2020/02/20 星期四
正面：
1. 科技股依旧是2020年的投资主线之一
2. 科技股的核心逻辑是产业周期、政策周期、资本周期三大周期共振，从2019年三季度开始板块同比环比增长加速，在全行业比较处于领先水平。
3. 科技股的长期逻辑是十九大提出的：创新引领发展 建设科技强国
短期风险：
1. 估值过高（PCB，芯片都贵都在140倍以上）
2. 短期涨幅过大（今年以来，计算机、电子板块的个股平均涨幅均超20%）
3. 2020年是业绩验证之年，业绩低于预期的个股股价可能会出现大幅调整
长期风险：
选股很难的，除了看公司自身的基本面以外还需要看公司发展的技术路线在未来是否主流。（举个例子，磷酸铁锂和三元锂，特斯拉就是搅局的，之前都用NCA，现在突然说可能要用LFP，问题他还是行业引领者，对行业震动很大）所以对于一般散户来说，看懂基本面就已经不错了，要看技术路线更是天方夜谭，即使是行业专家也不敢轻易确定自己的判断就是正确的。
所以投资科技行业最稳妥的方法就是投资整个赛道，把这个行业里所有的潜力选手都拿下，这样不管最终走什么路线，只要这个行业快速发展了都会是受益者，所以干脆买科技ETF基金。
未来科技股泡沫崩盘后，跌下来的样子也会是很恐怖的。因为都是ETF，基金经理不会有净值压力负担，砍仓起来都是干净利索的。肯定都是一字横盘连着下。
当下看指标看基本面都已经没用了，只要后面还有足够的资金（越来越多的ETF基金）来抢筹，股票就能接着涨。至于市场的资金有多充足？就看新发基金能有多少吧。
所以越晚成成立的ETF基金越有可能就是来接盘的，等到这批基金把高价筹码接完后就可以准备踩踏了。
当然时间上不好说。
当然踩踏之后，我们也会像2000美国互联网泡沫破裂后那样，会有自己的GOOGLE，亚马逊，苹果等活下来，所以还是要投龙头。
至于估值回落到什么程度还是要看企业的业绩、到时市场的风险偏好水平、投资者对估值的容忍度等等。
央行货币政策执行报指出，下一阶段，科学稳健把握逆周期调节力度，稳健的货币政策要灵活适度，加强逆周期调节、结构调整和改革的力度，保持物价水平基本稳定。打好防范化解重大金融风险攻坚战，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。妥善应对经济短期下行压力，同时坚决不搞“大水漫灌”，确保经济运行在合理区间，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。
点评：央妈重申坚决不搞大水漫灌。而且在付出行动，慢慢回收市场流动性。春节后到现在，央行总共投放了3万亿，但逆回购逆回笼2.5万亿；基本都收回去了，其实也好，毕竟CPI高企，投放维稳见效后，是可以慢慢回收。
之前放水是支持股市流动性，支持抗疫，但现在已经快3周了。复工率依然很低，短期没有必要继续放水。
现在企业缺的不是钱，是疫情被控制住，能尽快复工；再不复工供应链要断了，通胀压力会非常大。而通胀预期下，就更不能放水了。
皮之不存毛将焉附，没有实体经济支撑的市场，只会是昙花一现。疫情并不会对经济造成重创，但复工的越早，恢复得越快，所需付出的代价也越小。
央行今日公布2019年第四季度中国货币政策执行报告。报告称，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，按照“因城施策”的基本原则，加快建立房地产金融长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段。
点评：之前很多机构都认为要保GDP就要靠房地产和基建，但中正君一直不提房地产，就是牢记房住不炒，现在央行再次出来明确，保持了定力，重提房住不炒，不将房地产刺激经济的手段！
理由很简单，春节后放的水，不能流到房地产中去，要流到实际经济中去。大家看恒大的75折优惠，就知道许老板的精明，就是想借机收割的。
疫情的影响超预期，但越是这种时刻，越要保持定力，避免新一轮饮鸩止渴；现在居民存款不到30万亿，再来一次楼市暴涨，就真要被洗劫了！而且，如果天量的贷款，只在房地产和虚拟资金市场空转，居民实际消费会萎缩得更快。
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14家芯片公司2019年年报堪忧：6家预减、5家首亏
数据显示，目前已经有47家芯片股披露2019年业绩预告。其中16家“预增”，11家“略增”，4家“扭亏”，2家“续盈”；14家公司堪忧，其中6家“预减”，5家“首亏”，2家“略减”，1家“续亏”；预喜公司中，上海新阳以3130.17%最大净利润增幅成为芯片股中的“预增王”。
点评：最近科技股的疯狂行情，各种“泡沫”声音起来了。从年报的业绩看，很多估值确实高，但科技股这一波的确很难按传统价投的眼光来看。
大家知道，科技行业是马太效应强劲的游戏，这些年互联网的风口，哪个行业不是一将功成万骨枯，最后走出一个霸主，把市场给收割了。
现在A股的科技股也都是在风口吹泡沫；泡沫褪去，踩踏之后，剩者为王。
因此，科技股的泡沫，因为后续还有很多被动型的指数基金要发，短期不会因为业绩而打回原形，还能与泡沫共舞一段时间，A股的这轮科技股牛市，可能会复制美国2000年互联网那次。
不过别看A股科技股估值很高，但总市值就几万亿，对整体影响也有限。
未来和美国全方位的摩擦加剧，我们国家要自主可控，就必须抓住科技，半导体。
马上年报季到了，科技股可能会进入调整，市场回归业绩为王！但一旦热点出现真空，资金又会习惯性回到科技。
据外媒报道，特斯拉同意自宁德时代购买电池。此外，针对宁德时代一直被认为是最大特斯拉受益股，股价涨幅惊人。今日宁德时代证券办表示，目前和特斯拉合作仅停留在意向性协议阶段，具体细节均未定。
点评：宁德时代确定跟特斯拉合作后，股价一路疯涨；但今天说只是意向性协议。其实宁德时代是靠着三元锂电崛起的，但同时他也是磷酸铁锂动力电池的主要供应商。马斯克是一个有野心的人，特斯拉自己要掌控电池核心技术，还收购了多家相关公司。也就是说，宁德时代也许只是过渡的！特斯拉的无钴电池，只为了压缩汽车成本，占领中国的市场而已，明确只用在MODEL3短程之上。
对宁德时代而言，短期是一件好事，长期他们自我认识也比较清醒，并没有借机想抬股价的想法。
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