行情回顾
2021年11月18日
两市午后震荡走低，锂电股全天领涨。
截止收盘，沪指跌0.47%，报3520.71点，成交额达4329亿元；深成指跌0.90%，报14579.17点，成交额达6914亿元；创指跌1.09%，报3383.91点，成交额达2870亿元。
从盘面上看，盐湖提锂、有机硅、国防军工板块涨幅居前，云游戏、元宇宙、地产板块跌幅居前。
市场观点
1
宝盈基金：
11月18日，两市小幅低开，早盘探底回升。板块方面，煤炭、白酒、风电板块持续走强，前期热点元宇宙、云游戏板块回调。两市午后震荡走弱，创指再度跌逾1%，板块方面，盐湖提锂、有机硅、煤炭板块表现活跃，国防军工板块走高，元宇宙概念股表现低迷。总体而言，市场领涨热点频繁转换，持续性较弱，场外资金持币观望的心态较重，个股跌多涨少，赚钱效应较差。
2
广发基金：
【A股弱震荡，轮动效应明显】
近期，或因美国通胀超预期并带动经济名义增长、加息预期强化等因素影响，美元指数走强创近1年新高，10年期美债利率及剔除通胀因素的10年期美债实际利率本周均出现明显回升，在此背景下隔夜美股全线收跌，海外市场的波动或对A股造成一定扰动。但由于中美货币政策错配、国内“结构性宽信用“特征明显，A股整体的估值水平有支撑。近期，A股板块轮动效应尤为明显，前半周表现弱势的周期股接棒前期表现亮眼的大消费。今年以来，全球主流市场的新能源汽车渗透率加速提升，或因市场预期部分能源金属第三轮涨价潮渐近，今日能源金属带领有色板块继续走强。或受支持煤炭清洁高效利用专项再贷款刺激，煤炭、钢铁等周期股走强。另外，受益于“结构性宽信用”大环境、符合政策导向的高端制造板块韧性较强。
【以史为鉴，关注受益于“宽信用”的细分方向】
以史为鉴，国内信用扩张期A股整体的估值水平有支撑，过去3轮社融存量增速见拐点后半年，万得全A的估值有不同程度的扩张。其次，不同的“宽信用”方式对应到A股受益的方向不同，例如2016年的地产链、2019年的“高质押”民企以及2020年的中小微反弹力度较大。消费受益于广义“宽信用”，“宽信用”时期消费板块的表现一般靠前。
今年以来结构性宽信用的特征明显，这其中受损于“结构性宽信用”的主要是地产链，在社融存量增速触底反弹、产业政策边际改善的背景下地产链存在反弹可能，但地产政策大基调不变的影响下行情的持续性和空间预计不大。受益于“结构性宽信用”的则是中小企业以及符合政策导向的高端制造方向。因此从“宽信用”角度来看，高端制造以及中小企业还是受益的方向。此外，建议左侧布局消费板块。
（上述信息仅供参考，不构成投资建议）
