争，是一场没有硝烟的战争，信息战比枪炮战更具摧毁力，打击面会更大！包括反导系统，攻击作战系统，机密信息等等，。
对全球股市来说，避免了一场军事战争，肯定算利好。但黄金还在涨，说明很多资金在寻求避险。
愤怒！美国商务部又“拉黑”5家中国企业机构
6月21日，美国商务部新增五家禁止美国供应商采购部件的中国实体。包括天津海光、中科曙光、成都海光集成电路、成都海光微电子技术以及无锡江南计算技术研究所。美国商务部文件称，上述五家实体构成了国家安全关切。
点评：中美领导人刚通完电话，准备重启谈判，马上要在G20峰会见面；但美方又搞新动作，不得不怀疑谈判的诚意，依照美国目这态度，重启谈判不会那么顺利！
中科曙光等被盯上，因为中国超算已是世界第二，威胁了美国的霸主地位；这次全面封锁中国超算三巨头，不留任何余地；从中兴，到华为，再到海康、大华，如今又搞中科曙光等。
很多人问中科曙光，想说，目前公司现有的产品，基本都离不开英特尔，以及美国流片合作方，库存也只够一个季度；禁运影响不小，周一估计大幅低开，可能会跌停！
不过，难得有A股上市公司被禁运，说明是家好公司；至少公司的市值，应该远高于浪潮信息。而美方的又一次打压，将加速国产替代。
此外，自主可控的芯片、半导体；反制的稀土等，也可能会卷土重来。由于G20峰会临近，这个事对股市影响有限，关键看下周的谈判，以及3000亿是否落地。
MSCI研究在内地推出A股指数期货
MSCI亚太区业务部总裁表示，A股是一个特别市场，很难预测纳入因子提升时间表。但他指出，根据投资者反馈，纳入因子提升至20%以后，最需要解决的是衍生工具的限制，MSCI正在研究于内地推出A股指数期货，具体推出将取决于监管审批。
点评：MSCI总裁的意思是：A股是一个特别市场，纳入因子提升至20%以后，MSCI也需要风控，就要有对冲……但如果在A股推出，我们很多制度就得改，比如T+0交易。
目前，A股主要受富时A50期指影响，为了争夺话语权，外资需要解决衍生工具对冲！否则，大资金很难持续进场，大盘也不能被A50左右，多一个指数期货，其实不算是坏事；但强烈要求，散户也应该有对冲，另外不能在高位推出。
比特币涨破1.1万美元成交额已超2017年牛市
比特币涨超11000美元/枚，日内连破10000、11000两个关口，24小时涨幅逾12%。比特币流通市值超过1979亿美元，24小时交易量突破269亿美元，已超2017年牛市时最高交易量240亿美元，比特币价格相比去年12月，已经涨幅超过200%。不过，6月22日，国际反洗钱金融工作组监管标准出炉，数字货币或迎最强监管。
点评：自从脸书要发币，比特币就涨疯了，上周还是8000美元，周末就突破1.1万，流通市值达到2000亿美元；在过去24小时，比特币成交额达到269亿美元，相当于上证的一天成交，很多人又陷入到狂欢。
比特币重上一万美元，谁最受益呢？币圈能赚大钱的，基本都是年轻、懂技术、会装傻的骗子。这帮人割了韭菜，就把钱搞去东南亚（因为监管松）。
所以，比特币大涨对A股的刺激，应该还是区块链+互联金融；但国际反洗钱已经出手，数字货币或被严厉监管，接下来比特币可能大幅波动，对概念股的炒作，也要保持小心！
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