2021年7月2日
行情回顾
A股三大指数今日集体收跌。
沪指下跌1.95%，收报3518.76点；深证成指下跌2.45%，收报14670.71点；创业板指跌幅达到3.52%，收报3333.90点。
两市成交额超过一万亿元，行业板块多数收跌，酿酒板块领跌，稀土板块逆市大涨。北向资金今日净卖出86.03亿元。
市场观点
广发基金：
【基本面未有明显边际变化】
海外方面，隔夜美股集体收涨，外盘并非引起A股波动的主要原因。国内方面，平稳跨季后央行自7月1日重回100亿元逆回购操作，稳定货币政策预期的导向不变；近期美元兑人民币即期汇率在6.46附近波动，波动处于合理区间范围内，且经济基本面较稳定，均未有明显的边际变化。
【本次下跌或更多情绪面波动】
(1)步入7月投资者对于维稳预期的变化导致风险偏好出现短期波动，或存在部分获利资金止盈。
（2）资金存在波动，今日北向资金全天净卖出86.02亿元，本周累计净卖出158亿元；
（3）医药、白酒等微观交易结构较差的板块领跌，依然处于微观结构修正的过程中。
【后市展望】
后续来看，我们预计通胀预期的回落仍会支持利率处于相对低的位置，难以出现趋势性上行的可能，仍有利于权益市场表现。进入7月之后，上市公司会陆续发布中报预告，建议可以关注中报预告中传达的线索，在成长风格内部挖掘具有中报业绩催化的细分行业进行配置。
7月2日，三大指数集体低开后开盘跳水，石油股受“两桶油”业绩预增刺激开盘走强，券商、保险等大金融板块跌幅居前，白酒概念大幅下挫。午后指数继续跳水，医美、白酒概念走弱，证券、银行等金融板块整体回调，权重股下挫拖累沪指跌2%，深成指跌逾2.5%，创指跌逾3.5%，北向资金出逃超80亿元。板块方面，锂电板块逆势上涨，午后掀起涨停潮。总体而言，个股跌多涨少，赚钱效应较差。
今天A股出现了一定程度的调整，上证指数下跌了2%，沪深300指数下跌了2.84%，创业板指数下跌了3.5%。不同行业的分化也比较明显，休闲服务、医药生物、食品饮料、非银、军工、银行都出现了较大幅度的调整，对此，我们的观点如下：
（1） 首先，从消息面来说，并没有什么特别的利空消息。可能的解释就是大盘本来就有向下调整的压力，但是因为昨天是七一，受纪念日的影响，昨天大盘并没有调整，而是叠加到了今天一起调整，所以使得大盘指数今天的调整幅度偏大。如果大盘指数今天调整的幅度是分两天缓慢调整的，对市场情绪的影响也相对会小一点。
（2） 对于今天指数的调整，我们觉得可能是宏观流动性的边际收紧开始逐渐的影响高估值行业，是一个量变到质变的过程。从5月国内社融增速来看，社融增速的下降速度还是略超市场预期，表明了信用扩张开始边际收紧，国内货币政策也逐渐正常化。从历史来看，在大多数信用边际收紧的时候，A股的估值都是会受到一定的负面影响的。国内宏观流动性的收紧从去年四季度就已经开始，只是因为之前市场风险偏好一直比较高，所以影响相对较小。但是随着A股持续的陷入震荡盘整状态，宏观流动性边际收紧的影响最终体现出来，一些高估值行业受的影响更大。
（3） 对于未来指数的看法，我们整体认为还是讲继续维持震荡格局，主要是因为去年国内疫情控制的较好，所以去年的货币政策宽松幅度相对有限。而因为去年货币政策扩张幅度有限，所以现在货币政策正常化边际收紧的幅度也有限。预计后面信用扩张边际收紧对于A股指数的负面影响相对比较温和，而宏观经济复苏和中报业绩有望对指数形成支撑作用。
（4） 但是，未来A股的市场风格可能出现切换。之前一些比较热门的、抱团较多的休闲服务、家电、食品、医药等高估值的行业指数可能会进入缓慢消化估值的过程。市场风格将更加回归业绩，一些中报超预期、远期发展前景明确、估值合理的科技成长股可能会有较好的表现。同时，我们认为未来大宗商品可能还将保持在高位，所以周期板块也有望有较好的表现。
（5） 建议投资者关注：a、中报业绩超预期的个股。b、低PEG的科技成长股。c、受益于“碳中和”的周期股。d、低估值的银行、保险。
（上述信息仅供参考，不构成投资建议）
