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2021年9月13日
行情回顾
今日A股震荡分化，周期风格继续表现。
沪指收报3715.37点，涨幅0.33%；深成指报14705.83点，跌幅0.45%；创业板指报3194.27点，跌幅1.17%。
两市成交额超过1.5万亿元，半导体板块强势领涨，煤炭、石油板块领跌。
市场观点
广发基金：
【A股震荡分化，周期股继续走强】
今日市场分化，周期风格走强，沪市表现强势；而以成长风格著称的创业板则表现萎靡。近期，或因动力煤电厂集中补库支撑淡季需求，而煤炭新增产能有限，煤价维持高位，今日煤炭继续走强领涨周期股，供需结构趋紧的电解铝、化工均有亮眼表现。另一方面，近期国内疫情反复，或对节庆出行造成扰动，以旅游酒店为代表的休闲服务板块出现回调。
【涨价逻辑驱动周期行情，高景气成长风格后续或有表现】
由于国内碳中和等限产政策不断推行、保供稳价政策缺乏落地，我们可以观测到周期品产量增速的持续下行，这也带来了上游资源品和中游材料价格的走高，最终体现在PPI的大超预期。这此背景下，强周期行业股票因“涨价逻辑”的支撑其预期的业绩弹性也出现了明显上行，进而驱动强周期行业股价大幅上行。考虑到宏观需求的下行，后续“保供稳价”政策的实际落地情况可能会对周期行情表现产生较大影响。综合考虑中长期的成长性和短期的景气，我们仍然认为高景气成长风格更有表现机会。行业层面建议关注高景气的军工和景气改善的风电;而从产业链角度，新能源产业链是为数不多的无论是中期还是短期景气度确定性都较高的方向，预计产业链中的“专精特新”公司可能会表现更好。
宝盈基金：
9月13日，A股三大指数开盘涨跌不一，随后走势分化。板块方面，煤炭、有色、化工、石油等周期板块再度走强，环保、航运板块拉升走强；景点旅游、酒店餐饮相关板块下挫，半导体芯片股表现低迷。两市午后延续分化走势，沪指横盘震荡，科创50指数盘中跌近3%。元宇宙概念、游戏股再度大涨，风电、黄金概念股活跃；军工、汽车股走弱，鸿蒙概念、MINILED板块持续低迷。总体而言，市场风格持续切换，个股涨多跌少，赚钱效应一般。
A股连续万亿成交的映射：7月6日至9月10日，全部A股成交额（MA5）已连续49个交易日维持在万亿以上，9月10日全A换手率（MA5）达到1.95%，达到年内新高。从资金来源看外资、杠杆资金、新发基金等增量资金持续流入和存量资金调仓是成交额放大的重要原因。复盘2010年以来全A日均成交额连续超过10个交易日的市场行情，万亿成交行情下，全A指数往往表现较好，且中小盘指数表现好于大盘；当成交额从高位回落后，全A指数可能面临小幅调整。
市场风格加速收敛，关注两条主线：8月PMI数据和金融数据显示实体经济动能趋弱，同时四季度“稳增长”政策预期得到强化，积极财政作用将逐步显现，“宽货币”格局有望维持，A股仍具备结构性行情特征。从中报来看，二季度A股业绩增速维持较高水平，其中上游资源品、高端制造持续高景气；消费板块盈利能力有所回落，后续需重点观察中秋国庆双节消费旺季下的行业基本面修复节奏。从政策和产业趋势看，硬科技、新能源方向，包括“专精特新”中小市值企业仍是中长期重点配置方向。
行业建议：关注“二”条投资主线：一是供给约束同时伴随需求预期回升的中上游资源品与原材料：有色金属（铜、铝）、煤炭、化工（纯碱、化纤）、钢铁；二是符合“国家产业政策重点支持”方向的，如“新能源、新能源车”等。
今日三大指数涨跌不一，上证指数收涨，深证成指、创业板收跌。受福建疫情影响，消费者出行信心受负面影响，消费者服务行业本日跌幅居前；碳市场交易项目扩容，煤炭供给紧张，预计行业景气度持续上行；元宇宙概念走强，市场关注度极强，部分个股今日涨停，但当前市场概念炒作成分极高，需持谨慎态度。持续推荐估值极低、利润率见底、基本面改善、政策趋缓的房地产行业。
（上述信息仅供参考，不构成投资建议）
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