2019/07/16 星期二
上半年最强眼的板块就是消费了，经过50%的上涨，下半年的消费是否还值得配置呢？
从最新公布的数据来看，整个6月份社零数据好于预期，4、5月份平均增速是在8.7%左右，6月达到了9.8%，环比出现比较好的改善。从结构上看，商品消费依旧出现一些稳定的增长态势，餐饮消费维持持续向上的增速，同时网络消费保持增长。
商品消费中，食品、烟酒这些必选消费增长比较稳定，可选消费出现比较大的改善，比如化妆品和黄金珠宝增速较强。同时整个地产产业链相关的行业增速环比出现提升，比如家电和家具。最重要的是之前拖累整个社零的汽车终端消费出现比较强势的反弹。从这个数据背后我们来看看中长期的原因。
第一，整个6月数据低基数。从去年5、6月开始整个社零数据处于下行的通道，由于去年基数较低，所以今年表观数据有比较强的反弹。
第二，整个国办今年重点是对减税降费任务推进。包括个税、社保费率和增值税率下调等相关减税降费政策对终端消费形成一定传导。
第三，具体行业政策补贴的传导也出现比较好的效果。比如汽车和家电跟政策补贴有较大相关性。另外，中美贸易战的趋缓对于整个终端消费信心的改变有比较好的体现。
现在已经进入到三季度，而去年7月份数据属于断崖式下跌，去年三季度比去年二季度增速更差。今年三季度只要经济上保持稳定向上的趋势，今年三季度环比二季度大概率出现持续改善。
但近期很多媒体提到消费抱团的问题，但是实际上从整个业绩增长的确定性、从中长期消费对于整个中国经济的拉动角度来看，相对确定性还是会出现比较强的溢价。只是目前消费股的普遍估值已经处于历史的高位，所以在这样的大趋势下建议可以在震荡中需求合理的价格进行配置，其中要选择中报业绩增速不错，三季度继续向上增长的行业和公司。
宏观新闻
中国上半年GDP同比增长6.3%
7月15日，国家统计局公布半年度重要经济数据，核算数据显示，上半年国内生产总值450933亿元，按可比价格计算，同比增长6.3%。分季度看，中国第二季度GDP同比增长6.2%，比第一季度放缓0.2个百分点。
数据还显示，上半年，中国城镇固定资产投资同比增长5.8%，预估为5.6%，前值为5.6%。中国房地产开发投资同比增长10.9%，1~5月增速为11.2%。全国居民人均可支配收入15294元，比上年同期名义增长8.8%，扣除价格因素，实际增长6.5%。
点评：上半年贸易形势复杂多变，全球经济下行压力较大，GDP的数据表现已经是好于预期。尽管二季度的GDP比一季度稍有放缓，但都在年度增长预期目标区间（6%~6.5%）。而人均可支配收入实际增长6.5%也跑赢了GDP。
此外，房地产开发投资的增速有所回落，其中西部和东北地区的房地产开发投资增长幅度较大。上半年商品房市场整体呈现降温的趋势，主要是销售面积下降并且降幅扩大，商品房销售额增速回落。可见地方政府的楼市政策起到一定的管控效果。
重磅！国务院引发实施健康中国行动的意见
我国近日出台《健康中国行动（2019—2030年）》等相关文件，围绕疾病预防和健康促进两大核心，提出将开展15个重大专项行动，促进以治病为中心向以人民健康为中心转变，努力使群众不生病、少生病。
点评：新闻联播放了健康中国行动；无烟保护，近视保护，减少肥胖率。鼓励全社会参与减盐、减油、减糖....这对海天酱油、恒顺醋业、南宁糖业等，绝对是利空；但没说少喝酒，是不是利好茅台呢！
这次还特别指出，成年人要睡7-8小时，以后996工作制，可能会判违法！实际上，随着中国老龄化加速，健康会是下一个大热点。
体质增强了也能减少社保的压力，既能增加工作年限，又可以减少就医人数，所以是一件大事。
行业新闻
“股市黑嘴”廖英强被刑拘
近日，上海市公安局经侦总队根据相关线索，侦破一起非法经营证券、期货投资咨询业务案件，廖某强等8名犯罪嫌疑人已被依法刑事拘留。主持人廖某强伙同胞兄等人，非法从事证券、期货投资咨询业务，非法获利金额巨大。
点评：周末上海12名分析师被抓，就牵出了廖英强；之前证监会1.3亿罚款没有交，又组织台湾分析师诈骗。
搞笑的是，据台湾分析师说，他们股市不景气，才到大陆来；默默看了下，人家都快历史新高，我们还在半山腰！所以，看来还是A股的智商税好收。
新股民跑步入场 6月新增投资者达到106万
中国结算数据显示，6月A股新增投资者数为105.58万，同比增长2.43%，环比减少8.6%，连续三个月下滑。截至6月末，沪深两市投资者数量约为1.5429亿，其中自然人约为1.5392亿。
点评：6月新增投资者106万，市场这么低迷，还有上百万新韭菜，这才叫真爱。不过，已经连续三个月下滑，相比3月的200多万，更是腰斩了，增量资金告急！
实际上，虽然进来100多万，但跑出去的，已经休眠装死的账户，整体上肯定是负增长。这就是A股的残酷，韭菜少了，只能镰刀拼镰刀，市场会很残酷。
今年新股民入市踊跃，6月是106万，5月是115万，4月是153万，3月是202万....算下来，今年新韭菜近千万，希望这势头能持续，A股就会好了！
公司新闻
中国银行拟于10月23日赎回全部境外优先股
中国银行公告称，近日，公司收到中国银保监会复函，对公司赎回64.998亿美元（约合399.4亿人民币）境外优先股无异议；中国银行拟于10月23日赎回全部境外优先股。
点评：中国银行2014年港交所发行优先股，当时年股息率为6.75%，五年期以美元结算；现在到期了，有赎回的权利，属于正常的操作。
实际上，5年前6.75%的股息，已经算比较低；但跟现在普遍4%到5%股息相比，还是高！赎回旧的发新的，会更划算。
所以中行目前准备境外募资200亿优先股，什么外资要求赎回，不看好中国金融业，都是假的就不要传谣了！
上交所发监管函！丰山集团主动要求ST
ST丰山公告称，上半年净利润8293.17万元，同比降3%。公司称，上交所对丰山集团停产相关事项下发监管工作函，公司上市十个月公司停产主动申请带帽。
点评：丰山集团停产了3个月，还能赚8000多万，跟去年几乎相当。但现在这次环保整治，很难说会停多久，所以只能提前申请ST。
实际上，因停产导致被警示风险，在A股越来越多，第二季度就有十几家化工股！按照现在的行情，带帽跌20%起步，惨的话跌幅40%；丰山集团每天跌5%，可能要3-4个跌停了！
此前的辉丰股份，几乎一样的问题被ST，现在已经复产摘帽；但股价还在坑里，尤其是市场不好时，下来容易上去难。
往期回顾
【中正早参】中美重启贸易磋商，美股道指首破27000点创历史新高
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