2月中国大宗商品指数为102.8%，升至近五个月以来的最高，环比回升2.4个百分点，表明国内大宗商品市场运行形势开始回暖。当前国内大宗商品市场需求开始恢复，行业预期持续向好，终端行业采购、生产等经营活动积极，市场库存压力有所减缓。
人工智能作为一种战略性新兴技术，形成“人工智能赋能+”效应，为经济社会发展注入强劲动能。不过，人工智能应用是一把“双刃剑”，它在赋能经济社会发展的同时也可能引发风险。一是新型法律纠纷风险。二是道德风险。三是人工智能技术不完善造成的社会公害风险。
截至3月5日，今年以来ETF总规模增加超154亿元；ETF资产净值再创新高，同比增长近20%。同时，2月以来已有10只ETF新产品成立。以数字经济为代表的科技类ETF年内表现优异。
3月开始A股市场有所回暖，成交逐步回升。当前来看，部分影响市场的积极因素正逐步累积：1)经济活动继续修复且超出市场预期。近期公布的PMI数据好于市场预期，我们追踪的高频数据也显示经济持续修复趋势。目前疫情边际影响正逐步减弱，房地产回暖迹象初显，经济活力的持续修复有望继续提振市场信心。2)两会继续传递稳增长、促改革信号。近期数字经济等顶层规划文件出台以及相关部委对国企改革等问题做出表态，市场对此反映较为积极，也推动TMT板块和国企主题表现活跃。本周随着全国两会召开，政府工作报告设定5%的GDP增长目标，并且明确了新增就业1200万人的目标为近年新高，重点工作任务延续中央经济工作会议的部署，基本符合市场预期，增长目标和工作方向的明确有利于维稳市场信心，未来数日仍需继续关注各部委对相应2023年工作重点任务的表述以及相关的政策和改革。3)人民币有升值空间，外资有望重回净流入。十年美债利率自2月以来较快上行，近期已上冲至4.09%，美元指数阶段性走强，人民币汇率短期遭遇贬值压力，北向资金近期转为双向波动。中期来看，美国增长下行、通胀中枢逐步回落仍是大概率事件，中外增长预期反向背景下，人民币未来仍有升值空间，外资重回净流入也有望为A股市场资金面带来支持。
“两会”政策落地淡化短期博弈，预计高频数据验证经济复苏“强预期”将逐渐变成现实，全面修复行情的第二波将持续数月，第二波行情既是增量资金入场的接力，也是中大盘成长风格的接力，建议继续把握黄金配置窗口，聚焦产业逻辑顺畅的方向，战略配置“四大安全”领域，并提高半导体和信创板块的配置优先级。
近两周债券收益率平坦化，国债主力期货近两周持续上行。1年期国债上行8.4BP至2.32%，10年期国债下行1.4BP至2.90%。近两周，国内公布的2月制造业PMI读数升至52.6，反映出国内经济持续修复和企业预期的进一步改善。政策方面，两会于本周末召开，政府对2023年GDP增速目标定为5%左右、赤字率3%、城镇新增就业1200万人左右，符合此前市场预期，叠加周五国新办发布会上央行的“目前实际利率的水平比较合适”等表态，均指向了后续政策力度的稳健适度，为应对经济可能变化留出可操作空间，对债券市场的影响中性。
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